导语:2011年4月16日,股指期货上市正式满一周年。上市前,市场曾赋予它诸多神秘元素;上市后,期指的成熟和理智超过我们想象。一年来,在市场各方的共同努力下,股指期货实现了平稳起步与安全运行,成功融入资本市场的运行与发展之中。[详细][评论]

股指期货上市一周年 期货公司高管寄语

宏源期货总经理王化栋:中国已经进入金融期货新时代
宏源期货总经理王化栋:中国已经进入金融期货新时代

如果说爱因斯坦的相对论改变了整个物理世界,那么沪深300股指期货则改变了中国的投资世界。股指期货改变了过去单边投资的思维习惯,给市场带来了组合投资的新理念,大大丰富了市场的投资产品与交易策略,中国已经进入金融期货新时代。

中粮期货总经理黄辉:开创中国金融衍生品的未来
中粮期货总经理黄辉:开创中国金融衍生品的未来

股指期货目前上市已近一年,上市以来运行平稳。沪深300股指期货市场流动性好、价格走势合理、随着上市时间的增加,套利空间逐步减少,表明市场主体和市场运行都相对成熟。

平安期货总经理王江:希望股指期货市场兴旺发展
平安期货总经理王江:希望股指期货市场兴旺发展

股指期货上市,对平安期货带来了革命性的变化。从2010年4月16日股指期货上市以来,对于平安期货而言,可以称作是一个革命性的变化,无论从保证金规模还是开户数来讲,平安期货自身都实现了翻倍的增长。股指期货的上市对于平安期货的发展起到了一个很强的推动作用。随着更多的机构、基金、QFII等成熟投资团体的进入,今年将会为股指期货奠定一个更加坚实的基础。

永安期货总经理施建军:股指期货将有更好的发展空间
永安期货总经理施建军:股指期货将有更好的发展空间

一年以来,公司在股指期货运行方面没有出现违规现象,在严格贯彻监管层推行的投资者适当性教育制度下,客户在对待股指期货这一创新产品方面非常理性。一方面,客户在参与交易之前对这一产品都有较好的了解,在所有参与客户当中没有出现客户穿仓现象。另一方面,整个市场既保持比较好的流动性,也保持适当的持仓规模,有利于现货的套期保值和价格发现,对于一个新品种来说已经非常不错了,受到了社会的一致好评。

光大期货总经理田亚林:期货公司迎来发展机遇
光大期货总经理田亚林:期货公司迎来发展机遇

从诞生到周岁,股指期货运行稳健、淡定从容,顺应金融创新之赋,承载厚积薄发之势。 2010年是中国股指期货元年,也是中国期货市场全面快速发展的一年。股指期货的成功上市和有序运行,离不开最具代表中国期货市场监管创新的投资者适当性制度,即通过对投资者准入的高标准、严要求从源头上规范和优化投资者群体结构,为股指期货市场平稳运行、市场功能的有效发挥、以及交易生态环境的完善奠定良好基础。

国泰君安期货总裁何晓斌:期指功能初显影响渐大
国泰君安期货总裁何晓斌:期指功能初显影响渐大

股指期货上市一周年不仅实现了平稳推出、安全运行的目标,而且功能初显、影响渐大。这一年,国泰君安期货的发展实现了历史性跨越,客户权益增长近三倍,收入与利润也成倍增加,多年来坚持对研究和信息技术的大规模投入,已显现有效的服务能力。作为全面结算会员,国泰君安代理10家交易会员结算业务运行安全平稳高效。

金瑞期货总经理卢赣平:股指期货的成功上市打通了股市和期市
金瑞期货总经理卢赣平:股指期货的成功上市打通了股市和期市

股指期货的成功上市和健康发展,打通了股市和期市,是中国资本市场改革、发展、创新的关键环节。借助股指期货,投资者对冲风险、驾驭多空,资本市场的风险管理平台建设步伐大大加快。作为中金所全面结算会员和业内领先的期货公司,金瑞期货将致力于提供股指期货“专业化、个性化、精细化”的服务,与投资者一道,共同推动中国金融期货的发展。衷心祝愿股指期货更上一层楼!

