重仓股大面积倒下引发连锁反应 基金急了也跳墙

　　掌控超过3000亿元巨资的基金，是目前市场的绝对主力，熊市之中，他们抱团取暖，成功地躲过了暴跌。但现在，这些曾经辉煌的股市精英们，却遭到了前所未有的冲击。

　　长江电力(资讯 行情 论坛)向下击穿了长达1年之久的平台，中集集团(资讯 行情 论坛)、振华港机(资讯 行情 论坛)等基金一季度增持的股票，三个交易日之内累计跌幅已接近20%。对此，业内人士指出，基金重仓股的大面积倒下，将可能引发一系列的连锁反应，后 市不容乐观。

　　基金经理 试点加速价值回归

　　“五一”前的市场，虽然基金重仓股开始出现调整的迹象，但也仅仅是“星星之火”。昨日基金重仓股的大规模下跌，大有燎原之势，这已经显现出市场一种新的做空动能，股权分置改革试点的启动是不是引发重仓股大跌的“罪魁祸首”呢？

　　对此，记者采访了部分基金经理，易方达策略的基金经理付浩认为，三家试点企业所推出的方案比较满意，毕竟A股含权对于流通股股东应该是有利的。同时他指出，股权分置对基金的估值方法和投资方式不会构成影响，市场具有投资价值的股票还是相对有限，而对于市场的不断下跌，付浩也连称“看不懂”。

　　广发基金投资总监朱平则指出，市场的下跌不一定是试点方案造成的，因为从去年以来市场就经常出现单边的下跌。下一步的市场如何演变，取决于场外资金是否愿意进入，更为关键的则取决于市场能否让投资者挣钱。不过总的看来，全流通就像媳妇要见公婆，如果真是丑媳妇，那下跌就是无法挽救的。

　　朱平还认为，短期内股权分置解决方案给股票供给的压力还不算太大，但中长期来看，无疑将给市场带来巨大的扩容压力，而这将改变股市定价偏高的基础，价值回归的速度将会进一步加快。

　　业内人士 影响不容小视

　　虽然基金经理对股权分置试点并不太悲观，但业内人士却进行了更深层次的分析。

　　海通证券金融工程部的研究员文洲表示，股权分置试点的推出，意味着市场大扩容的开始，预期的改变将导致股价的分化继续下去，好公司将继续获得高估值，质地差的公司只能获得低价格，在宏观经济走势存在拐点的情况下，周期性行业的股票估值分歧将会越来越大，出于安全考虑，建议投资者将股票的仓位降低。

　　而一位大型券商的高级研究员向记者表示，目前管理层肯定是希望通过推出股权分置试点，来稳定市场，并重新活跃市场。市场有三方面的担心。一是最先推出的方案虽然还可以，但今后推出的方案会越来越差；二是首批的四家公司，均属于地方企业，没有一家是中央企业，管理层态度还不明确；三是对于新老划断的担心，毕竟一旦新股发行采用全流通的方式，对市场的压力非常大。

　　总体来说，市场人士认为，股权分置试点的启动，并未成为市场的转折点，反而带来了许多不确定的因素，长江电力的破位更充分地反映了市场对于后市的态度。

　　示范效应跳水会否扩散？

　　昨日大幅下跌的基金重仓股有一个较为明显的特点，就是大多为今年以来业绩相当出色的基金所重仓持有，无论是中集集团，还是烟台万华(资讯 行情 论坛)、中兴通讯(资讯 行情 论坛)等个股，易方达、广发旗下基金都重仓持有。

　　这两家基金公司是基金群体中的佼佼者，正是他们的独特慧眼使其管理的基金在熊市中实现了保值增值，其管理业绩连续排在前列，最近这两家基金的重仓股突然暴跌会是偶然现象吗？会不会是他们的主动减仓行为呢？如果是，那么这样大面积的减仓行为是历史上罕见的，是不是表明优势基金对后市的看法更加悲观呢？

　　这只是我们根据盘面现象的推测，事实是否真的如此就只能等到基金公布中报后才能见分晓。不过，昨日基金重仓股的暴跌，已经显示了基金观点的分歧。(记者李凯 毛晋楠)

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