126名新增自然人股东突击增资

上市前夜的一次突击增资带来126名新增自然人股东。9月7日，晨光生物科技集团股份有限公司这家由175名自然人股东和4家法人股东组成的公司将闯关创业板。就在今天，公司登陆创业板的申请将接受证监会发审委的审核，而股权极度分散是公司最大的“亮点”之一。[详细]

突击增资只为公司发展？

晨光生物在招股说明书中表示，发生在2009年9月的一次增资，使公司自然人股东由原来的23人突增至149人。增资定价为2.02元/股。对于这次增资，晨光生物招股说明书表示，是“需要增加资本金满足公司快速发展的需要，同时为了实施股权激励、并与委托持股的清理一并考虑”。[详细]

上市后新增资金将瞬间增值超过22倍和9倍

2009年晨光生物每股收益约为0.8997元。按创业板50倍以上的发行市盈率计算，公司发行价将达到45元。如果公司今天顺利过会，发生在去年9月的这次增资，幸运的自然人股东和法人股股东投入的资金将瞬间增值超过22倍和9倍。 [详细]

股权过度分散的闯关障碍和后遗症

南京一投行人士表示，股权过度分散可能会成为今天晨光生物闯关的一个障碍，因为证监会现在对于上市前突击持股的情况管得很严。即便闯关成功，大股东持股比例太低，股权过度分散也会为上市之后带来很多后遗症。一旦晨光生物发行成功，公司将无一人持股比例超过10%。[详细]

一年后140多个小非将给二级市场造成严重抛压

投行人士表示，作为一只创业板公司，所谓“大非”，也只是公司稀释后的10%的股份。上市一年之后，140多个“小非”如果抛售将立即给二级市场造成严重的抛压。 更长远的影响是，由于第一大股东持股比例太低，恶意资金挟持大股东的概率将比其他公司明显高出很多。 [详细]

公司上市将诞生4名亿万富豪

以晨光生物发行后的8978.54万股总股本计算，公司2009年归属于母公司4876.2万元净利润摊薄每股收益约0.54元，对应目前创业板市场平均60倍发行市盈率，公司发行价约32元。这意味着如果公司上市，将诞生4名亿万富豪。公司前四大自然人股东卢庆国、李月斋、关庆彬和董希仲的账面财富将分别达到2.86亿元、2.16亿元、1.34亿元和1.34亿元。[详细]

蹊跷而奇怪的公司改制

根据公司披露，33名自然人的缴纳现金日期为3月24日至4月2日，这意味着公司在现金缴纳完5天内就已将22.2万元购买原材料。更奇怪的是，根据公司在股份演变确认情况说明中披露，将晨光天然色素厂资产实际移交给曲周晨光时，却发现扣除债后的资产净值8.22万元低于原先计划的15.8万元出资额，为此，其他自然人股东按出资比例受让这部分尚未到位部分的注册资本。[详细]

参与改制多了7名和公司无关联的自然人

此次参与改制的33名自然人股东中，除原晨光天然色素厂的职工外，多了7名和公司无关联的自然人。当初分别出资5万元和3万元认购股份的“自由职业者”关庆彬和李月斋，此后通过不断参与增资，如今已是公司主要股东。李月斋和关庆彬分别持有10.11%和6.27%的股权。一旦公司上市，他们过亿元的身家仅次于第一大股东卢庆国，而卢从建明五金分厂成立伊始就担任法定代表人，并一手主导曲周晨光的改制过程。[详细]

18岁竟能主持财务工作的女董事身家8000万

2000年初，名为周静的自然人在改制中也以2万元入股获得了公司4%的原始股权。据晨光生物披露，公司目前财务负责人周静出生于1982年，从公司2000年创立以来就一直在公司主持财务工作。不过，周静年仅18岁竟能“主持财务工作”实在令人惊讶。截至目前，周静持有250.6356万股。按照32元发行价计算，一旦晨光生物上市，她的身家超过8000万元。[详细]

历次增资中复杂的委托持股

晨光生物在上市前的2009年处理的委托持股事项，是所有创业板过会公司中最多的。公司在股份演变确认说明中披露，2003年，公司注册资本从50万元演变为800万元，自然人股东远远不止工商登记显示的49人，而是多达86人。不可否认的是，对于这些昔日通过受托持股人持有股权的委托方股东来说，他们也获得了部分溢价。[详细]