广发期货总经理肖成:期指上市意味着期货市场正式进入了机构投资者时代
广发期货总经理肖成:期指上市意味着期货市场正式进入了机构投资者时代

股指期货的上市意味着期货市场正式进入了机构投资者时代。作为券商的全资子公司,广发期货正积极转变业务方向,加强和基金、券商、保险以及QFII(合格境外机构投资者)等证券市场机构投资者的合作。截至目前,广发期货股指期货开户数已逾2500户,占公司客户总数的7.39%,其中机构客户开户数为27 户,IB客户数为750户,占公司客户总数的2.2%。近一年来,股指期货总成交量为620万手,成交额为5.7万亿元。

东海期货总经理王一军:股指期货已成为连接股票与期市的桥梁
东海期货总经理王一军:股指期货已成为连接股票与期市的桥梁

股指期货的推出,已成为连接股票与期货市场的桥梁,并为金融创新时代的到来打下良好基础。截至目前,东海期货股指开户数接近1000户。在股指期货时代,机构客户组合投资必将成为未来业务发展的趋势。公司推出的业内领先的“东海潜龙”股指期货高端交易平台,进一步实现一揽子股票与期货指数之间的套利,通过提供个性化定制服务以及灵活的扩展模式,满足客户多策略、多方位、多层次的投资需求。

天琪期货董事总经理李雷:股指期货起到了对冲风险的市场功能
天琪期货董事总经理李雷:股指期货起到了对冲风险的市场功能

股指期货2010年4月16日顺利上市,作为金融投资工具,股指期货对于投资者而言,起到了对冲风险的市场功能。股指期货上市以来,天琪期货紧紧抓住历史性机遇,深入细致、快速高效地开展工作。2010年中成交和利润都有大幅度的提升,相比2009年实现了翻番,也为券商等客户提供了丰厚的收益。股指期货作为新的投资品种登陆A股市场,起到了一个眼球效应,吸引了很多关注,希望能有更多的群体能投入这个市场。

中国国际期货总裁陈冬华:股指期货开创了我国资本市场的对冲时代
中国国际期货总裁陈冬华:股指期货开创了我国资本市场的对冲时代

股指期货开创了我国资本市场的对冲时代,为机构投资者进行资产管理与投资组合提供了有效的风险管理工具。随着机构投资者主体日趋多元化及其参与比例的不断提高,股指期货的市场运行将更加成熟。这为利率期货、外汇期货、期货期权等金融衍生品的推出夯实了基础,期货市场将步入金融期货大发展的时期。展望未来,期货投资咨询、期货资产管理等创新业务的陆续开闸,也将为期货公司做精做细股指期货创造更为有利的市场条件。

鸿海期货总经理李英:期指将带领期货行业步入快速发展的新时代
鸿海期货总经理李英:期指将带领期货行业步入快速发展的新时代

股指期货满一周岁了,它挂牌以来的表现可圈可点。一年的时间,带给我们的惊喜有很多,比如与某些产品上市初期流动性不高相比,沪深300股指期货似乎一直保持着旺盛的交投,日均成交金额超过2000亿元。一年的时间,广大的市场参与者从最初的彷徨、兴奋和激动,一步步走向成熟,突出的表现是成交持仓比持续下降,从上市初期的20倍左右下降至目前的5倍左右,逐渐接近海外成熟市场水平。

中证期货总经理严金明:机构投资者将成为期指市场的主流力量
中证期货总经理严金明:机构投资者将成为期指市场的主流力量

从国外经验来看,机构投资者将成为股指期货市场的主流力量。目前,证券公司、基金公司参与股指期货的大门已经打开,我们热切希望更多的机构,包括QFⅡ、保险公司、信托投资公司、私募基金等机构参与股指期货的政策尽快出台。随股指运行渐趋稳定和政策环境的放松,机构入场者数目逐步增加,关注点也从如何参与转移至相关产品设计和资产管理的应用部分。

新湖期货董事长马文胜:中国期市还将出现产品创新交易技术交易工具的创新
新湖期货董事长马文胜:中国期市还将出现产品创新交易技术交易工具的创新

随着股指期货的进一步成熟,中国期货市场还将出现产品创新,交易技术、交易工具的创新。在此基础上,机构投资者能更加好的利用这个市场,促进中国期货市场机构化的实现。新湖期货将加大公司内部研究体系和产品开发的投入,加快技术平台的构建并提高人才培养的速度,以适应股指期货业务的快速发展。

