十大明星基金经理-梁文涛：投资分享成长

　　封闭式基金(中小盘)年度绩效优异奖

　　科汇证券投资基金(易方达基金管理有限公司)

　　基金经理：梁文涛

　　个人简历：34岁，管理学博士。2002年起任职于易方达基金管理有限公司，曾任研究员，现任基金投资部总经理助理、易方达平稳增长证券投资基金、科汇证券投资基金基金经理。

　　2005年净值增长率：13.28%

　　投资分享成长

　　文/梁文涛

　　首先非常感谢各位持有人和《新财经》杂志对易方达基金公司和科汇基金的认同和支持，给予我们这个荣誉。

　　基金经理们容易成为投资行业中被关注的焦点，大家看到某只基金良好的业绩表现很自然就到基金经理那里去寻找答案，但实际上，一只基金良好投资业绩的背后更多的是受到其基金管理公司深厚投资文化的影响和整个投研团队的贡献。所以，我们更看重的是“最佳投研团队”这个集体奖项。科汇基金2005年的净值增长率达到了我自己设定的10%的目标，如果算有点成绩的话，主要也要归功于易方达优秀的投研团队，是他们寻找到了真正有核心竞争力的企业作为好的投资对象，引导我能够回避整个市场的系统性风险而取得收益，这是靠个人一己之力无法完成的。

　　另外，我要感谢许多券商研究所的研究员朋友，他们在过去的一年给予了我很多的帮助，开阔了我的研究视野，为我提供了很多好的投资线索。

　　“研究发现价值，投资分享成长”是我本人所遵循的投资理念。一家企业的投资价值和其市值增长，归根到底是由企业的管理者和员工创造的，作为专业投资者，基金管理人更多的工作应该通过研究来发掘低估的价值——研究企业、发现价值，寻找那些“主营业务清晰、业绩增长持续”的好企业。如果基金经理有能力发现好企业，投资好公司，就可以通过分享企业成长带来的市值增长来为基金持有人赚取较好的投资收益。

　　2005年对科汇基金收益贡献较大的三个企业是苏宁电器、贵州茅台和华侨城——这恰恰印证了易方达投研团队突出的选股能力。我们始终坚持从企业基本面、从投资价值的角度选择

股票。基本面良好的企业具有一些共性特征：首先它们往往是一些“专一、专注”的公司，主营业务清晰，业务往往集中在优势产业链上；其次它们所处的行业一般具有行业、区域壁垒。当然，充分竞争的行业中也存在大量优质企业，但其特征一定是有超出同行的盈利能力和健康的财务指标——这种认识去年帮助我们在对房地产行业的投资中取得了超额收益。当房地产行业经历2004～2005年连续两年的宏观调控，很多人担心政策带来的系统性风险，但我们认为，此时正是发现具有长期核心竞争力的优质企业的大好机会，所以，买入了华侨城等具有长期投资价值的股票，取得了较好收益。但坦率地讲，投资之途不会一帆风顺，2005年科汇也曾持有了一些与当初预期相差较远的股票，比如曾经看好的煤炭股，由于行业集中度低、需求受到宏观调控影响等方面因素影响而并未取得良好收益。

　　展望2006年，我们认为经历股改后，证券市场整体估值水平较低，下跌空间有限，市场的投资机会将呈现多元化趋势：私有化、全流通后的并购重组、周期性行业低估引起的反弹、优势消费行业公司的业绩持续增长等驱动力都可能带来获得超额收益的投资机会。

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