摘要:尚福林做出部署,加强股指期货跨市场监管,研究建立商品期货投资者适当性制度。健全农产品期货服务“三农”的机制和模式。做好期货公司分类监管和分类评价,支持期货公司通过兼并重组、增资扩股等方式做优做强。[评论]

小调查

你是否支持期交所提费提保
支持,可以减小交易风险
不支持,打击期市流动性
不确定
加强期市监管对您的影响
较大
较小
没影响

市场背景

    发改委指出,种种迹象表明,一些游资和不法经营者采取欺诈、串通、哄抬、囤积等不正当手段操纵相关商品价格,是一些农产品价格上涨的直接推手。

    发改委表示,当前重点查处的行为包括:故意夸大供需矛盾,捏造、散布农产品受灾减产等虚假信息,制造市场紧张气氛的行为;自买自卖、内部倒手,制造交易假象的行为;大量囤积供应紧张的商品拒不销售,造成市场脱销恶意推高价格牟取暴利的行为;操纵电子交易市场价格,推动现货价格上涨的行为;利用工作会、联谊会召集同行合谋集体涨价的行为;经营者之间互相通报涨价信息,并采取默认一致的方式实施价格卡特尔的行为;以及行业协会以信息服务为名,组织协调经营者集体涨价的行为。[更多]

小知识

  • 期货保证金
  • 在期货市场上,交易者只需按期货合约价格的一定比率交纳少量资金作为履行期货合约的财力担保,便可参与期货合约的买卖,这种资金就是期货保证金。
  • 期货手续费
  • 是指期货交易者买卖期货成交后按成交合约总价值的一定比例所支付的费用。
  • 期货涨跌停限制
  • 是交易所规定的某个品种合约的最大涨跌幅度。

证监会监管六措施详解

大幅度提高保证金,适度提高涨跌停板幅度 要求各期货交易所在现有基础上大幅度提高所有品种的交易保证金,同时适度提高期货品种的涨跌停板幅度。自11月26日开始将各个期货品种的交易保证金提高到10% 以上,通过降低期货交易的杠杆率,抑制过度交易。
大幅提高日内交易成本 自11月29日开始,大幅提高所有期货品种的日内回转交易成本,遏制短线频繁交易。
抓紧出台关联账户认定标准 指导各期货交易所抓紧出台关联账户的认定标准,防范市场操纵等违法违规行为
期货交易所加强监查力量 要求各期货交易所加强监查力量,增加监查工作人员的配备,以应对市场的快速发展,满足各项监查工作需要。
拟定监管措施和风控方案 认真研判市场运行的变化趋势,要求各期货交易所拟定进一步的监管措施和风险控制方案。
派出工作组现场督导 派出工作组对各期货交易所风险控制及一线监管工作进行现场督导,对重点地区、重点期货公司、重点客户进行现场检查,对市场违法行为形成震慑力,同时加强与现货主管部门的沟通、协调,保证期现货市场的协调发展。

三大期交所动态

上海期货交易所

    上期所自2010年11月29日收盘结算时起,铜、铝、线材、黄金和燃料油期货合约的交易保证金水平,由原比例提高至10%;锌和螺纹钢期货合约的交易保证金水平,由原比例提高至12%;天然橡胶期货合约的交易保证金水平,由原比例提高至13%。2010年11月30日起,铜、铝、锌、螺纹钢、线材、天然橡胶、黄金和燃料油期货合约的涨跌幅度限制扩大至6%。自2010年11月29日起,暂停执行所有品种6个月后期货合约手续费减半收取规定,天然橡胶期货合约的交易手续费收费标准由现行成交金额的万分之一调整至成交金额的万分之一点五。

大连商品交易所

    大商所自2010年11月29日结算时起,黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、棕榈油、玉米、线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯合约最低交易保证金标准提高至10%,涨跌停板幅度扩大至6%。

