|
到本周一，上证50(资讯 行情 论坛)ETF上市交易已有9个交易日，其拟合上证50指数的精度比较高，偏差控制在5‰之内，交易也相对活跃，换手率超过大盘换手率，显示从设计到运作都比较成功，给股市提供了一个新品种。
但它也有可改进之处，从其9个交易日运行下来，我们发现一个现象，就是ETF的交易将上证50指数钝化了，请看下表。
从表中数据可以看出ETF产生了一种削峰填谷现象。这种现象在每个交易日中也逐渐明显，它不利于交易的活跃，也有悖ETF设计者的本意，即尽量精确地逼近指数。
通过对ETF交易的分析后发现，产生此现象的原因主要是上证50ETF(资讯 行情 论坛)报价的精度不够所致。上证50指数目前有5位有效数字，而ETF只有3位有效数字，因此在一个价位上推积了大量筹码，当指数发生变化时，往往ETF因为要消化这些筹码而来不及适应指数的变化，而指数在峰顶和谷底的时间又比较短暂，所以ETF的交易往往达不到峰值，交易量越大，此现象越突出。有效交易价位少还会使一部分投资者失去兴趣，ETF交易换手率下降趋势还是比较明显的。
因此，建议ETF设计者能在运行规则上做一个小小改动，即提高净值报价和买卖报价的精度，最好能和上证50ETF指数同样多的有效数字。这样投资者可报价位的选择空间大大提高，每个价位上的筹码必定会减少很多，会增加交易的活跃程度和提高对指数的逼近程度，从而使产品更完善，更富有生命力，而这一点在技术上没有任何问题。
| |
2月23日 |
2月24日 |
2月25日 |
2月28日 |
3月1日 |
3月2日 |
3月3日 |
3月4日 |
3月7日 |
整个
区间 |
| ETF最高 |
0.882 |
0.876 |
0.887 |
0.879 |
0.873 |
0.874 |
0.861 |
0.865 |
0.865 |
0.887 |
| ETF最低 |
0.866 |
0.868 |
0.875 |
0.87 |
0.865 |
0.857 |
0.854 |
0.857 |
0.86 |
0.854 |
| ETF振幅 |
1.848 |
0.922 |
1.371 |
1.034 |
0.925 |
1.984 |
0.82 |
0.933 |
0.581 |
3.864 |
| 50指数最高 |
886.67 |
878.14 |
888.79 |
878.66 |
871.42 |
875.07 |
863.1 |
866.58 |
865.53 |
888.79 |
| 50指数最低 |
872.56 |
870.04 |
877.1 |
864.65 |
863.49 |
855.28 |
851.43 |
858.13 |
859.51 |
851.43 |
| 50指数振幅 |
1.617 |
0.931 |
1.333 |
1.62 |
0.918 |
2.314 |
1.371 |
0.985 |
0.699 |
4.388 |
| 振幅差 |
0.231 |
-0.009 |
0.038 |
-0.586 |
0.007 |
-0.33 |
-0.551 |
-0.052 |
-0.118 |
-0.524 |
| ETF换手率 |
19.73 |
7.02 |
7.87 |
2.92 |
3.23 |
3.87 |
1.56 |
2.02 |
1.82 |
- |
| 数据来源：上海证券报 胡康生 制表：新浪财经 辛淼 |
本版作者声明：在本机构、本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。
本版文章纯属个人观点，仅供参考，文责自负。读者据此入市，风险自担。上海证券报 胡康生
| 
