2001年我们在总结首批试点工作的基础上，制定发布了创投产业的计划，全面推进提升新兴产业创投计划。截止到目前，新兴产业创投计划已经批准覆盖了102支创投基金，覆盖了全国中东西部以及东北地区，28个省市，主要集中在新能源、高端装备等领域，可以预见这些基金在为各个出资人、管理团队创造价值的同时，还将为相关领域创新企业提供资金和管理支持，将会扶持和带动一大批成长，对新兴产生无疑会产生重要的作用。许多国家和地区的新兴产业发展历程已经证明创业投资对于培育新兴产业具有显著的促进作用。国民经济和社会第十二个五年计划中已经将新兴产业作为先导性的目标，并强调2015年战略新兴产业占GDP比重达到8%的发展目标。2010年底国务院已经发布了将节能环保、新一代信息技术、生物产业等七个领域、24个方向确定为我国战略性新兴产业未来发展的重点，同时出台系列的扶持政策，其中明确提出加大财政支持，大力发展创业投资。围绕落实“十二五”纲要决定落实国家发改委战略性新兴产业发展规划，已经由近期国务院发布，进一步明确了重点产业发展的路线图。这些规划政策的制定和发布，将极大的推动战略新兴产业的发展，也将为我们创业投资提供丰富的产业和项目资源。“十二五”期间我们将继续推动并加快实施新兴产业创投计划，建全基金管理、考核评价和风险机制，不断的研究和完善相关的制度和政策，研究建立和完善参股基金，联合投资、天使投资等多种业务模式和机制，推动设立国家新兴产业创投引导基金，形成国家引导基金，也欢迎业内的创业投资企业和管理团队参与我们的新兴产业创投计划，积极建言献策，为创造创业投资的良好环境共同努力，谢谢大家。

　　徐林：下面我们有请杭州市发改委的娄主任给我们做演讲，主要介绍杭州市的创投运作。

　　娄仲良：很高兴参加第二届中国创投行业峰会，并与大家做交流。根据大会的安排我就杭州市创业资金的政策效率进行介绍。杭州的创业投资引导基金共10个亿。创投引导基金在市创导领导小组领导下，具体由发改委、财政局、科技局三家共同负责实施，整个运行下来到现在，应该说取得了政策效率，应该是日益显现，我们认为它是非常有成果。这些政策效果主要体现在五个方面。

　　第一个方向它是引导基金的放大效果非常明显，到目前为止跟我们很作的基金一共是25家，也就是我们原来的10个亿和现在基本上5个亿，基金的规模达到3.85个亿，最高25%合作，目前到位70%已经到位了，分阶段性到位，基本上是这样的情况。阶段参股合作累计投下去的投资额、投资项目已经达到93个，投资金额13.9亿，带动社会资本联合投资14.8亿，这样引导基金的放大。还有一个跟进投资，现在我们投了42个项目，投资金额是7656万，两者相加投资效率达到135个，实现由小额政府资金倍书社会撬动，发挥了财政资金四两拨千斤的作用。

　　第二，投资创投项目的作用初步体现，创投引导基金主要是通过对创投机构的扶持，领导社会资本投资。我们现在初创期的项目77个，占57%，投资初创期的金额占比31.4%，充分体现了对初创企业的支持。

　　第三，有力的推动了产业的支持，主要是发展文化创业、旅游休闲、电子商务、物联网、生物医药、节能环保、新能源等十大产业，这十大产业我们引导基金在合作投下去的项目，90%以上都是十大产业项目，金额85%，应该说基本上投在十大产业，符合杭州市的产业转型的要求。所以说我们2011年的时候杭州产业的增加值达到3050个亿，增长13.6%，占全市生产总值13.9%。

　　第四就是吸引了优秀的人才和优质的创业资本进去。我市引导基金合作大部分建立自己的创投机构，按照现在的机构排名，进入前50强的和我们合作的有11个，我们派出了今天的管理团队，给杭州带来了高层次的创业投资。我们在合作的过程中要求，必须要有一个非常好的团队在杭州。通过创投的引导，形成创业投资的氛围，2011年底，杭州的股权投资创业投资的企业400多家，其中国家发改委46家。

　　第五，杭州创业过程中的一些特色，主要是三个方面，一是引导基金，促进创业投资方，为人才创业提供支持，创业投资机构的负责人大学生参与，引导基金对大赛的项目进行投资。我们觉得在这方面做些工作。

　　第二方面形成良好的项目对接机制，我们专门有杭州市创投服务中心，现在大概有七千多方，去年我们组织了26场大新的投资论坛，为800多个项目提供了银行贷款的对接平台，200个项目获得了近15亿元的投融资资金，同时还做了电视、电台的合作。

