每日基金投资必读：11月3日基金动态及点评

　　方信

　　今日来自基金公司得信息较多，特别是一些基金公告的资产配置做了变更，有关投资人应该给予关注(见后)。今日建信恒久价值股票型证券投资基金发布募集法律文件，将于2005年11月7日起至2005年12月9日发行。

　　以下是发行文件要点：

　　基金名称

　　建信恒久价值股票型证券投资基金

　　认购期基金代码及简称

　　代码：530001

　　简称：建信恒久价值

　　基金运作方式和类型

　　契约型开放式，股票型证券投资基金

　　基金存续期限

　　不定期

　　基金份额面值(认购价格)

　　每份基金份额面值为人民币1.00元

　　建信恒久价值股票型证券投资基金通过本公司的直销中心和中国建设银行股份有限公司、中信实业银行、中信证券股份有限公司、中信万通证券有限责任公司、国泰君安股份有限公司、光大证券股份有限公司、

长城证券有限责任公司、招商证券股份有限公司、金通证券股份有限公司等代销机构的网点公开发售。

　　本公告中如无特别指明，销售机构即指上述机构。

　　建信恒久价值股票型证券投资基金自2005年11月7日起至2005年12月9日止通过上述销售机构公开发售。

　　建信恒久价值股票型证券投资基金不设募集规模上限。

　　认购最低限额：在本基金募集期内，投资人通过代销机构认购本基金时，每笔最低认购金额为1000元人民币；通过直销中心认购本基金时，首次最低认购金额为10万元人民币。

　　投资人欲购买本基金，须开立本公司基金账户。除法律法规另有规定外，一个投资人只能开设和使用一个基金账户；不得非法利用他人账户或资金进行认购，也不得违规融资或帮助他人违规进行认购。

　　拟任基金经理

　　吴剑飞先生，拟任基金经理。1996年获中国人民大学财政金融系金融学学士学位，2002年获北京大学光华管理学院工商管理硕士学位。历任中国技术进出口总公司投资经理、长盛基金管理公司产品设计经理和研究员、湘财荷银基金管理公司基金助理和基金经理。

　　投资决策委员会成员

　　孙志晨先生，总经理。

　　李华先生，副总经理。

　　张彻先生，总经理助理。

　　吴剑飞先生，本基金拟任基金经理。

　　基金的投资

　　(一)投资目标

　　有效控制投资风险，追求基金资产长期稳定增值。

　　(二)投资范围

　　本基金的投资范围限于具有良好流动性的金融工具，包括国内依法公开发行上市的股票、国债、金融债、企业债、回购、央行票据、可转换债券、权证以及经中国证监会批准允许基金投资的其它金融工具。

　　在正常市场情况下，基金投资组合中股票资产占基金资产的60%-95%，现金、债券、货币市场工具以及中国证监会允许基金投资的其他金融工具占基金资产的5%-40%，其中，基金保留的现金以及投资于一年期以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%。

　　在基金实际管理过程中，管理人将根据中国宏观经济情况和证券市场的阶段性变化，适时调整基金资产在股票、债券及货币市场的投资品种之间的配置比例。

　　(三)投资理念

　　本基金强调以研究为基础的价值投资，关注上市公司股东价值创造的能力、过程和可持续性，挖掘价值被低估的股票，为基金持有人提供稳定、持续的投资回报。

　　(四)投资业绩比较基准

　　本基金投资业绩比较基准为：75%×MSCI中国A股指数(资讯 行情 论坛)+20%×中信全债指数+5%×1年定期存款利率。

　　(五)投资策略

　　1、资产配置策略

　　本基金管理人将综合运用定量分析和定性分析手段，全面评估证券市场当期的系统性风险，并对可以预见的未来时期内预期收益率进行分析与预测。在此基础上，制订本基金资产在股票、债券和现金等大类资产的战略配置比例、调整原则和调整范围，并定期或不定期地进行调整。所参考的主要指标包括：

　　(1)宏观经济总体走势。主要包括GDP增长率等指标；

　　(2)货币与金融指标。主要包括对M2等货币供应指标以及长期国债的到期收益率指标进行研究与预测；

　　(3)预期的宏观经济政策。该项指标的研究主要由宏观研究团队借助相关分析研究系统，并结合实地调研、综合参考外部相关信息等方式完成。

　　(4)上市公司总体基本面变动情况。主要包括对上市公司总体业绩预期的调整方向及调整幅度。

　　(5)其他指标。包括市场信心指标，如股票市场新开户数变动情况等；市场状况指标，如市场成交量、换手率等指标的变化情况等。

　　本基金管理人将根据对上述指标的研究结果，对市场状况进行综合评价，确定资产配置比例。

　　资产配置流程@

　　2、行业配置策略

　　进行行业配置时，本基金管理人将主要进行以下几方面的分析研究：

　　(1)行业竞争结构分析。行业内部的竞争结构对于行业长期发展趋势有关键影响，对行业内部各公司的盈利能力和盈利水平起到重要作用。

　　(2)行业发展阶段分析。本基金管理人将以行业生命周期理论为基础，根据行业整体的增长率、销售额、竞争对手数量、产品线分布、利润率水平、定价方式、进入壁垒等多种指标，对各行业处于何种发展阶段进行判断，并据此确定行业的中长期发展前景和盈利状况。

