汇添富货币市场基金招募说明书第二部分(2)

　　九、基金的投资

　　(一)投资目标

　　力求本金稳妥和基金资产高流动性的前提下，追求超过业绩比较基准的投资收益。

　　(二)投资范围

　　本基金投资于法律法规允许的金融工具包括：

　　1.现金；

　　2.通知存款；

　　3.一年以内(含一年)的银行定期存款、大额存单；

　　4.剩余期限在397天以内(含397天)的债券；

　　5.期限在一年以内(含一年)的债券回购；

　　6.期限在一年以内(含一年)的中央银行票据；

　　7.短期融资券；

　　8.中国证监会、中国人民银行认可的其他具有良好流动性的货币市场工具。

　　(三)投资理念

　　以价值分析为基础，宏观与微观、定性与定量相结合，通过专业的流动性管理为投资者实现资产的保值、增值。

　　(四)投资策略

　　1.决策依据

　　以《基金法》、《暂行规定》等有关法律法规、本基金合同以及基金管理人公司章程等有关规定为决策依据，并以维护基金份额持有人利益作为最高准则。

　　2.投资程序　

　　研究人员根据对宏观经济趋势、货币政策取向、货币信贷数据、国际资本流动、其他决定短期资金供求的因素以及市场结构的研究，提出投资策略建议。

　　金融工程小组运用风险监测模型以及各种风险监控指标，对投资组合的风险进行测算，并提供分析报告，向基金经理指出风险隐患，并提供风险控制建议。

　　投资

理财部每日提供基金申购、赎回的数据分析报告，供基金经理决策参考。

　　投资决策委员会根据上述报告，定期召开会议，确定基金的资产配置方案。

　　基金经理根据投资决策委员会的资产配置方案、金融工程小组的风险控制建议和基金的申购、赎回情况，制定基金资产的期限结构配置、类属配置、个券配置以及调整计划。

　　基金经理结合市场情况向集中交易室下达交易指令，以实现上述投资组合。集中交易室依据指令制定交易策略，并将交易情况及时向基金经理反馈。

　　稽核监察部对投资组合的执行过程进行实时风险监控。

　　3.投资策略

　　本基金将结合宏观分析和微观分析制定投资策略，力求在满足安全性、流动性需要的基础上实现更高的收益率。

　　1)本基金的投资策略将基于以下研究分析

　　(1)市场利率研究

　　A、宏观经济趋势

　　宏观经济状况是央行制定货币政策的基础，也是影响经济总体货币需求的关键因素，因此宏观经济趋势基本上确定了未来较长时期内的利率水平。在分析宏观经济趋势时，我们重点关注两个因素。一是经济增长前景；二是通货膨胀率及其预期。

　　B、央行的货币政策取向

　　包括基准存、贷款利率，法定存款准备金率，公开市场操作的方向、力度，以及央行的窗口指导等。央行的货币政策取向是影响货币市场利率的最直接因素。在央行紧缩货币、提高基准利率时，市场利率一般会相应上升；而央行放松货币、降低基准利率时，市场利率则相应下降。

　　C、商业银行的信贷扩张

　　商业银行的信贷扩张是央行实现其货币政策目标的重要途径，也是经济总体货币需求的体现。因此商业银行的信贷扩张对货币市场利率具有举足轻重的影响。一般来说，商业银行信贷扩张越快，表明经济总体的货币需求越旺盛，货币市场利率也越高；反之，信贷扩张越慢，货币市场利率也越低。

　　D、国际资本流动

　　中国日益成为一个开放的国家，国际资本进出也更加频繁，并导致央行被动的投放或收回基础货币，造成货币市场利率的波动。在

人民币汇率制度已经从钉住美元转为以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度的情况下，国际资本流动对国内市场利率的影响也越发重要。

　　E、其他影响短期资金供求关系的因素

　　包括财政存款的短期变化，市场季节性、突发性的资金需求等。

　　(2)市场结构研究

　　银行间市场与交易所市场在资金供给者和需求者结构上均存在差异，利率水平因此有所不同。不同类型市场工具由于存在税负、流动性、信用风险上的差异，其收益率水平也略有不同。资金供给者、需求者结构的变化也会引起利率水平的变化。积极利用这些利率差异、利率变化就可能在保证流动性、安全性的基础上为基金资产带来更高的收益率。

