记者单羽青3月22日北京报道 日前，世界著名的投资银行摩根士丹利亚洲有限公司执行董事兼亚太区首席经济分析师谢国忠发表最新研究报告指出，中国国有经济与基础设施建设的整合创造出规模经济，中国最有价值的公司可能从中获益。科技和结构调整还为创造财富的公司提供机会。

　　首先，随着国有的基础设施大规模的投入使用，中国的经济变得越来越一体化了。就在12年前，中国还没有省际高速公路，而现在已有12000公里并且正在以每年2500公里的速度增长。固定电话和移动电话的综合普及率的增幅已从1990年的0.6%到目前的17%。民用航空在20世纪90年代翻了两倍以上。地区之间急剧增长的人流、物流和信息流，在历史上第一次将中国变成了一个一体化的经济。这个一体化的进程可能以很快的速度继续下去。

　　商业企业将第一次从中国的规模经济中获益。信息技术使得服务行业的公司也能创造出规模经济来，经由同样的平台可以向许多省份的客户提供服务。范围经济使得服务行业的公司具有比其账面价值更高的价值。美国经济在创造出此类企业方面做得最为成功。中国有着同样的潜力。地理上分布广泛，但有着一体化的基础设施。

　　报告认为，在中国，金融行业和客户服务行业的公司可能变得非常有价值。目前，中国还几乎没有这样的公司，因为经济还缺乏足够的弹性，一体化管理服务的必要的基础设施还没有到位。这个机会，提供了在中国创造财富的最大的潜力。

　　第二，信息技术的运用是另外一个机会。信息技术具有独一无二的秉性：可以迅速地降低成本。这使得有着信息技术投入的服务或者商品供应商可以经常杀价。中国市场对价格敏感，其价格弹性趋向于变高。信息技术的运用，给企业提供了享有增长的好处而免遭利润下降之苦的机会。

　　媒体就是一个好的案例。中国已经建立起一个拥有8000万用户的有线网络。新技术使得这个网络只需很低的额外成本就能变成宽带网络。内容传输的成本将迅速下降。媒体公司可以削减价格并从随之而来的需求反应中获益。电讯则是另外一个这样的例子。

　　第三，建立品牌在目前的环境中是另外一个创造财富的机会。当全国的经济变得更加一体化，品牌的价值会更大。消费品公司第一次可以更加高效地创立全国性品牌，因为全国性媒体的广告潜力更大。

　　中国的大多数消费品公司是跨国公司。毫无疑问，对于国内公司而言，要发挥品牌的杠杆效应，是一个向上的瓶颈。然而，跨国公司带来了直接投资改善了中国的财务结构。假以时日，他们可能想要在中国股市筹集资本。这会给中国投资者提供一个分享他们的经营成果的机会。

　　第四，国有企业的结构调整也提供了一个创造财富的机会。中国的国有企业是效率低下的资本使用者，因为它们冗员过多，达不到理想的投资规模；同时也缺乏管理激励。加入世界贸易组织后，改变这种状况变得刻不容缓。这就是中国政府对这类公司进行调整使其具有竞争力的原因。当然，这种调整必然意味着清除上述三种障碍。

　　报告认为，调整之后的企业的价值将有一个跳跃，因为劳动力减少而生产规模达到一个理想水平。只要还有低效率需要消除，这个机会便始终存在。