北京时间8月18日下午,澳大利亚矿业巨头必和必拓公布有意以每股130美元的价格现金收购加拿大化肥商Potash Corp的已发行与流通的普通股。
    该收购要约规模是今年所有行业中最大的一宗,必和必拓意图通过该宗收购在全球肥料行业占据领先地位。
     Potash拒绝了必和必拓提出的386亿美元主动收购要约。北京时间8月20日晚间,必和必拓公司(BHP)宣布,正式启动对Potash的敌意收购,报价为每股130美元纯现金。
    不久,有消息称中化集团(Sinochem Group)和巴西淡水河谷(Vale)均已与加拿大钾肥商Potash进行接洽,
    讨论双方举行交易谈判的可能性。此前Potash一直试图阻止必和必拓发起的敌意收购。
     必和必拓收购加拿大化肥生产商Potash(POT)将获得加拿大监管部门批准,此项交易符合加拿大及其萨斯喀彻温省的利益。
    当事双方采用各种攻防策略完成收购行为,并希望取得控制性股权,成为大股东。
    当中,双方强烈的对抗性是其基本特点。除非目标公司的股票流通量高可以容易在市场上吸纳,否则收购困难。敌意收购可能引致突袭收购。
进行敌意收购的收购公司一般被称作“黑衣骑士”。
     敌意收购者高价购买被收购对象公司的股票,然后重组公司高层管理人员,改变公司经营方针,并解雇大量工人。
    这种股东接受“敌意收购”的短期获利行为,往往是和企业的长期发展相违背的。
     1989年,为了抗御“恶意收购”,宾夕法尼亚州议会提出了新的公司法议案,它包括四条新条款。
时间 |
加拿大钾肥出售案进程一览 |
2010年8月19日 |
必和必拓向Potash发起敌意收购 |
2010年8月21日 |
中化集团和巴西淡水河谷均已与加拿大钾肥商Potash进行接洽 |
2010年8月21日 |
中化集团可能收购拿大钾肥商Potash |
2010年8月24日 |
巴西矿业巨头淡水河谷否认收购Potash |
2010年8月24日 |
传力拓或与中国合作伙伴联合收购Potash |
2010年8月25日 |
厚朴和中化或竞购全球最大钾肥公司 |
2010年8月26日 |
必和必拓准备向Potash股东发起游说攻势 |
2010年8月31日 |
必和必拓购Potash再出招:或将剥离氮磷肥业务 |
2010年8月31日 |
我国反垄断部门或介入全球两大钾肥并购案 |
2010年9月1日 |
Potash总部所在省担心中国买家收购该公司 |
2010年9月2日 |
中化聘请汇丰为顾问研究Potash可选方案 |
2010年9月3日 |
必和必拓不打算提高收购加钾报价 |
2010年9月6日 |
中国支持中化集团竞购加拿大钾肥 |
2010年9月6日 |
中化国际可能与中投联手竞购Potash |
2010年9月8日 |
中化邀请新加坡淡马锡共同竞购Potash |
2010年9月16日 |
商务部表态会审查加拿大钾肥收购案 |
2010年9月17日 |
Potash设法促成以中国为首财团参与竞购 |
1、如对手竞购成功将垄断钾肥定价权,中国已经是世界第二大碳酸钾进口国,若必和必拓成功收购Potash,将成为世界最大的碳酸钾生产商,并将拥有更大的定价权,中国不会乐见这种局面。
2、中国对钾肥的兴趣背后,是它实现粮食生产自给自足的目标,这一目标被视为对国家安全极为重要,而中国高度依赖钾肥这种矿产资源来实现这一目标,全球钾盐资源量是很多的,加拿大全境就占了全球53%的资源量。但在中国截然不同,我们是要用约占全球7%的可耕地、只占全球1.6%的钾盐资源量,去养活占全球20%的人口。2010年,中国的钾肥进口量将大部来自白俄罗斯和加拿大。
3、避免重蹈铁矿石覆辙,如果说,全球资源争夺是场巨大的博弈,厉害角色如必和必拓,就将是中方在铁矿石、钾肥等多重矿业领域,所要面对的挑战。
钾资源也一样。这一资源在全球分布也相对集中,如加拿大、俄罗斯、白俄罗斯、德国、以色列、约旦六国产量总和占全球88%,中国年产量占全球1.6%。两者同样需要进口谈判,同样存在协议和市场价格的“双轨制”,和存于中国内部的“垄断谋利”。
1、加拿大是全球最大的矿产资源国之一。必和必拓的目标,不仅仅是再次开一个矿,而是要在萨斯喀彻温省内建立起庞大的新业务。
2、随着世界人口的增长,肉类和谷物等食品的消费增长空间巨大,吸引矿商也开始谋求“转型”,对农业、食品开始充满兴趣。
3、2008年,全球钾盐消费53万吨。加拿大全境占全球53%的资源量,而Potash的资源量,就占加拿大的30%-40%。
4、必和必拓的收购,一来可提高自己的份额,二来可以通过循序渐进的方式,将资源逐步最大化并集中在自己手中,从而在国际供求关系中扮演主动调节者的角色。