　　(3)各行业特定指标的分析。各个不同的行业均有一些特定的指标，可以表征行业的总体状况，本基金管理人将对这些指标加以重点考察。

　　(4)行业景气程度分析。行业景气程度变化亦是影响行业发展趋势和盈利能力的重要因素。而行业景气程度又主要受到宏观经济发展变化的影响。本基金管理人将以对宏观经济的研究判断为基础，根据国家所处经济周期的不同阶段给不同产业或行业的发展造成的差异，并综合考虑行业技术进步、行业政策、行业组织创新、社会习惯的改变和经济的全球化等因素，对行业的景气度作出判断。

　　本基金管理人在上述分析研究的基础上，对各行业进行综合评级，并确定行业配置比例。

　　行业配置流程

　　3、个股选择策略

　　本基金强调对具有良好流动性、价值被低估和重视股东价值的上市公司股票的发掘。在选股过程中，吸收与借鉴美国信安(Principal)金融集团的ISAR模型(以下简称“ISAR模型”)，结合中国证券市场实际情况，作进一步优化，以此为基础，构建初选股票池，投资与研究团队对所选择的股票进行研究和确认，形成核心股票池。

　　(1)流动性筛选

　　在进行个股选择时，本基金将首先对市场中的各只股票进行流动性筛选，原则上规避流动性欠佳的股票。

　　(2)优化ISAR模型的定量选股分析

　　在流动性筛选的基础上，本基金将利用ISAR模型对股票进行排序及评分，评分结果作为选择股票的参考。

　　ISAR模型包含以下几个方面：

　　A)基本面正在提升

　　B)基本面提升的可持续性

　　C)具有吸引力的相对估值

　　D)投资者预期提升

　　(3)进一步研究优化

　　在利用优化后的ISAR模型对股票进行排序、评分并选择股票后，研究团队与投资团队通过实地调研等多种方式，深入地分析上市公司对股东价值的重视程度、公司治理结构、发展战略和战略执行力，以确保所选股票确实具备较高投资价值。经确认后的股票，构成本基金股票投资组合。

　　4、债券投资策略

　　本基金的债券投资策略将主要包括债券投资组合策略和个券选择策略。

　　(1)债券投资组合策略

　　本基金在综合分析经济增长趋势和资本市场发展趋势的基础上，采用久期控制下的主动性投资策略，并本着风险收益配比最优的原则来确定债券资产的类属配置比例。

　　在债券投资组合的调整与管理上，本基金综合运用久期管理、期限结构配置、跨市场套利和相对价值判断等组合管理手段进行日常管理。

　　(2)个券选择策略

　　在个券选择上，本基金综合运用利率预期、信用等级分析、到期收益率分析、流动性评估等方法来评估个券的风险收益。

　　(六)基金的风险收益特征

　　本基金属于股票型证券投资基金，一般情况下其风险和预期收益高于货币市场基金、债券型基金和混合型基金；在股票型基金中，本基金属于中等风险、中等收益的证券投资基金。

　　国泰基金管理公司调整部分基金申购、赎回费率

　　国泰基金管理有限公司为进一步降低投资者投资基金产品的成本，现决定调整旗下国泰金鹰增长、国泰金马稳健回报基金的申购、赎回费率，具体公告如下：

　　一、国泰金鹰增长开放式证券投资基金

　　1、申购费率

　　50万元以下 1.5%

　　50万元(含)-500万元 1.0%

　　500万元(含)-1000万元 0.6%

　　1000万元(含)以上 1000元(单笔)

　　2、赎回费率

　　持有时间少于一年 0.5%；

　　持有时间超过一年(含)少于两年， 0.2%；

　　持有时间超过两年(含) 0

　　二、国泰金马稳健回报开放式证券投资基金

　　1、申购费率

　　50万元以下 1.5%

　　50万元(含)-500万元 1.0%

　　500万元(含)-1000万元 0.6%

　　1000万元(含)以上 1000元(单笔)

