股指期货上市一周年期货公司高管寄语

http://www.sina.com.cn 2011年04月13日 03:51 证券日报

　　宏源期货总经理王化栋：

　　中国已经进入金融期货新时代

　　如果说爱因斯坦的相对论改变了整个物理世界，那么沪深300股指期货则改变了中国的投资世界。

　　股指期货改变了过去单边投资的思维习惯，给市场带来了组合投资的新理念，大大丰富了市场的投资产品与交易策略，中国已经进入金融期货新时代。

　　在欧美发达市场，投资银行、私募基金、共同基金、保险机构、养老基金等众多实力雄厚的机构投资者扮演了主要角色，而中小投资者则是通过基金或者专家理财等间接形式参与资本市场。可以预见，未来我国股指期货市场投资主体将进一步拓宽，机构投资者参与比例将进一步提高，投资者结构将日益优化。期货市场向以金融期货为主导的方向发展，为包括期权在内的其他金融衍生品推出打下了坚实基础。

　　中粮期货总经理黄辉：

　　开创中国金融衍生品的未来

　　股指期货目前上市已近一年，上市以来运行平稳。沪深300股指期货市场流动性好、价格走势合理、随着上市时间的增加，套利空间逐步减少，表明市场主体和市场运行都相对成熟。

　　平安期货总经理王江：

　　希望股指期货市场兴旺发展

　　王江表示，股指期货上市，对平安期货带来了革命性的变化。从2010年4月16日股指期货上市以来，对于平安期货而言，可以称作是一个革命性的变化，无论从保证金规模还是开户数来讲，平安期货自身都实现了翻倍的增长。股指期货的上市对于平安期货的发展起到了一个很强的推动作用。

　　随着更多的机构、基金、QFII等成熟投资团体的进入，今年将会为股指期货奠定一个更加坚实的基础。

　　永安期货总经理施建军：

　　股指期货将有更好的发展空间

　　一年以来，公司在股指期货运行方面没有出现违规现象，在严格贯彻监管层推行的投资者适当性教育制度下，客户在对待股指期货这一创新产品方面非常理性。一方面，客户在参与交易之前对这一产品都有较好的了解，在所有参与客户当中没有出现客户穿仓现象。另一方面，整个市场既保持比较好的流动性，也保持适当的持仓规模，有利于现货的套期保值和价格发现，对于一个新品种来说已经非常不错了，受到了社会的一致好评。

　　在接下来的一年时间，公司将继续加强投资者教育，加强机构客户的开发和辅导，引导客户理性参与股指期货，相信在监管层、交易所以及期货公司的精心培育下，作为我国第一个金融期货品种，股指期货将有更好的发展空间。

　　光大期货总经理田亚林：

　　期货公司迎来发展机遇

　　从诞生到周岁，股指期货运行稳健、淡定从容，顺应金融创新之赋，承载厚积薄发之势。

　　2010年是中国股指期货元年，也是中国期货市场全面快速发展的一年。股指期货的成功上市和有序运行，离不开最具代表中国期货市场监管创新的投资者适当性制度，即通过对投资者准入的高标准、严要求从源头上规范和优化投资者群体结构，为股指期货市场平稳运行、市场功能的有效发挥、以及交易生态环境的完善奠定良好基础。

　　可以预见，随着基金、QFII、阳光私募等机构参与股指期货政策的有序放开，需求推动型的专业化服务无疑会占据主导，这标志着期货公司正迎来商业价值得以充分发挥的难能机遇，而机遇只垂青有准备者。

　　没有实现的预言

　　预言一：到期日“魔咒”

　　由于在国外市场上存在多种衍生产品同时到期的“三巫聚首日”效应，股指期货上市后交割日会否异常波动也成为上市前投资者担忧的事情。

　　不过，这在股指期货市场上并没有发生，由于中金所将交割日现货指数最后2个小时的算术平均价作为结算价，在这种制度下，要想通过操纵最后2小时的现货指数价格的形式来获取到期日“效益”几乎不可能。

　　加上机构参与套期保值的力度较小，因此主力合约往往在交割日到来一个星期前，就提前移仓换月，因此期指上市以来的10余个交割日，都没有发生到期日魔咒。

　　预言二：流动性的“烦恼”

　　在股指期货上市之前，由于交易所设置了50万元开户门槛，又对个人投资者持仓数量作出限制，因此令投资者担心，由于初期期指开户数不是很多，股指期货上市后会出现流动性不足的问题。

　　但事实上，股指期货推出近一周年的时间，截至4月1日，股指期货累计成交5782.42万手，其间更换主力合约11个。

　　从成交量来看，去年4月股指期货面世，当月成交量仅143万手；7月、8月上涨行情中成交量达到峰值753.7万手和696.6万手，在刚刚过去的3月，期指成交量为446万手，市场成交远远超出预期。

　　预言三：蓝筹股“情结”

　　由于股指期货以沪深300指数为现货指数，在推出之前，市场上有一种预测：对于现货的需求会催生市场对大盘权重股的需求，从而引爆一场大盘蓝筹股行情。