货币基金收益率探底回升 面临巨额赎回忙生存

　　——2006年2季度货币市场基金点评

　　二季度，货币型基金受益于央行货币政策的不断紧缩，年化收益率探底回升。但是，由于股市的持续上涨，吸引资金大量从货币市场基金赎回后流入股市，使得货币基金规模骤减，面临前所未有的生存压力。

　　鉴于国家统计局金融统计数据显示一季度GDP增长过热、信贷增速过快等情况，央行二季度采用了持续紧缩货币政策：4月28日，央行宣布贷款加息，一年期贷款利率上调0.27个百分点；5月17日，央行发行了1000亿元定向票据；6月14日央行再次发行1000亿元定向票据；央行在上月16日宣布从7月5日起提高存款准备金率0.5个百分点；最近一期央票招标参考利率已达2.6378%。凡此种种，助推了货币基金收益率的提高。

　　而

证监会5月16日出台的关于证券投资基金投资资产支持证券有关事项的通知，成为货币市场基金收益进一步提高的潜在动力源。从6月30日货币基金7日年化收益率来看，全部38只平均已达1.91%，保持了持续攀升的势头。其中，大成货币(资讯 净值 论坛)B年化收益率已达2.416%。

　　然而，货币基金2%左右的年化收益率相对于股票型基金、配置型基金06年以来近50%的投资收益率，仍显苍白，加上IPO二季度的重启，机构资金纷纷从货币市场基金赎回。根据WIND资讯对基金净值公告的统计，截至6月30日，货币基金的规模下降了900余亿份，较一季度收缩约4成，大幅缩水。基金的大规模赎回，直接威胁到其生存空间，货币基金也只有抛售债券疲于应付，各债券品种遭遇重创，从上证国债指数(资讯 行情 论坛)二季度走势可见一斑：上证国债指数季度初开盘于110.13点，季度末收盘于109.52点，二季度下挫0.55%。

　　尽管货币市场基金二季度遭遇大量赎回，但我们依旧认为：货币市场基金作为良好的流动性管理工具，具备不可替代性。投资者在选择货币市场基金作为流动性管理工具时，不能过分追求高收益，投资的便利性应该作为品种选择的重要参考之一。

　　二季度共发行8只货币市场基金，包括建信货币、兴业货币、万家货币、富国天时货币、天冶天得利货币、华富货币、申万巴黎货币、益民货币。

　　基金2006年二季度点评

　　股市飙升股票基金收益丰厚 二季度规模大幅扩大

　　债市整体高位横盘整理 债券型基金靠股市博收益

　　封闭式基金净值全线上涨 科系基金表现最为突出

　　货币基金收益率探底回升 面临巨额赎回忙生存

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