郑州商品交易所

    郑商所自2010年11月29日结算时起,PTA、菜籽油、硬麦期货合 约交易保证金标准由原比例调整为10%,涨跌停板幅度由原比例调整为6%。

调控起因

  • 热钱加快涌入市场 商品价格将全面泡沫化
  • 在流动性充裕的情况下,市场通胀预期越发强烈。同时,国内外实体经济回升势头依然向好,固定资产投资规模不会减小,国内市场对有色金属的需求会保持相对旺盛,金属价格走势仍有继续走高势头。相对于金属价格的稳步抬升,农产品的上升势头更为强烈,各个品种创新高成为常态和习惯性动作。统计显示,截至昨日,除了白糖创下30年新高,棉花继续走向400年历史新高之外,泰国大米价格昨日大幅上涨了3.6%,创下了7个月来的最高水平,美国大豆也创下17个月来新高。
  • 大宗商品出现十月飞跃 日成交额昨创历史纪录
  • 据统计,随着国际市场价格波动加大和股市的大幅上扬,国内商品市场从10月份开始,成交额出现大幅升温,截至27日已连续12个交易日成交额突破1万亿元。业内人士表示,量化宽松造成的流动性充裕、上涨全球市场联涨带动的市场氛围、以个人投资者为主的市场结构,共同造成了十月以来的市场情况。一方面,说明市场容量出现了实质性的变化,“大期市”正式到来,量的提升已经引发质的飞跃;另一方面,也说明短线交易需要采取一定的抑制措施。
  • 大宗商品11月惊魂:爆仓者已超金融危机水平
  • 大宗商品市场此轮大波动产生的风险,甚至已经超过了2008年金融危机发生时那一轮巨幅下跌。一家传统期货公司副总经理说,“爆仓的人数已经超过了那一轮系统性风险发生时。”他透露,以北京营业部为例,这两周每天基本都有一个客户爆仓,以整个公司计算,爆仓率已经达到了七百分之一。另一家期货公司人士表示,爆仓比例可能更高。本报抽样调查了若干家中等规模以上的期货公司,所有参与调查的人都表示,这一轮行情风险已经超过了金融危机时,爆仓比例也更高。

三大期交所11月监管组合拳

2010年11月1日—12月31日 天然橡胶期货6个月后合约手续费减半收取的规定暂停执行
2010年11月2日起 天然橡胶期货合约的交易保证金标准从8%调整到11%
2010年11月8日-10日 郑州商品交易所接连发出七道通知,要求各期货公司加强投资者教育和风险防范工作,提醒投资者谨慎运作,理性投资
2010年11月8日-10日 PTA品种暂停交易一日、强制减仓、交易保证金标准由6%调整为8%、涨跌停板幅度由4%调整为5%、当日开平仓交易手续费减半收取规定暂停执行
2010年11月22日起 大连商品交易所明确界定六种异常交易行为,进一步强化市场自律监管
2010年11月23日起 豆粕、豆油合约涨跌停板幅度扩大为5%,最低交易保证金标准提高至7%
2010年11月26日起 棉花、早籼稻、白糖期货合约交易保证金标准由原比例调整为12%,涨跌停板幅度由原比例调整为7%;强麦期货合约交易保证金标准由原比例调整为10%,涨跌停板幅度由原比例调整为6%
2010年11月29日起 三大期交所23个上市交易品种的当日开平仓交易手续费减半优惠措施将于全面暂停
2010年11月29日起 铜、铝、线材、黄金和燃料油期货合约的交易保证金水平,由原比例提高至10%;锌和螺纹钢期货合约的交易保证金水平,由原比例提高至12%;天然橡胶期货合约的交易保证金水平,由原比例提高至13%
2010年11月29日起 黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、棕榈油、玉米、线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯合约最低交易保证金标准提高至10%,涨跌停板幅度扩大至6%
2010年11月30日起 铜、铝、锌、螺纹钢、线材、天然橡胶、黄金和燃料油期货合约的涨跌幅度限制扩大至6%