1、Potash Corp之所以拒绝必和必拓每股130美元现金、价值385.6亿美元的收购要约,因为这一价格被“严重低估”。
2、引入中国竞购方等第三方竞购者已提高出售价格。
3、虽然其股价因为全球经济衰退而受到打压,但随着农业发展对碳酸钾需求的推动,其股价势将上涨。碳酸钾市场正在达到一个“转折点”,其特征是全球需求的增长,以及价格的上升,而这将推动该公司的盈利增长。
4、必和必拓正在投机取巧,试图以牺牲Potash股东的利益为代价,将Potash上升的价值转移到自己的股东手中。
加拿大钾肥公司Potash Corp of Saskatchewan(POT.N)是世界上产量最高的化肥生产商,该公司成立于1953年,总部设在加拿大萨斯卡通。该公司生产农作物最重要的三种肥料:钾、磷酸盐以及氮。
巴西淡水河谷公司(Companhia Vale do RioDoce,CVRD)是世界第一大铁矿石生产和出口商,也是美洲大陆最大的采矿业公司,被誉为巴西“皇冠上的宝石”和“亚马逊地区的引擎”。
中化集团主业分布在农业、能源、化工、地产、金融领域,是中国最大的农业投入品(化肥、农药、种子)一体化经营企业、第四大国家石油公司、领先的化工产品综合服务商。
1、据统计,80年代末世界钾盐工业达到历史最高水平,年开采量达到3000万吨。此后,
长期大幅度下滑,到 90年代中期维持在年开采2500-2700万吨之间。
2、加拿大是世界上最大的钾盐资源国、生产国和出口国。截至1999年底,拥有钾盐储量
44亿吨,占世界总储量的52.3%;年生产钾盐940万吨,占世界总产量的37.8%,加拿大生
产的 钾肥大部分供出口。
3、俄罗斯是世界第二大钾盐生产国,俄罗斯的两家钾盐开采企业都位于彼尔姆州,分别
是别列兹尼基市的乌拉尔公司和索利卡姆斯克市的西利维尼特公司公司。乌拉尔公司的
四个矿场年开采能力为360万吨,而西利维尼特公司 公司的三个矿场开采能力则为250万
吨。乌拉尔公司所产 的钾肥占俄全国产量的 60%,西利维尼特公司公司占40%。由于俄
国内市场钾肥需求减少,最近10-12年出口占其产量的80%,其余20%中的相当部分也被加
工成复合肥后再 出口。俄罗斯钾肥的40%出口到中国.
4、世界第三大钾盐生产国为白俄罗斯,白钾肥出口占世界出口总量的14%,白“钾肥公
司”是白唯一一家经营钾肥的公司,该公司占白工业产值的4%和全国出口收入的10%。原
料供应虽然重要,但运输也是个大问题,氯化钾属低值产品,其运输费用占有相当比重
。白氯化钾出口85%要走海运,而白本国并无港口,目前白化肥出口主要用铁路运到波罗
的海和黑海港口。
1、据加钾集团Potash Corp的一份报告显示,中国、印度、亚洲其他国家、拉丁美洲和北
美洲这五大国家和地区的化肥消费量占全球化肥消费量的70%,其中,钾肥消费量在过去20
年内增长了20% 。
2、北美用肥量基本稳定,但化肥销售量还有增长潜力。北美钾肥年需求量的历史最高水
平是900万吨,预计2020年钾肥需求量可能增长至1000万-1400万吨。
3、拉丁美洲种植大豆需要大量钾肥,过去10年拉美大豆的面积产量已经增加很多,而钾肥
需求量还将继续上升。拉美的钾肥消费量在过去20年内平均每年增长5%,预计2010-2011
年该地区钾肥额消费量将达到850-900万吨。钾肥需求还将在接下来的10年内大幅增长,
消费量增长400万吨。
4、巴西的钾肥消费量占全拉美地区的3/4。目前巴西钾肥进口量占国内需求的90%,2009
年进口了340万吨钾肥,较2008年下降了48%
5、中国目前需要大量增加钾肥使用量来弥补土壤中钾含量的不足,预计中国2010年会进
口450万-500万吨钾肥。
6、印度70%以上的土壤钾含量偏低,但现在印度土壤中氮和钾的使用比例为5∶1,钾肥施
用量远低于正常值。事实上,印度农民现在钾肥施用量为600万吨,但印度土壤实际需要的
钾肥量 比现在多1倍。
2009年12月14日,埃克森美孚表示,该公司将以410亿美元收购美国天然气巨头XTO Energy Inc,其中包括承担100亿美元XTO现有债务,交易将全部以股票支付。
英特尔8月19日宣布将以每股48美元现金收购安全软件公司McAfee,交易总值约76.8亿美元。依据McAfee股票周三的收盘价计算,英特尔上述出价的溢价比为62%。
吉利控股集团于8月2日在伦敦完成对沃尔沃轿车公司全部股权的收购,并宣布了董事会成员。至此,这起中国最大的收购海外整车资产案画上句号。
1月19日,英国糖果生产商吉百利的董事会已经同意美国食品业巨头卡夫食品提出的120亿英镑(约合196.9亿美元)的收购报价。
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