大豆市场供需基本面失衡 豆价底部振荡上行乏力(4)

　　五、价格走势展望

　　(一)基本面展望

　　综上所述，近期国内油厂大豆压榨普遍处于亏损之中，面对不断到港的进口大豆以及终端消费的低迷，油厂出货心理较为积极，且部分油厂也已经停机停产来缓解豆粕库存压力；当前国内畜禽存栏量偏低，因而即使畜禽产品价格上扬，也不能对饲料需求起到明显的支撑作用，大豆市场整体处于弱势。

　　综上所述，国内豆粕现货行情持续走低，显示出市场在行情低迷时的徘徊。但是由于当前国内豆粕现货价格已经跌破了阶段性成本线，因而多数油厂降价意愿不强；而随着近期畜禽价格的反弹，部分地区补栏也略有好转，因而引发了当地饲料企业是否备货的隐忧，但是畜禽存栏量偏低的事实使得短期内不会对于饲料需求尤其是豆粕需求起到明显的促进作用。因此认为，近期国内豆粕现货将会趋于窄幅振荡，大涨大跌的行情暂皆难出现。

　　综上所述，近期国内油脂市场利空因素难消，终端成交整体低迷、进口原料到港集中，包括外部行情相对平淡，未能继续提振主要品种油价大幅冲高，预计豆油、菜油和棕油市场短期将在高位窄幅振荡，而其它小油种也将进入横盘整理的平稳阶段。

　　(二)技术面展望

　　目前CBOT大豆依然处于长期下跌趋势，在550-620美分低价区间振荡整理，短期下跌乏力，短期指标趋好。从技术形态上看，美豆现在处于长期筑底期间，短期缺乏向上突破能量。近期基金持仓再次多空反复无常，导致市场缺乏有力指引，因而技术也难寻后市方向。(参见图十一、图十二)

　　图十一、美豆连续周线图

　　图十二、基金持仓图

　　目前国内大豆、豆粕市场弱势振荡下跌趋势，未有明显反弹迹象，正在静候美豆低位突破方向指引。豆油一轮调整到位，短期有趋好迹象。(参见图十三、图十四、图十五)

　　图十三、A0609周线图

　　图十四、M0611周线图

　　图十五、Y0609日线图