菜粕高开回落 菜籽午后回升涨逾5%

上市首日交易策略：

从洲际交易所(ICE)油菜籽期货近期表现来看，今年12月基本维持偏弱震荡，3月合约基本在569-600加元/吨区间整理，圣诞节前出现弱势反弹。

综合国内油菜籽现货价格、收储价格与国际油菜籽期货表现，我么预计首日RS307、RS309主要波动区间在4950-5250元/吨。其中，反弹阻力位5200和5300，5300的阻力不容易突破，5000点附近有较强的支撑。菜籽粕的波动性会相对较大，且受豆粕走势影响相对较大。我们预计菜籽粕中线的下行压力较大，但是短线有可能弱势反弹，上市首日RM305、RM309的价格主要波动区间为2320至2450元/吨。上市首日RM305、RM309的价格主要波动区间为2320至2450元/吨。

2013年国内外菜籽市场展望：

今年全球菜籽产量小幅下降，但需求强劲，供应将呈现偏紧的局面，明年上半年国际市场菜籽价格与大豆价格相比将保持相对坚挺。明年全球菜籽产量出现增加的可能性较大，下半年菜籽价格可能会出现下跌，这将会刺激中国进口量的增加，明年我国菜籽进口量将继续保持增加的态势。

明年国内外油脂油料价格低于今年基本可以确定，国家继续提高菜籽托市收购价格的可能性不大，但如果国内菜籽收购价格低于5000元/吨，可能会按照5000元/吨的价格托市收购。考虑临储菜油数量庞大，短期内不能顺价销售，明年托市收购政策可能会有较大调整。

供求关系：

供需状况会直接施压其价格。一般情况下，如果因种植面积下降或天气恶劣导致产量下降，就会造成供应偏紧、价格上涨。2009年以来，国内油菜籽价格逐年上涨，除了国家执行托市收购政策外，压榨能力不断提高、产能严重过剩，供不足需矛盾越来越突出也是一个原因。

国际市场影响：

我国对进口油脂油料的依赖性不断增强，目前已达到70%，国际市场油脂油料价格对国内市场的影响越来越大。2006年6月份—2008年7月份，国内油菜籽价格的持续上涨和2008年8—12月份价格的深度下挫就是国际市场油脂油料价格的暴涨和暴跌造成的。

参与者情绪：

如果菜籽油和菜粕价格上涨或者市场预期后期会上涨，油厂就会提高油菜籽收购价格，同时，农户和贸易商也会产生惜售心理，油厂为提高收购量就必须不断提高收购价格，反之亦然。

农业政策：

在我国，政策调整对油菜籽价格的影响也相当大。2008年下半年全球金融危机暴发后，国家为保护农民利益，首次出台了油菜籽托市收购政策，使得油菜籽价格止跌回升。2009—2011年国家继续执行托市收购政策，并不断提高收购价格，不仅稳定了价格，也保护了农户的种植积极性。最近三年，虽然油菜籽收购价格不断上涨，但每年价格波动范围都较小，基本上在国家托市收购价格附近。