南华期货总经理罗旭峰:期指的上市揭开了我国期市的新篇章
南华期货总经理罗旭峰:期指的上市揭开了我国期市的新篇章

我国期货市场正处于由量的提升到质的转变的关键时期,去股指期货的上市,是我国期货市场突破性的金融期货品种创新,其在提升我国期货市场“质”的方面做出了重要贡献:一方面,目前国际衍生品市场中金融类衍生品如股指期货、利率期货和外汇期货等占据交易量90%左右,股指期货的上市揭开了我国期货市场的新篇章,并将进一步促进我国金融衍生品市场的蓬勃发展。

海通期货总经理徐凌:股指期货助力资本市场向国际化接轨
海通期货总经理徐凌:股指期货助力资本市场向国际化接轨

股指期货上市一周年以来,保持了安全运行、稳健发展的态势。对于海通期货而言,股指期货上市,初步实现了公司业务从依靠单一的商品期货向商品期货与金融期货齐头并进、齐步发展的二元格局转变,加速推动公司向结构化服务转型,向内涵式增长转变,并为公司在量化研究、产品设计等创新型业务提供了更为广阔的发展前景。股指期货是助力资本市场向国际化接轨,推动期货行业从量的扩张向质的提升转变的重要工具!

股指期货功能成功发挥

  • 股市波幅降低彰显股指期货稳定器功能
  • 沪深300股指期货上市后交割平稳,运行有序,给广大投资者交了一份满意答卷。但仍有部分市场人士经常将股市的下跌归咎于股指期货,如从上市初期的“暴跌推手”到 2010年6月中旬“到期日魔咒”,再到11月中旬的“加油砸盘”。然而国际大量实证表明,股指期货不是相应现货市场的“助跌器”,也不会改变股票市场长期运行趋势。相反,它更是股票市场的“稳定器”,有助于股票市场的平稳运行。
  • 股指期货减少券商损失17亿元 套保文化已成型
  • 股指期货上市近一年,随着机构投资者的逐渐入场,套期保值文化也日渐成型。中金所最新统计表明,去年券商自营、基金一对多理财、公司化私募基金、股票大户都顺利使用股指期货套保功能,其中券商利用期指套保减少损失共17亿元,为保护自营资产价值发挥了积极作用。证券公司等机构正积极运用股指期货锁定股票现货市场风险,实现仓位管理,减小对现货股票的抛压,市场保值文化正逐步形成。

股指期货开户逾6万

股指期货开户逾6万 五大因素促市场平稳运行

股指期货运行一周年回顾

  • 1、投资者开户稳定增长、参与度适中
  • 截止2月18日,全国累计开户超过6.3万户,自然人占比较大,开户数均衡增长;每日客户参与率在20%-60%之间;投资者结构主要以个人为主,其中商品期货市场老客户以及证券市场交易经验比较丰富的投资者占比较大。
  • 2、成交活跃、交易理性
  • 截止2月18日,股指期货累计成交5190万手,累计成交金额46.7万亿元;日均成交25.6万手,日均成交金额2299亿元。
  • 3、持仓量稳步上升、成交持仓比趋低
  • 股指期货运行一周年来,持仓量呈现平稳缓慢增长态势,历史最高值为43417手(2011年3月10日)。成交持仓比持续下降,从上市初期的20倍左右下降至目前的5倍左右,逐渐接近海外成熟市场水平。
  • 4、期现价格高度拟合
  • 股指期货运行一周年以来,其主力合约与沪深300现货指数相关系数在99%以上;主力合约基差率基本在正负1%以内,随着交割日的临近,基差缩小。
  • 5、当月合约交投最为活跃
  • 当月合约交投最为活跃,成为主力合约,符合国际成熟市场特点。
  • 6、交割平稳
  • 股指期货合约到期交割平稳顺利,投资者移仓操作均匀,合约切换顺利,交割率较低,没有出现“到期日效应”。
  • 7、套利机会丰富、套利手段多样
  • 股指期货运行一周年来,套利机会丰富且收益丰厚。套利手段也呈现多样化,如:期现套利、跨期套利、分红套利以及基于样本调整的市场中性策略等套利方式。