　　2、赎回费率

　　持有时间少于一年 0.5%；

　　持有时间超过一年(含)少于两年 0.2%；

　　持有时间超过两年(含) 0

　　注：投资者在一天之内如果有多笔申购，适用费率按单笔分别计算。

　　就赎回费的计算而言，1年指365天，2年为730天，以此类推。

　　上述新的申购、赎回费率标准将于2005年11月6日开始实施。

　　调整国泰金鹰增长证券投资基金资产配置比例

　　《国泰金鹰增长证券投资基金基金合同》(以下简称“基金合同”)第十二条第(五)款“投资策略”规定：“基金组合投资的基本范围：股票资产25%-75%；债券资产55%-20%；现金资产20%-5%”。第(六)款“投资组合比例限制”中也规定：“法律法规或监管部门对上述比例限制另有规定的，从其规定”。

　　鉴于现行法律法规及监管部门对基金投资于国债的比例已不做限制性规定，根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》的有关规定以及基金合同的约定，本基金管理人与基金托管人交通银行协商一致，对基金合同的相关条款进行如下修改，并已报中国证监会备案：

　　自公告之日起，提高国泰金鹰增长证券投资基金投资于股票的最大比例至95%，将“基金组合投资的基本范围：股票资产25%-75%；债券资产55%-20%；现金资产20%-5%”调整为：“基金组合投资的基本范围：股票资产60%-95%；债券资产35%-0；现金或到期日在一年以内的政府债券不低于5%”。相应删除“投资组合比例限制”中“本基金投资于债券的比例不低于基金资产净值的20%”等相关规定。

　　投资者欲了解本基金的详细情况，请仔细阅读《国泰金鹰增长证券投资基金基金合同》、《国泰金鹰增长证券投资基金更新招募说明书》等公告文件，亦可到本公司网站(www.gtfund.com)查询或者拨打本公司的客户服务电话[phone])垂询相关事宜。

　　调整国泰金马稳健回报证券投资基金产配置比例

　　《国泰金马稳健回报证券投资基金基金合同》(以下简称“基金合同”)第十五条第(三)款“投资范围”规定：本基金“投资于国内依法公开发行上市的股票、债券及中国证监会允许本基金投资的其他金融工具。股票投资比例变动范围为基金资产的40%-75%，债券投资比例20%-55%，其中国债投资比例不低于20%，现金类资产投资比例不低于5%”。第十四款第5项规定：“法律法规或监管部门另有规定的，从其规定”。

　　鉴于现行法律法规及监管部门对基金投资于国债的比例已不做限制性规定，根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》的有关规定以及基金合同的约定，本基金管理人与基金托管人中国建设银行协商一致，对基金合同的相关条款进行如下修改，并已报中国证监会备案：

　　自公告之日起，将国泰金马稳健回报证券投资基金“股票投资比例变动范围为基金资产的40%-75%，债券投资比例20%-55%，其中国债投资比例不低于20%，现金类资产投资比例不低于5%”调整为：“基金组合投资的基本范围：股票资产40%-95%；债券资产55%-0；现金或到期日在一年以内的政府债券不低于5%”。相应删除“投资于国债的比例不低于基金资产净值的20%”等相关规定。

　　投资者欲了解本基金的详细情况，请仔细阅读《国泰金马稳健回报证券投资基金基金合同》、《国泰金马稳健回报证券投资基金更新招募说明书》等公告文件，亦可到本公司网站(www.gtfund.com)查询或者拨打本公司的客户服务电话[phone])垂询相关事宜。

　　易方达基金管理有限公司增加国都证券为代销机构

　　根据易方达基金管理有限公司与国都证券有限责任公司签署的销售代理协议，国都证券将代理销售易方达平稳增长基金(代码：110001)、易方达策略成长基金(代码：110002)、易方达50指数基金(代码：110003)、易方达积极成长基金(代码：110005)、易方达货币市场基金(代码：110006)和易方达月月收益中短期债券基金(A级代码：110007，B级代码：110008)。从2005年11月07日起，投资者可在国都证券全国各指定机构网点办理以上各基金的开户、申购和赎回等业务。投资者欲了解基金的详细信息，请仔细阅读以上基金的基金合同和招募说明书。

　　1、国都证券有限责任公司

　　咨询电话：800-810-8809

　　联系电话：[phone]

　　网址：www.guodu.com

　　在以下12个主要城市的18家营业网点办理对所有投资者的开户、申购和赎回等相关业务：北京、上海、深圳、郑州、开封、天津、武汉、杭州、南京、西安、成都、长春。

　　2、易方达基金管理有限公司

　　客户服务电话：[phone]

　　网站：www.efunds.com.cn

　　最后是巨田基础行业基金今日更新了招募说明书。

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