股市飙升股票基金收益丰厚 二季度规模大幅扩大

　　——2006年2季度股票型基金点评

　　二季度，股市出现了连续飙升行情，期间内连续突破千三、千五、千六的阻碍。作为发动行情的主力机构之一，股票型基金净值大幅增长，可比的60只股票型基金二季度全部实现正收益，季度算术平均收益率高达33.14%。其中，广发聚丰股票型基金(270005)更是以49.93%这一接近五成的成绩排名第一，德盛精选基金(257020)以1%之差排名第二。

　　基础市场方面，上证综指二季度收于1672.21点，较一季度末大幅上涨28.8%；深成指收于4292.1点，一季末上涨22.33%，涨幅略逊于沪指。尤其是在4、5月份，股指出现了连续逼空式的单边上涨行情，沪指单月涨幅分别达到10.93%和13.96%，个股行情也是非常精彩，一批基金重仓股在二季度表现活跃，出现翻番行情，可见，偏股基金是发动此轮行情的主力军。

　　随着行情的持续火爆，二季度新增的入市资金剧烈放大，以4月末2580亿元的保证金规模为基数，5、6月份入场的个人和机构资金合计达到2600亿元，较4月末的总量翻了一番，创下可前所未有的入市速度，正是在大量资金的炒作下股指出现了连续飙升，整个二季度的成交金额达到了1.6万亿，较一季度同比放大了一倍有余。

　　凭借一季度打下的良好市场形象，在二季度新增的入市资金中，有相当一部分选择了通过购买偏股型基金来间接入市。除了老基金获得了积极增持外，新基金更是获得了空前高涨的认购热情，合计4、5、6月份，股票基金的募集总份额超过870亿份，上述募集资金预计将在未来3至6个月进入建仓期。因此，整个二、三季度的市场资金供应将相当的宽松，内资基金等机构在未来行情中的话语权也将大大提升。

　　然而，在具体的投资策略方面，新老基金显然出现了一定的分歧。老基金由于仓位普遍较重，借着外围资金十分充裕的优势背景下，向外围资金掀起了一波波的逼空行情，其拉升的重点也大都集中在其已经重仓持有的板块上，如金融、有色金属、商业零售、食品饮料、航天军工等。而新基金则普遍认为股指短期涨幅过大，并不愿意在经过充分运作拉升的个股上接盘，但连续上涨的环境和建仓的必要需求使其在一些涨幅不大的蓝筹品种中积极寻找机会。

　　从结果看来，这种不同的策略的选择对于股市的影响是相当积极的，也使二季度的股市迎来了一个百花齐放的阶段，除了去年下半年以来一直活跃的一些板块之外，基金等主力机构又积极挖掘了汽车、港口、农业、机械制造、滨海概念等一大批潜力个股，其大多集中在行业景气复苏和政策的大力扶持，具有较好的想象空间和基本面支撑。多数基金也借此完成了其季度仓位结构的战略性调整，在涨幅过大的新

能源、有色金属、

房地产个股上实现了获利了结。

　　总体而言，由于进入6月后，收到新股IPO尤其是中行上市提速的影响，市场出现了高位剧烈震荡，之前的做多气氛也必然受到一个打压和冷却的过程，这种趋势在7月初可能仍将延续，但随着中行上市后，市场的稳定程度显然将更高，不确定性也逐渐消除，股指在整固后再拾升势的概率较高。此外，由于新发基金尤其是6月份新发的基金刚刚进入建仓期，因此其寻找介入机会也会相对比较积极，板块的结构性调整将成为3季度行情的主线。

　　基金2006年二季度点评

　　股市飙升股票基金收益丰厚 二季度规模大幅扩大

　　债市整体高位横盘整理 债券型基金靠股市博收益

　　封闭式基金净值全线上涨 科系基金表现最为突出

　　货币基金收益率探底回升 面临巨额赎回忙生存

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