诗云

　　近年来，我国外汇储备稳步增长、银行外汇存款持续上升，但是外汇贷款需求一直疲弱不振，很多银行都为外汇贷不出去而发愁。截至今年6月底，境内中资金融机构的外汇存款余额达1340亿美元，比去年同期增长17.9%；上半年累计增加52.34亿美元。各项外汇贷款余额为832亿美元，同比下降33亿美元；上半年累计下降17.28亿美元。

　　外汇资金供过于求，一是得益于外贸进出口连年保持顺差，外汇资金充裕；二是外汇管理体制改革、经常项目放开，企业完全可以通过银行结售汇渠道满足合理的用汇需求，而不一定借助外汇贷款；三是与前几年人民币利率接连走低的态势相反，境内外汇利率一直变化不大，借人民币比借外汇的成本低得多，且没有汇兑风险，企业更倾向于使用人民币贷款；四是居民外汇投资渠道狭窄。上述种种，造成银行有钱贷不出，居民有钱无处用，或者人们习惯性地对外发债借款都不足为奇。

　　实际上，自去年下半年以来情况发生了很大变化，中国人民银行积极推进外币利率管理体制改革，使境内中资金融机构的外汇存贷款利率渐渐和国际市场利率接轨。截至7月5日，央行第7次调低外币利率，一年期美元存款利率已从2000年12月23日前的5.5%调整到2.5%，已接近人民币2.25%的一年期利率。同期美元等外币贷款利率也相应下调。为了争取优质客户，商业银行一般还会根据借款人的信用状况适当灵活浮动利率。应该说，现在企业、政府使用国内外汇资金的成本比以前低多了，加之民间外汇增多，完全有条件拓展境内外汇资金运用渠道。

　　今年2月19日，原来只允许境外投资者进入的B股市场正式对境内居民开放，对于增加国内个人外汇投资渠道、吸引境外资金回流、活跃B股市场起到了积极作用。今年一季度个人投资者开户数较2000年增长332.07%。但是由于B股市场规模小，且缺乏机构投资者的参与，难免呈现大起大落的高风险特征。要实现B股市场的良性发展，有必要允许符合条件的上市公司增发、配发B股，提高机构投资者比例，包括组建B股基金。前不久，中国证监会副主席陈东征已透露了这个设想。相信通过适当的金融创新和较为严格的监管，设立B股基金投资于国内一些急需项目或证券市场，不仅不会造成外汇资产流失，而且有利于提高外汇资金使用效率。

　　目前境内居民的外汇资产分布仅有外币储蓄、外汇买卖、B股投资、外钞现金四种选择，扩大外汇资金在境内的运用，还可考虑发行外币债券，包括企业债、金融债、财政债券等。今年5月，财政部在欧美市场成功发行了15亿美元债券，其中十年期美元债券票面利率6.83厘，每半年派息一次，回报率6.8%，如若在国内发行，购买者一定也十分踊跃。这样的“油水”不妨让它多多流入“自家田”。