2005年大豆市场的回顾分析和2006年行情展望(3)

   南美总体播种面积略有减少

   10月下旬南美大豆开始新豆的播种，巴西方面：由于2004/05年度巴西的大豆产量因干旱而下降，加上巴西雷亚尔兑美元升值也导致国内大豆价格低迷，所以巴西农民新豆的播种面积较2004/05年度有所减少。巴西当地分析机构Celeres预期巴西大豆种植面积将比去年减少6%至2187万公顷，预测大豆平均单产为2.68吨/公顷，比去年因严重干旱的减产水平提升了20.5%，总体产量将会达到5861万吨。阿根廷方面：农业部预测阿根廷2005-06年度大豆播种面积为创纪录的1511万公顷，较前一年度增加71万公顷。

　　

南美大豆收获面积

　　12月份是南美大豆全面展开播种的时期，巴西方面：根据巴西私人分析机构Celeres当月5日的报告，截止12月2日(周五)巴西2005/06年度大豆播种已完成89%，落后于去年同期的91%，过去五年平均进度为93%。巴西新豆作物出苗率为27%，去年同期为32%。阿根廷方面：阿根廷农业部12月2日的报告称，截止12月1日该国大豆播种进度完成64%，略低于去年同期67%的进度。从当前情况来看，由于2005/06年度南美大豆的播种进度相对较缓，偏小的苗株抗病害的能力较弱。

    2003/04年度巴西大豆的产量因为大豆锈病损失了450万吨或接近10%。2005年10月25日巴西农业研究机构Embrapa报告称马托格罗索州Primavera do Leste地区出现的首例锈菌病比通常早。自那以后，帕拉纳、圣保罗和Minas Gerais州不断有报告出现。当地的作物专家在报告中说，巴西农民由于现金紧缺而减少施肥量和杀菌剂用量，导致本年度大豆植株更加脆弱。所以2006年的一季度应该特别关注南美大豆产区是否干旱、是否有大豆锈病发生。

    禽流感威胁无法估量

    禽流感一般是在季节变化时期容易发生，尤其是每年的10-11月份和4-5月份，这两个时期天气变化多变，病毒活跃；而候鸟也会在这个时期进行迁徙，容易通过候鸟将病毒大范围传播。

    根据中国饲料业协会的数据，2005年上半年中国29个省重点监测的大型饲料厂的生产结构中肉禽料占到了65%，蛋禽料占到9%。所以禽流感的爆发影响了3/4的饲料生产，对于豆粕的消费影响十分重大。而在中国超过80%的大豆消费是用在压榨上的。综合看来,由于2005年禽流感比1997和2003年的禽流感要严重得多，从心理上禽流感可能在较长一段时间对于大豆价格构成较为严重的利空威胁。

　　

分布图

　　大豆价格的季节性

    对1967年2月至2004年8月的CBOT大豆的上涨次数与总的月数相除得到的各个月份的上涨概率，从图中我们可以看到，上涨概率超过50%的有7个月，分别是1、2、3、4、5、10、11月，其中上涨概率较高的是1月、3月和11月，上涨概率分别达到70.27%、73.68%和64.86%。上涨概率低于50%的有5个月，分别是6、7、8、9、12月，上涨的概率分别为36.84%、42.11%、39.47%、40.54%、40.54%。

　　

黄豆上涨概率

　　1973/74-2003/04年度各月均值连线

　　

1973/74-2003/04年度各月均值连线  

　　按照大豆种植年度排列的1973/74年度~2003/04年度CBOT大豆连续的月度均价(这样排列是为了更直观的显示大豆价格的季节性变动)，从图中我们可以看出大豆月度均价的高点出现在4、5月份，而大豆的价格低点出现在10月或12月。

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