华夏系基金表现出色 配置型基金业绩将更趋分化

　　——2006年2季度配置型基金点评

　　06年二季度，股市的火爆行情为持有股票资产较多的配置型基金提供了绝佳的收益机会，基金间的收益差距也随着其持有债券和股票资产的比例而呈现出巨大的反差。可比的62只全部实现正向收益，季度算术平均收益率高达31.46%，相较股票型基金毫不逊色。，其中，收益排名第一的华夏大盘(资讯 净值 论坛)精选(000011)收益超过60%，最低的天弘精选 (资讯 净值 论坛)混合型收益仅为9.22%，充分体现了基金间的业绩分化程度。

　　基础市场表现方面，上证综指二季度收于1672.21点，较一季度末大幅上涨28.8%，尤其是在4、5月份，股指出现了连续逼空式的单边上涨行情，沪指单月涨幅分别达到10.93%和13.96%，基金重仓股充当了发动行情的主力军。二季度债市在基本面、政策面利空与宽裕资金面的矛盾中，出现了调整走势，上证国债指数(资讯 行情 论坛)收盘109.64点，较一季末小幅下跌0.427%，整体成交水平亦较一季度继续萎缩，处于历史地量水平。

　　需要指出的是，相当一部分基金早在去年下半年就深入发掘并大规模建仓军工、电网设备、新能源及能源装备、食品饮料、商业地产、有色金属深加工等行业，经过一季度整固后，其筹码锁定性愈发良好。在二季度的行情中，这些板块获得了市场的高度认同，涨幅远远超越大盘。而排名靠前的基金如华夏、汇添富、大成、上投摩根等基金机构的重仓持股选择，也符合上述特征。

　　军工、电网设备、新能源及能源装备等行业，是"十一五"期间国家重点扶持和发展的领域，行业具备高成长的潜质，加上二季度中活跃的汽车、农业、港口等景气明显复苏的行业，基金的投资充分迎合了中国主题经济的运行方向，而这些行业中的优势个股更可望获得超越行业平均的增长，获得了机构的大举增持。

　　进入六月份后，股指在众多偏空消息的打压下出现了高位震荡，中行的提前上市也迫使众多基金开始早早的腾挪仓位，六月上旬的股市进入了一个集中的获利回吐期，基金重仓股出现了多头弃守，乃至多翻空的格局。然而，在外围资金十分充裕的情况下，市场的惜售情绪依然浓重，包括新发基金在内的外围资金在1500点一线即推动大盘稳步上扬，并在中下旬创出连续11连阳的罕见走势，再次逼近千七点。

　　然而，虽然6月份的股指经历了一个轮回回到起点，但板块和个股间的分化却异常剧烈。迫于建仓需要，新发的基金并不愿意过多的介入老基金重仓持有，且已经大幅拉升的品种，因此，他们在其他涨幅不大的绩优板块中积极寻找机会，从而造就了农业股、环渤海概念、机械制造等板块的相继强势崛起。而老基金则进一步收缩兵力，食品饮料类、稀缺资源类、金融类股获得了进一步的资金关注。

　　二季度行情中，前期准备较为充分，能够快速跟上行情热点的基金普遍表现较好，在牛市行情中，无论是中小盘股的组合还是大盘蓝筹的组合只要坚持持有，均能获得令人满意的投资收益。随着类似中行的大蓝筹相继回归，指数的表现将趋于稳定，个股的结构性机会将成为未来行情的主线，基金间投资管理能力的差距将愈发明显。

　　基金2006年二季度点评

　　股市飙升股票基金收益丰厚 二季度规模大幅扩大

　　债市整体高位横盘整理 债券型基金靠股市博收益

　　封闭式基金净值全线上涨 科系基金表现最为突出

　　货币基金收益率探底回升 面临巨额赎回忙生存

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