土地增值转为资本公积

值得一提的是，2122.19万元资本公积转增股份中的1936.8万元，来自公司2005年8月将5宗自用土地评估后根据评估价值调增而来。而这一做法显然不符合当时的企业会计制度。2009年7月公司将上市提上日程后，这一会计差错才被追溯调整。公司最终选择的解决方案是在5年后用现金1936.8万元置换当时土地评估增值部分。因此，很难撇清以土地评估增值进行虚假出资的主观故意。[详细]

突击持股获得暴利 关键在于新股定价太高

南京一投行人士认为，由于一二级市场存在巨大的价差，通过上市前突击持股而获得暴利的现象也的确有很多。但造成这种现象的关键还在于新股定价太高。通常情况下，PE/VC投资估值为5～8倍，公司内部股权激励价格通常与净资产相当。但在二级市场上，中小市值公司估值可以达到40倍甚至更高，巨大的价差自然会吸引来投机资金。[详细]

舆论和市场聚焦以此为主业的PE/VC

类似晨光生物的这种情况今年以来并不少见，舆论和市场更是将焦点聚焦以此为主业的PE/VC身上。引进战略投资者，通常可以解决公司的一些具体问题，比如资金、管理、渠道等。这些是PE/VC的强项，而PE/VC也正是靠这些吃饭。中国PE/VC发展时间更短，很多公司都是2007年前后成立，因而它们的业务主要集中在2007年之后，这又造成扎堆现象。[详细]

突击入股与IPO开闸和创业板推出有关

之所以当前市场普遍关注突击入股，这应该与中国具体情况有关。去年IPO开闸，尤其是创业板推出以来，众多中小公司得以上市融资。这是令市场如此关注突击入股的一个主要原因。他认为，当前只是一个特定时段，未来市场对这一现象的关注度会有所降低。另外，去年以来IPO的公司以中小板和创业板公司居多。它们的共性是成立时间普遍都不长，因而引进战略投资者、股权激励都是集中在最近几年。[详细]

律师呼吁政府部门加强监管

上海一知名律师事务所律师也对记者表示，突击持股只要企业履行正常的工商登记，就不存在法律障碍。要想杜绝上述暴利的现象，更多的还需要政府部门以及媒体的监管和监督。[详细]

晨光生物应像海普瑞一样解释原材料从哪里来

就在各路媒体普遍关注百人突击持股、公司改制疑云等话题时，《创业家》认为其实这并非大问题，因为全民入股反而说明晨光生物是一家创业企业，其更有创新活力。《创业家》认为晨光生物是一家好公司，但是美中不足的是，这家公司有必要向投资者解释他的原材料采购情况，因为他所需要的辣椒原料占到全国产量的10%。这一点，正如同新晋首富海普瑞董事长李锂有必要告诉我们他的猪小肠都是怎么采集来的一样。[详细]

全国最大辣椒采购商的尴尬

2008年全国干辣椒年产量约80万吨，而晨光的年加工能力达8万吨，独占10%，这意味着辣椒等农作物的市场价格将对公司经营造成重大影响。实际上，辣椒价格最近一段时间的上涨之疯狂，让人不得不为晨光生物捏把汗。如果公司不能够合理判断原材料供应和价格变动的趋势，建立稳定的原材料供应，或者根据原材料供应和价格的变动调整生产经营计划或产品售价，公司的经营业绩可能出现大幅度地波动。[详细]

农业种植环节亟待更多披露

晨光生物的招股说明书里，在农业种植环节的掌控却是含糊其辞，令人抓不住要领，在技术流程里，是从原料收购开讲，而非如何选育良种，虽说它也提及了和农业院校合作、帮农民建立合作社，但是，它的这些努力究竟投入多少，对原料价量的掌控力度多大，这些最为重要的问题，却无法从叙述中推测得出。[详细]

有无原料基地扑朔迷离

晨光生物何不把用于扩产的钱，稍微拿出一些，建设原料基地呢？晨光生物，在扩产的同时，看好上游吧，否则，没准徒劳一场，最后都不知在为谁做嫁衣。或许，晨光生物本来就有基地，这个谁又知道呢？[详细]