南方基金投资总监做客新浪谈基金复制与投资(2)

　　中国首只复制基金——南稳贰号已于6月29日正式发售。为何要复制基金？如何复制？复制基金的前景如何……？

　　新浪财经特别邀请南方基金公司投资总监王宏远先生和南方基金公司总经理助理兼市场部总监谢爱龙先生于7月5日17时做客新浪嘉宾聊天室，现场访谈上述热点问题。以下为访谈实录： >>>观看访谈视频

　　两大板块 四大投资主线

　　主持人： 南方稳健今年重仓券商概念股，以及天津滨海新区概念股，在二季度以来，尤其是滨海概念股走势强劲，请问王总如何看待这两个板块的后市情况？

　　王宏远： 南方基金今年配置券商概念股和滨海概念股，秉持着中国股市场的国情和国际先进经验相结合这样一个基本原则。以券商股为例， 在世界上20多个发展中国家，他们股市处于同样的历史阶段，也就是大熊市结束，一轮牛市开始的时候，配置证券股比配置其它金融股，比如银行股，平均有3到5倍的超额收益。南方基金公司认真研究了这些国际成熟的经验和数据，在一段时间内市场还没有认同的时候，我们顶住市场的压力，坚定在市场上尝试、推行这一新的理念。事实证明，这样的理念也是适合中国国情的，也为我们的持有人获得了高于银行股配置3到5倍超额收益的一个良好的回报。

　　以滨海概念股为例，发展中国家在发展的初期，首都一般都发展得非常快。首都就会发展成既是政治、文化中心，也是经济中心。首都大到一定程度的时候，就会出现交通拥挤、人口过多等等问题。比如在北京，现在有些北京的市民把在上下班高峰期的二环和三环都叫做“停车场”，这种情况也不是中国首都的专利，它也是所有发展中国家在经济发展到一定阶段都经历过的现象。出现这种情况以后，有一些国家采取了迁都，比如巴西。还有一些国家采取首都的经济中心职能向外分离。这次国务院决定把天津从北方重要的经济中心改变为北方的经济中心，这其实是意味着北方惟一的经济中心。我们从工业革命以来也能看得出，滨海的城市成为经济中心的可能性和条件远远要大于和好于非滨海的城市，天津市是此次国家战略调整的重点，滨海新区又是天津市里边的重点，在滨海新区开发这一块大蛋糕中，就如同当年的深圳跟浦东开发一样，将给国内每一个企业、每一个投资者，甚至包括境外的投资者提供一个非常良好的发展机遇，提供了一块大蛋糕。作为每一个上市公司，它都有机会从中获利。当然天津滨海的上市公司，因为地处滨海新区，所以有一个近水楼台先得月的优势，这种优势是长期的、战略性的，不是一种概念和题材的炒作，而是一种基于在未来两三年之内有着长期业绩良好增长潜力和业绩保障的理念的投资。这对于中国来说是第一次，但是对于发展中国家，把几十个发展中国家的经验统计起来综合来看，确实是发展中国家一个必然的经历，也就是说当发展到一定阶段以后，首都的政治、文化中心职能与经济职能要进行分离。在这样的历史变迁过程中，抓住其中在证券市场上投资的收益，这也是我们的国情与国际市场先进经验相结合的一个典范。

　　上述两方面都说明了南方基金公司作为中国历史最悠久的基金公司，同时也是规模最大的基金公司，我们拥有一个非常良好的投资管理团队和市场销售团队，我们在认真研究的基础上，在借鉴国际先进经验和充分考虑中国国情的基础上，引领市场潮流是我们义不容辞的义务，谢谢。

　　主持人： 刚才谢总提到了超额收益率，能不能请您就“超额收益率”这个概念再详细解释一下？尤其是南方稳健成长的超额收益率体现在哪些方面？

　　谢爱龙： 超额收益率，从字面上来看，肯定是相对于一个基准来说的，我们这个基准大家可能普遍使用的是上证指数。如果我投资上证指数，假定我从1000点买进这个指数，到现在的1700点，我赚了70%，假定70%的收益是相对于标准的一个平均收益率，那么，如果我赚到了80%，我就有10%的超额收益率。超额收益率的概念其实就是超过基准的概念。南方稳健为什么这么好？就是因为它有超过基准的收益率。南方稳健是第二批成立的开放式基金，当时有因为有2%债率的限制。我们用的比较基准是上证指数，对于南方稳健本身来说实际上是比较吃亏的。但我们不管它是不是吃亏，因为这是一个普遍运行的基准，所以我们还是以这个基准的收益率来说这个事。以大盘运行来说，如果从1700点回到1700点，正常的收益率应该是零，但是南方稳健却赚到了80%、90%的收益率，这就是说它的超额收益率是在90%以上。这就是一个比较简单的比喻。

　　主持人： 南方基金的下半年会看好哪几个板块？有色金属板块应该是上半年的领涨龙头，下半年有色金属板块的走势如何？接棒有色金属板块的会是哪一类股票？

　　王宏远： 南方基金公司下半年投资的四条主线：

　　第一，整体上市和优质资产的注入。

　　第二，

人民币升值的深度挖掘，受益概念。

　　第三，上市的证券公司类的股票以及持有证券公司股权是上市公司的投资机遇。

　　第四，天津滨海新区概念票的投资机遇。

　　上半年有色金属板块的涨幅确实比较大，这有一个大的背景：在国际商品市场金属期货的价格不断上涨的过程中，有色金属股票涨幅很大。任何市场都没有只涨不跌的市场，有色金属股票只有在有色金属价格不断上涨的时候，它才能够保持上涨的趋势。但是证券市场有另外一个板块，就是我们讲过的券商板块，它优于有色金属板块，也就是说接棒有色金属领涨大盘的优势在于，不管指数涨跌，只要成交本身很活跃，只要新股大量上市，券商有承销的费用，只要通过融资融券、T＋0交易，以及未来其它配套措施能够促进市场的活跃，包括权证的创设，只要市场的容量和规模在增加，不一定指数上涨，指数即使出现上线振荡，只要成交活跃、市场活跃，证券股都有很好的发展机遇。我们认为在今年以行业板块计，券商板块有希望战胜有色金属股这个板块，而成为下半年领头羊的趋势。对有色金属股来讲不排除会反弹，部分优质股票还会有一定的涨幅，但整个行业的板块已经进入了风险远远大于收益的时机，投资者投资需要准确地配比投资的风险和收益的关系。

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