企业年金计划的类型(3)

　　7、多企业联合企业年金计划

　　联合企业年金计划，是指多个企业联合建立、参与的企业年金计划，该计划覆盖了所有参与企业及其职工。国际上又称多雇主企业年金计划、集合企业年金计划、行业企业年金计划、产业联合企业年金计划、区域联合企业年金计划、联盟企业年金计划等。

　　我国目前企业年金基金的存量当中，大约80%以上的年金基金资产集中在大型行业、区域、集团联合企业年金计划当中。

　　联合企业年金计划具有很强的生命力，这在国内外的实践当中都得到了检验。联合企业年金计划其所以能够迅速发展，得到法律的支持和认可，受到企业、职工、运营机构、监管部门的欢迎，关键原因是联合企业年金计划具有符合经济本质规律的经济效应：规模经济效应和正外部经济效应。与单个企业的企业年金计划相比，具有独特的优势和内在的经济价值。

　　企业年金计划的治理结构，是以受托人为中心的一种治理结构。联合企业年金计划与单企业年金计划的治理结构是同样的模式，也是在劳动社会保障部2004年颁发的第20号令《企业年金试行办法》和“一部三会”的第23号令《企业年金基金管理试行办法》的框架下，采取信托/委托、多方制衡的治理结构。在服从统一的企业年金政策法规的前提下，联合企业年金计划主要特征是多个企业参与同一个联合的企业年金计划。联合企业年金计划集中了所有参与联合计划的企业和职工的企业年金需求和预期。

　　联合企业年金计划只是现有企业年金政策法规框架下微观上的一种企业年金计划类型，联合企业年金计划必须完全遵守《信托法》、《合同法》、《劳动法》和现有企业年金政策法规。如果企业年金计划失去了上述合规性，它就失去了其运行的前提。

　　目前我国行业性、集团性、区域性的联合企业年金计划，应该按照新的企业年金法规政策进行改造和完善。拟新设立的联合企业年金计划必须在现行企业年金政策法规框架下进行设计和运行。合规设计联合企业年金计划，传统的区域性、集团性、行业性联合企业年金计划仍然具有强大的发展生命力。新的联合企业年金计划只有在这样的设计思想指导下才能蓬勃发展，登上

资本市场的历史舞台。联合企业年金计划基本上可以有两种模式：一种是理事会模式下的联合企业年金计划，一种是法人受托模式下的联合企业年金计划即集合企业年金计划。

　　8、中小企业集合型企业年金计划

　　中小企业集合型企业年金计划，是专门针对中小型企业，由专业企业年金法人受托机构设计和提供的企业年金计划。

　　对于中小企业而言，企业本身人员少规模小，企业年金额度有限，自行组建企业年金理事会资金投入有限、运作费用有限、管理专业人才有限。但是其企业职工的企业年金需求和大型企业职工的企业年金需求一样，需要企业年金计划保持职工的退休养老金的不足。

　　对于企业年金的专业法人受托机构而言，由于中小企业企业年金基金规模较小，而受托机构承担的受托责任却没有因为年金规模小而减少，同时法人受托机构承担的年金基金全部责任，法人受托机构收取的受托管理费较少。这样，法人受托机构责、权、利不对等，专业法人受托机构失去了受托管理中小企业年金的激励动机。

　　中小企业集合型企业年金计划的设计，既满足了中小企业对于企业年金的需要，也解决企业年金专业法人受托机构提供中小企业年金计划的激励机制问题。

　　中小企业集合型企业年金计划的特点是：其一，计划面向中小企业。其二，由专业法人受托机构设计、提供。其三，单个职工对于是否参与该年金计划是没有选择权的，而企业有是否参与该年金计划的权利，但是一旦企业选择参与该年金计划，企业的全部职工都必须强制参与该年金计划。

　　中小企业对集合型企业年金计划选择包含两个过程：一是对具体法人受托机构的选择；二是对年金计划的选择。

　　对于集合型中小企业年金计划法人机构的选择，主要需要评估法人受托机构的资信、法人受托机构的业务能力、法人受托机构的风险控制能力等等。

　　对于中小企业集合型企业年金计划的选择，主要需要分析内部职工特点和需求、集合计划与内部职工特点和需求的对称性。首先，分析计划参与职工的特点和需求，是对法人受托机构提供的集合年金计划的选择的决定因素。如果计划参与职工年龄较大，选择流动性较好的企业年金计划；如果计划参与职工都是年轻人，选择收益率较高的企业年金计划较为合适。其次，分析集合型企业年金计划的特点。企业应对集合年金计划产品的投资政策、资产配置、预期收益、潜在风险、流动性、管理成本等因素进行全面审慎评估。这些分析需要仔细研究法人受托机构提供的产品说明书，而且需要考察该年金计划产品、该受托机构的实际运作情况。

　　9、通胀指数关联型企业年金计划

　　在其他因素相对稳定的经济环境中，通货膨胀是所有经济主体都可能面对的一种经济风险。通货膨胀，是指持续的平均的物价上涨。通货膨胀导致物质产品、货币资产的贬值。不但对企业年金基金积累的资产价值产生直接的影响，而且对最终企业年金待遇支取额度和价值产生影响。对于任何资产，包括养老金基金，名义货币价格是一方面，其真正的价值则是更重要的另一方面。资产的价值，体现的是资产、货币的实际购买力。

　　企业年金基金是一种长周期的养老储备，在长周期里，最大的直接的经济性的风险就是通货膨胀风险。

　　设计企业年金计划的目的，是保障职工老年退休收入的充足性。如果没有充分考虑通货膨胀的影响，名义上积累了相当的养老金储备，而实质上积累的价值达不到补充养老的目的，则企业年金计划的价值就大打折扣了。

　　通胀关联型企业年金计划的设计，是在企业年金计划当中，重点加入通货膨胀指数变量。在设计企业年金计划的缴款额时，把缴款额度实行与通货膨胀指数挂钩的办法，企业年金计划缴款随通货膨胀指数浮动。

　　通过设计通胀指数关联型企业年金计划，基本可以消除通货膨胀对企业年金计划最终积累价值的影响，保障企业年金计划积累资金最终的预期购买力。

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