本刊特约撰稿 王枰

　　晨光生物科技集团有限公司下称晨光生物将冲关创业板。晨光生物是一家集农产品精深加工、天然植物提取为一体的出口创汇型企业，也是中国最大的天然色素生产和销售企业。2008年以来，公司辣椒红色素的国际市场占有率第一，叶黄素在国内和国际市场上占有率也处于领先水平。

　　就在各路媒体普遍关注百人突击持股、公司改制疑云等话题时，《创业家》认为其实这并非大问题，因为全民入股反而说明晨光生物是一家创业企业，其更有创新活力。《创业家》认为晨光生物是一家好公司，但是美中不足的是，这家公司有必要向投资者解释他的原材料采购情况，因为他所需要的辣椒原料占到全国产量的10%。这一点，正如同新晋首富海普瑞董事长李锂有必要告诉我们他的猪小肠都是怎么采集来的一样。

　　全国最大辣椒采购商的尴尬

　　就市场地位、财务数据、商业模式来看，晨光生物都是一家不错的公司。2009年公司利润5616万元、今年上半年利润4010万元。如果成功上市，这样的净利润数据在创业板公司中都属于不错的水平。

　　晨光生物生产所需的原材料主要为辣椒、万寿菊等大田作物的果实和花卉。晨光生物披露说，公司生产所需直接材料占产品成本的比例在90%以上。而在另外一个层面，2008年全国干辣椒年产量约80万吨，而晨光的年加工能力达8万吨，独占10%，这意味着辣椒等农作物的市场价格将对公司经营造成重大影响。

　　实际上，辣椒价格最近一段时间的上涨之疯狂，让人不得不为晨光生物捏把汗。而在晨光生物的招股说明书中也有这样的担忧，一旦公司主要原材料产地发生自然灾害，或受到其他因素的重大影响，将导致公司主要原材料供应和价格出现大幅波动。如果公司不能够合理判断原材料供应和价格变动的趋势，建立稳定的原材料供应，或者根据原材料供应和价格的变动调整生产经营计划或产品售价，公司的经营业绩可能出现大幅度地波动。

　　公开媒体报道称，2008年，辣椒市场低迷，晨光生物主动提高在山东、新疆、甘肃和河北等地的辣椒收购价格。原来公司实际控制人卢庆国的考虑是：如果当年椒农受到伤害，第二年受伤的就是整个行业，企业又怎能幸免？当年，有了晨光强有力的托市，全国干椒售价比预期平均每吨高出1000元。

　　在这样的情况下，晨光生物有必要告诉投资者，他们如何保证辣椒等原料的平价充足供应。在招股说明书中，晨光生物给出的对策是：公司通过与各种组织机构建立合作关系对原材料资源进行控制。

　　1、公司率先在原材料的优势产区新疆(库尔勒、巴州焉耆、喀什)建立了原材料采购加工基地；

　　2、公司在其他辣椒主产区(如河南唐河、内蒙开鲁、山东武城等)帮助当地种植大户组织农民建立了专业合作社，并与之保持着良好的合作关系；

　　3、公司依靠规模经营优势和良好的信誉，与原料主产区的供应商(包括新疆生产建设兵团)建立长期合作关系，通过招标采购的形式，把握原材料市场的主动权；

　　4、公司与中国农业大学、河北农业大学等高校建立了合作关系，进行着多种植物的优种选育和推广工作。此外，公司形成了先进的采购模式，通过对原材料市场的调研、分析和总结作出科学、合理的采购决策，进一步加强对原材料资源的控制。

　　但是，上述风险控制措施究竟在多大程度上能够保证公司原材料供应的安全，外人未必可知。最起码，在如今农产品投机极其夸张的今天，晨光生物有必要告诉我们：辣椒，从哪里来。

　　农业种植环节亟待更多披露

　　犹如投资者需要了解掌握全国1/4猪小肠的海普瑞是如何获得猪小肠的，晨光生物同样需要说明其是如何获得辣椒的。

　　在业内，很多公司采取和农民直接签约的方式。如一家名为山西全向实业的公司，在2009年就和农民按照干辣椒收购时的最低按保护价2.5元/市斤，最高价按当年市场行情来收购，干辣椒收购后实行现金结算的方式订立合同，而且公司还会给农民提供种苗和技术支持，其合作关系非常紧密。

　　晨光生物的招股说明书里，在农业种植环节的掌控却是含糊其辞，令人抓不住要领，在技术流程里，是从原料收购开讲，而非如何选育良种，虽说它也提及了和农业院校合作、帮农民建立合作社，但是，它的这些努力究竟投入多少，对原料价量的掌控力度多大，这些最为重要的问题，却无法从叙述中推测得出。

　　当然，从招股说明书看，公司在新疆拥有一定的资源优势。晨光生物子公司新疆晨曦和喀什晨光主要负责在当地采购辣椒干和万寿菊花，并经前处理生产线将其加工成色素颗粒原料。为节约运输成本、减少途中不必要的损耗，公司设立了新疆晨光作为半成品生产基地。而新疆晨光由卢庆国、新疆隆平高科红安种业有限公司和新疆生产建设兵团农业建设第二师二十二团于2006 年4 月28 日出资设立。

　　提供种子的隆平高科和在新疆拥有大量农业资源的建设兵团参合进了晨光生物的原材料采购，那么其中的具体合作究竟是怎么展开的？其采购流程究竟是如何实现的？又是否和农民形成更具体的合作关系？

　　喀什政府网今年8月4日发表的报道称，晨光天然色素有限公司与岳普湖县签定了种植1万亩辣椒和6000亩万寿菊订单，以此作为公司发展的原料基地。公司为农民提供种苗、肥料和技术指导，万寿菊回收价格为每公斤0.65元，另外，还向农民免费提供每亩地30公斤美国二铵化肥，提高了农民种植万寿菊的积极性。

　　问题是，一直以来，晨光生物是如何与农民进行合作的？总之，晨光生物有必要做出具体解释。总之，只讲原料收购，而把整个农业生产环节排除在经营之外，看上去值得深究。

　　如果一直以来晨光生物和农民存在更紧密的合作关系，那么这家公司就涉嫌信息披露不全；而如果并无特别合作，投资者又有理由对公司未来的辣椒和万寿菊采购表示担忧。

　　就在准备上市的这几年，晨光生物一直在不懈贷款，主要用途是增建固定资产，而上市招股的资金用途，也主要是扩产，再扩产。

　　博大的祖国土地乃至海外农场，固然能为晨光生物提供扩产后的原料，但是，这些原料的价格，却不是增收就必然降价的。晨光生物何不把用于扩产的钱，稍微拿出一些，建设原料基地呢？晨光生物，在扩产的同时，看好上游吧，否则，没准徒劳一场，最后都不知在为谁做嫁衣。

　　或许，晨光生物本来就有基地，这个谁又知道呢？