期货各品种交易数据调整

品种 保证金调整前比例 保证金调整后比例 手续费调整前 手续费调整后 涨跌幅度调整前 涨跌幅度调整后
5% 10% 减半 取消减半 5% 6%
5% 10% 减半 取消减半 5% 6%
5% 12% 减半 取消减半 5% 6%
橡胶 9% 13% 万分之一 万分之一点五 5% 6%
燃料油 8% 10% 减半 取消减半 5% 6%
黄金 7% 10% 减半 取消减半 5% 6%
螺纹钢 7% 12% 减半 取消减半 5% 6%
线材 7% 10% 减半 取消减半 5% 6%
大豆 5% 10% 减半 取消减半 4% 6%
豆粕 5% 10% 减半 取消减半 4% 6%
豆油 5% 10% 减半 取消减半 4% 6%
棕榈油 5% 10% 减半 取消减半 4% 6%
菜籽油 5% 5% 减半 取消减半 4% 4%
棉花 5% 12% 减半 取消减半 3% 7%
白糖 6% 12% 减半 取消减半 4% 7%
玉米 5% 10% 减半 取消减半 4% 6%
强麦 5% 10% 减半 取消减半 3% 6%
早籼稻 5% 12% 减半 取消减半 3% 7%
LLDPE 5% 10% 减半 取消减半 4% 6%
PVC 5% 10% 减半 取消减半 4% 6%
PTA 6% 6% 减半 取消减半 4% 4%

调控结果

  • 成交量日降18.39% 监管新政令期货市场有效降温
  • 分析认为,对短线交易手续费优惠措施的停止,并提高部分品种交易保证金,从表面看,可能由于短线交易成本上升,导致市场成交量有所缩减,短线资金炒作明显降温,资金流动性也有所减弱。
  • 国16条实施第一周 大宗商品率先回跌
  • 发改委有关人士分析,前期市场存在过度炒作,使得价格脱离了供求基本面,近期市场走低,缘于我国打击操纵市场违法行为的表态“左右”了市场预期。国际市场大宗商品暴跌,前期获利资金快速撤离,也是重要原因。期货价格的下跌会对现货价格下跌带来预期,但现货价格仍将维持平稳,年内不会再出现大幅下调的情况。
  • 抑制过度投机见效 国内大宗商品价格大幅下跌
  • 受国务院调控物价、抑制过度投机以及国际大宗商品市场价格回落等因素影响,自11月12日起,国内大宗商品价格出现大幅下跌,棉花跌幅最大,跌幅达23.6%。小麦、玉米、籼稻等农产品价格跌幅平均为6%左右。
  • 大宗商品价格大幅下跌 棉花期货价格下跌23.6%
  • 自11月12日起,国内大宗商品价格出现大幅下跌。11月24日收盘价格与11月10日或11日高点相比,国内铜、锌、橡胶、棉花、PTA、塑料、豆油、白糖等大宗商品期货价格跌幅均超过10%。棉花跌幅最大,跌幅达23.6%。农产品如小麦、玉米、籼稻价格跌幅平均为6%左右。
  • 广西糖价两周跳水近千元 5000-6000是合理价位
  • 11月23日,广西白糖主产区柳州的白糖报价为6800元/吨,而在11月8日,这一价格为7600元/吨。广西糖价两周时间跳水近千元糖企:5000-6000元是共赢区间。
  • 资金汹涌撤离农产品市场 爆仓比例已超金融危机水平
  • 在物价调控“组合拳”下,一周以来整个大宗商品市场约有四分之一的资金离场。大宗商品市场在一轮惊心动魄的大涨之后,又经历了一轮同样惊心动魄的大跌。记者抽样调查结果显示,由于行情波动风险加大和一些投资者高仓位操作,商品期货市场近两周来爆仓的比例已经超过了金融危机时。

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专题制作 刘泉 5231

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