事情缘起于上周老艾有关“A股牛市已进入第二波”的分析，职业投资人股锋则认为“2300点是该卖而不是买”。随后，股锋在其微博向老艾发出“战书”，老艾表示应战。

证监会换帅不能改变市场走势 牛市进入第二波

肖钢会不会延续郭树清的新政，这个也不必担心，做为史上任职最短的一届证监会主席，郭树清在短短500天里出台各种通知、规则70条，平均7天一个新举措，新政节奏超过所有前任，就算肖钢什么都不做，也够他消化两三年的。

不管是郭主席，还是肖主席，既然坐上了这个位置，都是想做出点政绩来的，哪怕是新股重启，为国企圈钱，那也是一种政绩，要知道中国股市自诞生之日起，就背负了为国企融资的重任，特别是在目前经济不景气的情况下，从股市中融资是一种必然的选择。因此，新股重启是板上钉钉、迟早要来的事。

但是有一点，只有把市场搞起来了，新股才发得出去，才能发个好价钱，为什么郭树清那么卖力地鼓吹蓝筹股，满世界地为A股找钱，不就是想让A股尽快涨起来吗？

而从长期看，市场是走牛还是走熊，归根到底还是要取决于经济面和大趋势，这不是一个证监会主席所能决定得了的，任何一个职能部门都是为经济服务的，证监会也不例外。

两大利空不可怕 下跌是抄底良机

所谓的利空消息无非是两个，一个是IPO重启，一个是广东国五条细则出台。IPO重启并不是什么新消息了，也早在市场预期之中，狼来了虽然可怕，但喊多了也就没什么作用了。

管理层正在努力化解IPO堰塞湖，通过自查抽查让差的公司退出，目前已有48家企业退出，已初见成效。自查阶段结束后，如果管理层不满意，有可能将抽查变成全面审查，届时将有更多的企业退出，数量会大大减少。IPO从来不是决定市场走牛走熊的关键因素，IPO并不可怕，市场永远欢迎真正的好公司上市。

广东国五条细则非常温柔，虽然多地可能从本周起陆续发布调控细则，但大多会像以前一样，装装样子而已！因为以卖地为生的地方政府没有调控动力，他们从内心是希望不要调控的，这种阳奉阴违的做法也就能解释为什么调控了数年，全国房价还是一路上涨了。一份毫无杀伤力的调控细则对地产股当然是利好。等待利空出尽消息面明朗之时，便是多头发动反攻之时。

短期应该系统性看淡A股

首先，外围经济来看，欧元区的脆弱态势，中期美元走强而日元贬值的趋势都给中国经济的运行带来更多的不确定性。特别是最近塞浦路斯爆发的存款征税的恶性事件后，其性质虽然仅限于银行的信用出现危机，并非当初欧债爆发时导致的国债信用出问题。但是，这件看似可控的事件如果不能很快得到平息，后期引发整个欧洲，甚至世界范围内的动荡的可能性非常大。

其次，虽然最新汇丰PMI的回升缓解了经济复苏的趋势的担忧，但从PMI的细项数据看，仍然显示旺季不旺的特征。3 月份以后，水泥价格依然疲弱，至今未现上涨；钢材价格依然延续下跌趋势，旺季需求仍未到来。另外，3月中旬发电量较去年同期增加3.4%，增速与1-2月仅仅持平，反映出生产领域的整体活跃度依旧偏弱。

第三，资金层面来看，央行已经在大的层面为今年的货币环境定调，虽然不会出现货币政策趋势性收紧的情况。但最大的不确定来自于IPO重启时点，鉴于新一届监管层就位，不确定性增加或将扰动市场资金入市情绪，从而加大市场波动。产业资本投资者仍延续前期谨慎的态度，主动增持金额持续偏弱。因此市场短期的资金面不乐观。

最后，估值情绪略有回升，但上行将存在反复。一季报业绩仍是周期品表现的一道坎。2012 年4 季度，受益于下游需求的启动，周期品业绩环比明显改善，叠加11 年4 季度的低基数效应，导致周期品业绩同比大幅上行。然而2013 年1 季度，旺季需求不旺，低基数效应消失，利润增速从高位回落的可能性很大。1 季度业绩下行将对周期表现形成压制。

看淡不意味者对A股应该彻底放弃

系统性看淡A股主要基于以上分析，但是并不意味者对A股应该彻底放弃。具体含义就是，短期股指走势确实不要抱有大幅上涨的幻想，但当风险释放完毕，以及各方面不确定性明朗，再重新考虑重仓入市不晚。几个重要时点就是股指跌破2200点，同时IPO、地产调控细则落地等大的政策不确定因素消除。

具体策略上，更该多一份谨慎，保持相对偏低的仓位。借此次反弹将前期“不舍得”降下的仓位调低，保持周期类股的相对低配，继续从过高估值、纯主题炒作的个股中撤出。回避风险把握确定性机会是最优的策略选择。