　　(3)企业信用分析

　　直接融资的发展是一个长期趋势，企业债、企业短期融资券因此也将成为货币市场基金重要的投资对象。为了保障基金资产的安全，本基金将按照相关法规仅投资于具有最高信用等级的企业债、企业短期融资券。与此同时，本基金还将深入分析发行人的财务稳健性，判断发行人违约的可能性，严格控制企业债、企业短期融资券的违约风险。

　　2)本基金具体投资策略

　　(1)滚动配置策略

　　根据具体投资品种的市场特性采用持续投资的方法，既能提高基金资产变现能力的稳定性又能保证基金资产收益率与市场利率的基本一致。

　　(2)久期控制策略

　　根据对货币市场利率趋势的判断来配置基金资产的久期。在预期利率上升时，缩短基金资产的久期，以规避资本损失或获得较高的再投资收益；在预期利率下降时，延长基金资产的久期，以获取资本利得或锁定较高的收益率。

　　(3)套利策略

　　套利策略包括跨市场套利和跨品种套利。跨市场套利是利用同一金融工具在各个子市场的不同表现进行套利。跨品种套利是利用不同金融工具的收益率差别，在满足基金自身流动性、安全性需要的基础上寻求更高的收益率。

　　(4)时机选择策略

　　股票、债券发行以及年末效应等因素可能会使市场资金供求情况发生暂时失衡，从而推高市场利率。充分利用这种失衡就能提高基金资产的收益率。

　　(五)禁止行为

　　按照当时有效的法律法规的规定，基金财产不得用于下列投资或者活动：

　　1.股票；

　　2.可转换债券；

　　3.剩余期限超过397天的债券，买断式回购融入基础债券的剩余期限不得超过397天；

　　4.信用等级在AAA级以下的企业债券；

　　5.以定期存款利率为基准利率的浮动利率债券；

　　6.买卖其他证券投资基金份额，但法律法规另有规定的除外；

　　7.将基金财产用于向他人贷款或提供担保；

　　8.承销证券；

　　9.从事使基金财产承担无限责任的投资；

　　10.向基金管理人、基金托管人出资或者买卖基金托管人、基金管理人发行的股票或债券；

　　11.买卖与基金管理人、基金托管人有控股关系的股东或者与基金管理人、基金托管人有其他重大利害关系的公司发行的证券或承销期内承销的证券；

　　12.从事内幕交易、操纵证券交易价格及其他不正当的证券交易活动；

　　13.与基金管理人的股东进行交易，通过交易上的安排人为降低剩余期限的真实天数；

　　14.法律法规、中国证监会、中国人民银行及基金合同规定禁止从事的行为。

　　对上述事项，法律法规另有规定时从其规定。

　　(六)投资组合限制

　　1.本基金投资组合遵循如下投资限制

　　1)投资于同一公司发行的短期企业债券及短期融资券的比例，合计不得超过基金资产净值的10%；

　　2)本基金与本基金管理人管理的其他基金持有一家公司发行的证券总和，不得超过该证券的10%；

　　3)存放在具有基金托管资格的同一商业银行的存款，不得超过基金资产净值的30%；存放在不具有基金托管资格的同一商业银行的存款，不得超过基金资产净值的5%；

　　4)本基金投资组合的平均剩余期限在每个交易日均不得超过180天；

　　5)除发生巨额赎回的情形外，本基金的投资组合中，债券正回购的资金余额在每个交易日均不得超过基金资产净值的20%；当发生巨额赎回时，本基金的债券正回购的资金余额超过基金资产净值的20%时，基金管理人应在5个交易日内进行调整；

