研究：沪燃油期价追随国际原油展开凌厉的涨势

　　第一部分：国际原油市场走势分析

　　一、国际原油市场回顾及当前走势

    图一

　　

国际原油走势与价差图

　　进入2006年，国际地缘政治格局纷繁复杂，颇有你方唱罢我登场的意味。在伊朗核风波与非洲第一大石油出口国尼日利亚石油设施遭武装分子袭击等事件还未平息之时，“基地”组织头目本·拉登于1月19日通过一盘录音带向美国表示：“在新的袭击之前将会给美国人民一个长时间的休战期。袭击的延迟并不是因为目前的安全措施。袭击计划正在准备当中，人们终将会看到它的效果。”这一突发性事件令国际原油市场紧张不安。之前由于美国库存数据利空而下跌的油价再次回升。而当时尼日利亚的武装冲突也在不断升级中，武装分子接连不断的袭击使数起人员伤亡事件发生，并严重破坏了其出口能力。尼日利亚是非洲第一大产油国，日产油量达250万桶。到目前为止，伊朗问题仍没有得到有效解决，且有愈演愈烈的趋势。中东主产油区局势的动荡，令目前国际油价持续在高位徘徊。国际油价在众多因素的刺激下大幅攀升。1月份，纽约商品交易所(NYMEX)原油期货合约价格每桶累计上涨近7美元，涨幅达11%。至1月31日，报收于每桶67.75美元。其中在1月23日最高曾触及每桶69.13美元的高位，为2005年9月2日以来的最高水平。

　　二、基本面状况展望

　　国际供需 - 未来需求将逐渐高涨，挑战产能

　　根据国际能源署(IEA)1月发布的月度报告显示，全球石油需求将在2006年出现高涨。这主要是由于美国石油消费量将强劲增长。而中国石油需求增长将出现反弹，也是促使今年全球石油需求上升的另一个原因。需求上升的同时将加大欧佩克的生产压力。

　　预测显示，2006年的全球石油需求将增长2.2%，石油供应量平均每日达到8510万桶。去年全球石油需求首季上升1.6%，直至第四季才有3%的升幅，全年的石油需求平均升幅为1.3%。至于全球需求增长的具体数字，国际能源总署预测大约每日增长180万桶。

　　在今年全球对欧佩克原油的需求方面，预期前三个季度都会上升，直到第四个季度出现回落。IEA预测，今年第一季度全球对欧佩克的原油需求为每日2910万桶，第二季度则为2720万桶。一般来说，第二季度是燃料需求的淡季，欧美的炼油厂大多利用这一季度补充原油储备。国际能源署指出，第二季度

原油价格仍然不是很明朗，但是参考去年的情况，原油存货量的增加应该不会令油价下跌。同时，IEA调低了此前关于今年全年非石油输出国组织供应数量的预测，每日减少20万桶至5140万桶。在过去的两年里，非石油输出国组织石油生产国的供应都没有达到预期水平，去年一直徘徊在每日5000万桶的较低水平上。

　　报告称，今年来自欧佩克内部各国以及欧佩克外部新的石油产量将完全可以满足这种可以预见的需求增长。尽管国际能源署对于未来石油供需局面并不担忧，但是近期发生的尼日利亚武装袭击，再加上伊朗核争端使伊朗在出口石油问题上产生变数，使石油市场的忧虑明显上升。

　　图二:世界原油供需对比图

　　世界原油需求(百万桶/日)

　　

世界原油需求

    世界原油供给(百万桶/日)

　　

世界原油供给

　　欧佩克石油供给(百万桶/日)

　　

欧佩克石油供给

　　(资料来源：IEA X轴为时间。单位：季度)

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