十大明星基金经理-杨建华：投资需要独自等待

　　封闭式基金年度业绩飞跃奖

　　景阳证券投资基金(大成基金管理有限公司)

　　基金经理：杨建华

　　个人简历：37岁，工商管理硕士，经济学博士研究生，先后毕业于北京航空航天大学和西南财经大学。8年证券从业经历，曾任光大证券研究所研究员、四川启明星投资公司总经理助理。

　　2005年净值增长率：10.93%

　　投资需要独自等待

　　文/杨建华

　　如果说2005年，基金景阳实现了超越的话，那么，较强的选股能力和具有前瞻性的投资起到了重要作用。

　　多年的研究工作为我打下了较强的基本面分析功底，具备较好的全局观；同时，我对A股市场近年来股价结构和投资理念的变动趋势，以及对

证券投资基金在当前市场上的盈利模式也有着较为深入的了解。投资无诀窍，勤奋、敬业，以及对投资工作的浓厚兴趣，使我较好地实现了研究积累和投资理念的结合。

　　2005年面对股市大幅下挫，我的策略是坚持回避不确定行业和公司(如产能过剩的行业)，努力挖掘稳定增长、值得长期持有的公司。早在2005年初，我就明确把军工和新

能源作为独立和全新的板块进行投资，景阳是最早买入

火箭股份和航天电器的基金之一。到三、四季度，当其他基金开始关注军工板块时，景阳基金的航天电器已赚了100%。此外，传统品牌中药、食品饮料、通信、地产等板块，我也有斩获。我想，盈利点多且分散，组合盈利持续性强是基金景阳一大特点。

　　事实上，作为一只中小盘成长基金的基金经理，选股并不是件容易的事。根据景阳基金的契约规定，其主要投资对象是中小盘成长型的股票。由于成长性公司在发展的初期面临较大的风险，公司的业绩波动很大，股票价格具有很大的弹性；在操作上，中小盘成长型公司的流动性也不太好。另外，在前几年市场持续下跌的过程中，投资者(包括机构投资者)信心受到极大打击，抱团取暖不知不觉中成为了许多基金经理的无奈选择，很多成长性公司开始往往并不被研究员关注，很长时间内处于边缘化的地位。因此，投资这样的公司，基金经理还必须忍受长期的等待和孤独。

　　2006年将是一个热点频出的市场，与2005年某个阶段某个板块有机会不同，今年会在很多阶段很多板块出现投资机会。投资者的信心正在恢复，市场最困难的时候已经过去，这从新年开局市场的表现可见一斑。

　　随着股改步伐加快，很多上市公司的估值已接近香港，而香港是全球估值最低的市场。根据市场变化，今年景阳基金会在组合中增加一些进攻性品种；同时我也给自己定出了创造绝对收益的投资目标。

　　单纯为排名而投资，股价很可能坐“过山车”，因此，我认为相对排名只是一种低层次竞争。我想，做投资就应该时时刻刻地为投资人着想，让投资人赚到钱才是最实实在在的回报。今年我会强化绝对回报的意识。基金景阳将于2007年底到期，我计划在未来两年时间里，每年给投资者创造不低于2005年的回报，再加上折价，这样，持有人就会有一个相对满意的收益。

　　年度排名提升：42名

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