股指期货上市一周年观点

朱玉辰:股指期货这个孩子在成长的关键期

股指期货历经10年研究酝酿和4年的筹备,在2010年4月终于正式推出,迄今为止,已运行了200多个交易日。“回头看股指期货开得挺不容易的,目前看开业情况不错,现在这个‘孩子’还没满周岁,是成长的关键时期。”朱玉辰感慨。

股指期货成功嵌入资本市场 股市波动性明显降低

作为重要的资本市场创新,沪深300股指期货已运行多日。截至2月15日,即第200个交易日,日均成交20余万手,日均成交金额2000亿元,未出现“爆炒”到期合约、操纵最后交割结算价等 “到期日效应”现象,市场总体平稳有序,比较理性规范,初步实现了预期目标。国外同行评价,股指期货曲线表现令人羡慕地完美。

股指期货阶段性完胜商品期货

期指上市10月有余,作为中国金融衍生品市场首只产品,自2005年规划以来市场给予了极高的关注度。期间市场经历过大起大落,各方褒贬之声也让期指身临于中国期货市场风口浪尖的位置。然而怀疑或是排斥并不能改变期指市场走向成熟,当成交量和持仓量完成了快速飞跃后,市场进入了第一成熟阶段。

期指在质疑声中健康成长

  • 误解之一:股指期货空头靠“打压股市”获利
  • 目前股指期货开户6.2万多,其中机构约1000家。在日均2000亿左右的成交额中,散户占比60%—70%,机构数量少却交易规模不断扩大。机构投资者主要包括公私募基金、特殊法人(券商自营)和即将开闸的QFII等,他们往往与散户形成对手盘。制度规定特殊法人仅能进行套保操作,且基本为卖出套保,公募基金和QFII也只能从事套期保值。机构入市多是为了对冲风险,在大量买入股票的同时开仓同等额度的期货空仓。
        散户没有实力或者能力去打压股市获利,而机构投资者也只是在利用期指进行套保或者套利,说期指空头靠打压股市获利根本无从谈起,只是市场个别不明真相的人士一厢情愿地主观臆断。
  • 误解之二:股指期货“引领”现货指数走势
  • 股民期民同时依据大盘走势进行操作,由于期指只是一个交易标的,其变化肯定要快于300只成分股价格变化造成的现指变化,从而形成期指领先效应。期指交易时间的提前和延后决不会改变大盘的走势。事实也证明,期指早开盘以及晚收盘的时间内,期指波动很小,多数为横盘整理,只有现指开盘后,期指才会跟随现指有明确的波动方向。
  • 误解之三:股指期货有“打压股市”先例
  • 由于充分吸取了历史的经验教训,中国证监会牵头证监会派出机构、沪深证券交易所、保证金监控中心和期货业协会“五位一体”,构建起包括信息交换、风险预警、共同风控和联合调查等在内的统一协作监管体系和跨市场联合监管机制。中金所和上交所、深交所每天通过“绿色通道”交换数据。中金所还创造性实施了“监管前移”,有效防止了不法行为。为预防关联账户联手操纵市场的隐患,中金所2011年3月14日起实施《中国金融期货交易所实际控制关系账户报备指引(试行)》,对股指期货市场实际控制关系账户的界定标准、报备流程及监管措施作出详尽慎密的新规定。这一切都保证了沪深300股指期货市场不会成为被操纵的对象。

期指运行一周年:三大猜测全部不准

  • 猜测一:到期日魔咒
  • 在股指期货市场上,流传着一个关于到期日魔咒的故事。但是期指上市以来的10余个交割日,都没有发生到期日魔咒。
  • 猜测二:流动性不足
  • 从成交量来看,去年4月股指期货面世,当月成交量仅143万手;7月、8月上涨行情中成交量达到峰值753.7万手和696.6万手,在刚刚过去的3月,期指成交量为446万手,市场成交远远超出预期。
  • 猜测三:蓝筹股行情
  • 银行、地产、钢铁等权重股跌幅超前,直至一年后的今天,期待中的蓝筹股行情仍没有到来。

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