五、股权融资

　　缓解中小企业融资难还有很多别的路径，比如股权融资。股权融资可以有各种各样的方式，比如说浙江的创投公司。浙商创投由12家创始股东发起，首期资金10亿元，在新材料、新能源、环保、生物医药、IT、金融等行业寻找有核心竞争力的成长型企业进行股权投资。目前浙江登记的风险投资公司和相关中介超过30家，风险投资资本30多亿元，累计投资项目近500个，投资超20亿元。

　　六、中小企业集合发债

　　现在深圳、北京等地有一些尝试，就是把一些小公司集合在一起来发债。比如由深圳市贸易工业局牵头，深圳市远望谷信息技术股份有限公司等20家中小企业作为联合发行人，按照“统一冠名、分别负债、统一担保、集合发行”的模式发行债券。该债券为5年期固定利率债券，票面年利率5.70%，信用级别为AAA，而各家企业的主体信用级别则从A+到BBB不等。我们看到，这20家企业的主体信用级别并不是特别好，但为什么它们发行的债券有三个A呢？就是因为通过担保，一个是相互担保，还有就是通过担保公司和国家开发银行进行再担保，进行升级，如果这个垮了，我担保公司给你赔钱，如果连担保公司都垮了就由国家开发银行赔钱，这样风险就小了。大家合在一起发行债券，这是一个非常好的办法。

　　七、网络联保贷款

　　还有更创新的方式，就是阿里巴巴创造的网络联保贷款，这是阿里巴巴与建设银行一起推出的无抵押无担保的中小企业贷款。马云的想法与2006年诺贝尔和平奖获得者尤努斯教授类似。1976年尤努斯教授在一个村对42名最穷的农户进行每人贷款27美元的小额信贷实验，随后逐步建立起孟加拉国乡村银行———格莱珉银行。号称“穷人银行”的格莱珉银行完全是市场商业化运作模式，目前该行拥有2226个分支机构，650万客户，资产质量良好，还款率高达98.89%，超过世界上任何一家成功运作的银行。那么，穷人没有抵押怎么保证还款呢？原来尤努斯借用了类似中国古代的保甲制的方法，让农民自愿组成五户一个小组，小组里互相担保，小组里只要有一户不还钱，其他四户永远别想在银行借钱了。这就是邻里压力。很多经济学家用各种数学模型证明，这种邻里压力的效果和抵押贷款一样，甚至比那个更强。尤努斯就是采取这样的办法，并且推广开来。

　　现在马云也是采用这样的办法，由3家或3家以上企业组成一个联合体，共同来申请贷款，联合体中A企业获得贷款50万元，B企业获得贷款50万元，C企业获得贷款50万元，则每家企业承担的贷款责任都是150万元。如果A到期无法归还贷款50万元，则需要B、C企业的企业法人共同替A归还其50万元贷款及利息。那么，这3家企业可能是非常铁的哥们，或者是上下游的供应商关系，反正有各种各样的重要的关联关系，否则谁愿意给你担保，由此实现互相之间的信用担保。

　　同时，阿里巴巴还拥有一个电子商务诚信体系，利用2000多万家中小企业在阿里巴巴的网络交易信用建立了一个含金量较高的民间诚信体系。企业只要失信过一次，就很难继续在阿里巴巴网络贸易平台上生存，你可以违约赚一点小钱，但是失去了未来的所有机会。这样诚信体系再加上所谓联合体的方式，就是现在推广的网络联保贷款。