　　第三方面，实际上我们专门协调了杭州科技中心，为创投机构提供对这些机构进行投资企业的银行方面，你这个机构最到待遇，我们合作的企业，你投资的企业也可以，我们的科技银行也可以跟踪，也可以做一些银行的服务。主要是这五个方面，杭州的创业投资引导基金，尽管现在已经取得进展了，但是我们觉得与政策的目标相比还有差距，下一步通过不断的完善政策，接下去向政府再申请一块。

　　抓好创投平台建设，继续推动杭州的产业转型升级，发展好杭州的新兴产业，谢谢大家。

　　徐林：接下来有请北京市产业研究中心的张主任来介绍北京市创业引导基金的投资成效。

　　张一平：为了大家看得清楚我给大家准备了PPT文本。我给大家汇报的内容是中小企业创业引导基金的投资成效和增值服务，特别是增值服务是中小企业和各级企业最为看重的。

　　国务院和国家发改委专门对政府的基金做的规范，特别是国家发改委领导的十部委的39号文件，对于政府设立的引导基金规范化的管理、监管和运作做 了非常完整的规范，北京市中小企业创业投资引导基金的设立和运作完全按照国务院和国家发改委的文件要求，坚持市场化、公开化、专业化、非盈利化的思路来进 行设计和管理。在中小企业和科技企业它面临的困难我们分析来源于难在三源，就是资金源、信息源、和人力资源上缺乏来源，各级政府创造了很多政策和相应的专 家辅导，但是在股权投资领域如何常识财政性的资金来进行创新性的模式。北京市政府在2008年专门出资8个亿，现在已经增加到了9.2亿，设立了北京创业 投资引导基金，由当时的北京发改委，现在由北京的信息化委建立我机构，由北京市中小企业服务中心代表北京市政府再生名义出资人和日常管理机构，与各个合作 的子基金共同合作设立投资类的有限责任公司，并由中心派出董事。我方派出董事进行授权可以行使一票否决权，这正是很多投资机构非常需要的。我们坚持政府引 导、市场运作、科学决策、防范风险，投资符合北京城市功能定位的创业型、科技型、成长型的中小企业，在北京取得的投资是我们引导基金出资额的两倍，就是 60%可以投在本市，40%可以投向外市。实际上我们投资了65家企业，政府对投资的项目不做任何行政干预，由各个子基金的专业管理团队按照市场化、专业 化进行选择。

　　引导基金的特点四个方面：

　　第一，非盈利性，就是被专家评为傻子投资学，第一在三年内退出的时候我们以本金退出，实际上我们在合作的第一到第三批的合作投资机构已经按照这种方式合作。

　　第二种方式，在3-5年内如果我方退出的时候，产生本金之外再加上银行一年期的利率，仍然不享受红利。在我们合作第四批合作机构以后是采取这种 模式。另外还有非盈利性的根本的保障是这个基金代表政府的投资人，中小企业的服务中心自身就是政府主办的事业单位，同时是国家级的中小企业的增值服务平 台，拥有大量的为中小企业增值服务的指导。引导性我们采取这样的方式，第一更多的引导社会资金进入北京的资金池，我们说中小企业缺乏淡水资金的源泉在哪 里，今天北京除了常规的投资，又增加了创业投资、股权投资的资金池，我们非常看中这样的资金池。

　　第二个引导是引导项目进入北京，把北京的人才、技术、资金、市场这样的资源更好的发挥。另外还有领导投资基金投在初创期、成长型的小企业，而不 投在即将上市的机构。在我们投资之前这些小企业可能仅是地板下的企业，通过我们合作把它们提升到桌面上，成为更多投资机构共同研究的事业，然后再打造到天 花板上。就是说我们政府引导基金的功能更多的表现在初创期企业的发现，更多的引导和我们合作的投资机构在这方面下大力气。

　　还有放大性，更多的强调创投队伍、专业化队伍的集聚，是根本的目的。首先是财政资金的放贷，调动社会资金合作对小企业的投资。

　　第二，创业队伍的放大，把我们小企业做精、做专，做特，做强。更重要的是政府系统的放大，如何对有实力，有责任的创投机构增加实力，扩大市场，快速发展我们这里所说的三重放大。

　　再一个是公平性，公开性，我们讲更多的是公平、廉洁、专业、准确。首先在征集创投机构中进行征集。

　　第二是公开评选、公示。我们按照专家组的评价、状况来用专家组的评价打分顺序在网上进行公开、公示，在公示之后由引导基金办，按照专家组的打分顺序批准设定，与前几家投资机构共同合作，完全尊重专家组的意见。