　　6)本基金持有的剩余期限不超过397天但剩余存续期超过397天的浮动利率债券摊余成本总计不得超过当日基金资产净值的20%；

　　7)　货币市场基金的存款银行应当是具有证券投资基金托管人资格、证券投资基金代销业务资格或合格境外机构投资者托管人资格的商业银行；

　　8)货币市场基金投资于定期存款的比例,不得超过基金资产净值的30%。

　　9)货币市场基金投资的短期融资券的信用评级，应不低于以下标准：

　　(1)国内信用评级机构评定的A-1级或相当于A-1级的短期信用级别；

　　(2)根据有关规定予以豁免信用评级的短期融资券，其发行人最近三年的信用评级和跟踪评级具备下列条件之一：

　　国内信用评级机构评定的AAA级或相当于AAA级的长期信用级别；

　　国际信用评级机构评定的低于中国主权评级一个级别的信用级别(例如，若中国主权评级为A-级，则低于中国主权评级一个级别的为BBB+级)。

　　同一发行人同时具有国内信用评级和国际信用评级的，以国内信用级别为准。

　　货币市场基金持有短期融资券期间，如果其信用等级下降、不再符合投资标准，应在评级报告发布之日起20个交易日内予以全部减持。

　　10)中国证监会、中国人民银行规定的其他限制。

　　基金管理人自基金合同生效之日起6个月内使基金投资符合上述投资组合限制的规定。因证券市场波动、发债公司合并、基金规模变动等基金管理人之外的因素致使投资组合不符合第1)至10)项规定的，基金管理人应在10个交易日内进行调整，以达到标准。

　　对上述事项，法律法规有新的规定时，基金管理人与基金托管人相互协商后，有权按新的规定作出调整。

　　(七)业绩比较基准

　　银行一年期定期存款的税后利率：(1-利息税率)×银行一年期定期储蓄存款利率。

　　本基金选取这个业绩比较基准的理由：

　　(1)本基金为货币市场基金，其自身的特性决定了它的业绩收益与股票型或债券型基金不具有可比性。由于主要投资品种均为货币市场工具，先天决定了其低风险、高流动性与稳定收益的业绩收益特征。

　　(2)由于存款人能取得的利息是税后收益，所以一年期定期存款的税后利率与本基金的业绩有更好的可比性。

　　(3)市场同行一般采用一年期定期存款的税后利率作为业绩比较基准。

　　(八)风险收益特征

　　本货币市场基金是具有较低风险、中低收益、流动性强的证券投资基金品种。

　　(九)投资组合的平均剩余期限计算方法

　　(1)投资组合平均剩余期限计算公式　

　　投资组合平均剩余期限＝(Σ投资于金融工具产生的资产×剩余期限-Σ投资于金融工具产生的负债×剩余期限＋Σ债券正回购×剩余期限)/(投资于金融工具产生的资产-投资于金融工具产生的负债＋债券正回购)　

　　其中，投资于金融工具产生的资产包括现金类资产(含银行活期存款、清算备付金、交易保证金、证券清算款、买断式回购履约金等)、银行定期存款、大额存单、债券、逆回购、中央银行票据、买断式回购产生的待回购债券，以及中国证监会、中国人民银行认可的其他具有良好流动性的固定收益类证券。　

　　投资于金融工具产生的负债包括债券正回购、买断式回购产生的待返售债券等。　

　　(2)　各类资产和负债剩余期限的确定　

　　1)银行活期存款、清算备付金、交易保证金的剩余期限为0天；证券清算款的剩余期限以计算日至交收日的剩余交易日天数计算；买断式回购履约金的剩余期限以计算日至协议到期日的实际剩余天数计算。　

　　2)银行定期存款、大额存单的剩余期限以计算日至协议到期日的实际剩余天数计算。　

　　3)银行通知存款的剩余期限以存款协议中约定的通知期计算。　

　　4)组合中债券的剩余期限是指计算日至债券到期日为止所剩余的天数，以下情况除外：浮动利率债券的剩余期限以计算日至下一个利率调整日的实际剩余天数计算。　

　　5)回购(包括正回购和逆回购)的剩余期限以计算日至回购协议到期日的实际剩余天数计算。

　　6)中央银行票据的剩余期限以计算日至中央银行票据到期日的实际剩余天数计算。　

　　7)买断式回购产生的待回购债券的剩余期限为该基础债券的剩余期限。

　　8)买断式回购产生的待返售债券的剩余期限以计算日至回购协议到期日的实际剩余天数计算。

　　9)对其它金融工具，本基金管理人将基于审慎原则，参照行业公认的方法或者中国证监会规定的方法计算其剩余期限。

　　(十)基金管理人代表基金份额持有人利益行使债券权利的处理原则及方法

　　1)不谋求对发债公司的控股，不参与所投资发债公司的经营管理；

　　2)有利于基金财产的安全与增值，有利于保护基金份额持有人的合法权益。

　　(十一)基金的融资

　　本基金可以根据有关法律法规和政策的规定进行融资。

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