基金业结束券商垄断：新股东理念作用基金高管

　　除鹏华之外的老十家基金公司新生之路，几乎都是从削减券商股权比重之时开始的。而新股东摈弃坐庄理念的作用，给了这些基金公司新生的力量。

　　新股东理念作用基金高管

　　作为富国基金公司的总经理，李建国走进公司所在的海通证券大厦14楼的步子，从2004年下半年以来显得一天比一天轻松。与鹏华基金公司几年来一直为老十家基金公司垫底不同，富国基金管理公司堪为2004年进步最快基金公司。《老十家基金管理公司股票投资管理综合评价三年半排名的变化》显示，富国基金公司2002年还是老十家基金公司中的最末一名，但到2004年时已是第6名了。

　　2002年12月31日时，在所有的54只封闭式基金净值增长率排名中，富国基金公司旗下4只封闭式基金排名最末；到2003年12月31日时，在所有20家基金公司中，富国基金公司旗下基金的算术平均净值增长率排名第7；到2004年12月31日，富国动态平衡基金的净值增长率在55只运作满一年的基金中排名第25，基金汉鼎(资讯 行情 论坛)和基金汉博(资讯 行情 论坛)的净值增长率在54只封闭式基金中分别排名第7和17。除了这些单只基金的突出表现外，富国基金公司旗下基金2004年四个季度的净收益总和约为6.27亿元，排名老十家基金公司的第6位。

　　新股东加拿大蒙特利尔银行的经营理念，是让富国基金公司获得新生的最大力量。2003年5月21日，富国步入了合资基金公司行列。就是从那时起，富国基金公司内外开始出现了质变。然而，如果不是及早削减券商影子的色彩，富国基金公司的新生之路可能尚未开始。在2004年的一段时间内，部分拥有海通证券大厦和富国基金公司股权的海通证券本身，尽管在如临深渊的券业中还属于佼佼者，但一纸纸经营危机传言仍旧让这家中国最大的券商不时忙个应接不暇。

　　富国基金公司总经理李建国说，股权重组之后的富国基金公司业绩之所以出现大幅的提升，与新股东理念对基金公司高层管理人员的作用紧密相关。虽然合资外方的加拿大蒙特利尔银行在富国基金公司没有常派人员，但他们的投资总监等人却会经常地光顾。旗下基金业绩前低后高的根本原因，在于通过研究创造了价值。富国天益价值基金经理张晖说，蒙特利尔银行投资总监每个季度来检查工作时，都会和每位基金经理进行座谈，这对基金经理的理念转变起到了很大促进作用。

　　到目前为止，富国基金公司旗下基金都换过基金经理了。业绩在更换基金经理前后的天壤之别，主要是新基金经理在投资理念上的改变所致。基金汉鼎经理徐大成说，新任的基金经理，基本上都是从研究员中挑选出来的，有很强的研究背景和很扎实的理论功底，这使得他们对于基本面分析和市场行为之间的如何衔接，有更为深刻的理解。而蒙特利尔银行帮助建设的基金业绩评估系统，通过对基金业绩的层层分解，使得每位基金经理每个月都知道自己取得的业绩中有多少来自于组合中的个股选择，以及有多少来自时机选择和行业配置。正是因为公司管理层能够随时对基金经理团队进行适时的绩效评估，使得整体的基金业绩得到稳步的改善，从最后一名到中流，再从中游上升到偏上水平。由于基金经理每走一步都清楚地知道自己靠的是什么，就像爬梯子一样一级又一级地上去，而不是像赌博那样通过一次成功抄底而提高业绩的。没有制度支撑的业绩，即使今年赌对了，但明年就可能逃不了行情的大顶。

　　2005年2月26日，鹏华基金管理有限公司刊登公告说，因内部工作岗位调整，决定由基金普润(资讯 行情 论坛)经理杨建勋担任鹏华行业成长基金的经理，杨毅平不再担任鹏华行业成长基金经理。然而，这种更换基金经理的做法，是否就能让鹏华行业成长基金绝地反击呢？鹏华基金公司旗下基金净值增长率排名大面积位居倒数，表明这应该不是单个基金经理的思维作祟，而应该是公司层面可能存在着制掣全局的宏观问题。

　　基金这样的大资金，在某个行业或个股上进行大比例的重仓投资，本身就无异于赌博做法。而这，显然还是券商操盘手的风格。富国基金公司总经理李建国说，过去，富国基金公司的基金经理大多是来自券商的交易型投资人才，他们的思维方式和现在的基金经理很有一些不同。他们把大量的精力花费在时机选择上，更多的是关注大盘波动和仓位的变化，而很少将精力放在对公司和行业的研究上。在没有引进蒙特利尔银行这个新股东之前，富国基金公司也因为过多地关注时机的选择，结果造成了步步都错的尴尬局面。到目前为止，富国基金公司旗下基金都换过基金经理了。可以说，业绩在更换基金经理前后的天壤之别，主要是新基金经理在投资理念上的改变所致。富国天益价值基金经理张晖说，在采用均衡配置策略的情况下，即便单个行业或股票出现问题，整个基金也能够将风险控制在一定的水平上，从而控制净值的下跌风险。

　　在对老十家基金公司1999年--2004年的基金收益进行分解来源后，海通证券研究所基金研究员袁克博士发现，恰恰是因为富国基金公司过去缺少挖掘优秀上市公司的能力，使得它在老十家基金公司中近几年总的选券能力排名中倒数第一。由于所持股票和债券品种是影响基金业绩的最大权重因素，选券能力的孱弱，自然无法支撑起富国基金公司的整个业绩状况。而富国基金公司旗下基金2004年的净收益之所以突飞猛进，恰恰也是得益于选券。对富国和鹏华基金公司旗下封闭式基金所持重仓股对2004年各季度的业绩贡献度进行比较发现，两者的差距也是非常的明显。

老十家基金公司1999年～2004年基金收益分解

基金公司	选券贡献度(%)	能力排名	资产配置贡献度(%)	能力排名	行业配置贡献度(%)	能力排名
华安	3.6	1	-0.61	4	-0.69	10
博时	3.3	2	-0.37	1	-0.64	9
嘉实	3.07	3	-1.45	10	0.01	2
国泰	2.9	4	-0.79	6	-0.49	8
华夏	2.86	5	-0.87	7	-0.19	3
南方	2.75	6	-0.48	2	-0.46	7
长盛	2.03	7	-1.33	8	0.07	1
大成	1.99	8	-0.63	5	-0.33	5
鹏华	1.74	9	-0.57	3	-0.45	6
富国	1.73	10	-1.44	9	-0.27	4

富国和鹏华基金公司旗下封闭式基金2004年各季度重仓股对业绩贡献度(%)

基金公司	基金名称	四季度	三季度	中期	一季度
富国	基金汉盛	0.126783	1.921646	-3.97364	4.626575
	基金汉兴	0.025015	3.389495	-7.65427	7.659376
	基金汉鼎	-0.3043	3.632924	-5.03828	11.8064
	基金汉博	-0.01664	4.084987	-3.65957	6.15442
鹏华	基金普惠	-2.92741	1.854628	-10.8423	10.51939
	基金普丰	-1.72825	3.551846	-6.20055	1.743968
	基金普华	-1.68207	3.551846	-6.20055	1.743968
	基金普润	0.521711	1.081665	-16.0027	9.520845

　　同日报道：

　　券商大举从基金业撤资 未来基金行业将三足鼎立

[上一页]　[1]　[2]　[3]　[4]　[下一页]