　　第三，在公开征集引导基金会的项目上我们采取三种方式进行。第一企业毛遂自荐，第二是管理会推荐，还有更重要的是投资机构管理团队的直选。到7 月30号为止，我们中心已经经过监管办的批准，注册资本金达到26.5亿，财政资金的放大率超过4倍，预计9.2亿的引导基金带动社会综合投资30亿以 上，已经对65家中小企业实施投资，平均每家企业投资一千万元以上，有3家在外地，所投的企业全部是民营的中小企业，其中19家是小微企业。在已投资的项 目中战略新兴的产业占投资总量的80%，还有文化创意类。有四个子基金按照政府的要求原职退出，中心作为基金的日常管理机构先后五次接受市发改委、财政委 的检查。2008年设立到现在规范化管理资金使用情况进行了严格的专家审计。我们为增值服务更多的强调是增强信心，创投机构对于科技企业的培育和指导，我 们也从中学到了很多，包括清华科技园的创业计划，培育小微企业。从政府来说也在专项资金，投融资平台，中心的专家团队和高管培训方面提供增值服务。还有银 行再担保的投、保、贷一体化的创新，结合我们的案例推广、品牌宣传和运用政策和上市计划等等，也为小企业，特别是为我们投资的企业进行增值服务。后面是我 们合作机构的名单，供大家参考，我介绍到这里，谢谢大家。

　　徐林：最后我们请刘健钧介绍一下他的调研报告的观点。

　　刘健钧：刚刚刘司长向我们峰会透露很重要的信息，国务院决定要成立150亿规模的中小企业发展基金，这个基金主要用于设立创业投资的引导基金，为了配合这个引导基金，未来的运作，创投专委会今年年初就成立了课题组，他们写了50多也的课题报告，昨天晚上我熬了一个通宵，也弄了几十页的PPT，这个报告全面的总结了我国现有的基金的成效，它存在9个方面的问题，时间关系我只想讲其中一个最重要的问题关系到未来引导基金发展方向的问题，也就是引导基金职能定位。我们到国外创业投资的引导基金，普遍非常注重引导创业投资资本投资到真正属于市场实名的早期阶段。为了实现这个目的，政府的引导基金非常慷慨，采取了一系列的让利的措施。

　　我们国内的引导基金恰恰相反，除了刚才说杭州的引导基金，少数我们觉得是符合政策定位的，有相当一部分的引导基金他们普遍是引导基金投资在早期阶段，而着重希望通过自己的一把米从外面引导更多的资金到我们这个地方投资，结果地方的引导基金成为招商引资的工具了。为了把这个问题显得比较真实的，我讲一讲数据。

　　在英国我们去考察，为了真正识别目标，引导基金管理办法规定，子基金只能投资于小企业，而且为了保证五你对小企业从一开始扶持起，你第一笔担任的投资，不能超过25万英镑，如果还搞两轮投资的话，两轮投资加在一起不能超过50万英镑，我们国内是什么情况呢？我们科学报告有很多的数据，结果得出来是我们的引导基金主要投资于忠厚期的项目。比方说对中小企业的投资比例英国100%小企业，我们课题组得出一个报告，我们引导的子基金同中小企业的比例只有47%，这样以来不仅与英国100%小企业有差距，甚至比一般的也有差距。我们冯司长提出数据一般的创业型企业占投资的2%，应该把它往前移，它的政府的鼓励，这样好像能短平快的生活容易创造出政府的业。对于这样一种政府职能错位的现象原因在哪，第一是政府认识的问题，没有按照2008年国务院发布的政策定位进行引导。还有一个客观的方面，就是地方的财力相对来讲不足。英国它们实现政策性的目标，引导基金对子基金的参与最高可引导2/3，而且让利无期限，不管三年、五年、十年，一直让利下去。可是国内的基金，就希望我10%的钱把别人90%的钱来撬过来，有的时候也搞让利，超过三年就不让利，显得比较小气。

　　如何解决这个问题，我们研究报告提出很多办法，今天举个最关键的，就是要加快设立国家级的创业投资基金，而且让国家级的基金坚定的按照政策性的方向去运作。一方面对地方的引导基金起到很好的示范的作用，另一方面国家的引导基金可以直接支持地方的引导基金，使地方的引导基金实力强了，他们可能比较慷慨了去支持子基金，包括让利幅度也可以加大速度，这样一来我们想创业投资才能真正发挥引导创业投资资本，投资真正属于市场早期阶段的政策目标，谢谢。

　　徐林：谢谢，时间已经到了，我也不再做总结。刚才几位嘉宾从不同的角度阐述了主要是下面三个问题：

　　第一，政府要不要管。

　　第二，引导什么。

　　第三，怎么引导。

　　要不要引导，大家都我觉得基本认为，因为中小企业作为落实团体，他们在发展过程中特别需要支持，而且创业投资基金对中小企业来说要承担更高的风险，所以这个领域政府有必要进行引导，这样起到激励和覆盖风险的作用。

　　第二，引导什么，各位都谈了，重点一个是引导国家产业政策，要求产业。另外，重点是引导创业型的中小企业。怎么引导呢？大家也谈了很多的经验探讨，我觉得主要是通过对优秀的创业投资机构扶持和引导，激励这些投资机构去投资我们想要的他投的一些重点产业，或者是一些创业型企业。有这样几个环节，我觉得对未来我国创业投资的发展，特别是创业型的经济和创新型社会的发展起到非常重要的作用。本节的讨论到此为止。

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