央行续作MLF再度释放“宽松”信号

　　业内人士：货币宽松只会迟到不会缺席

　　□记者 张莫 北京报道

　　13日，有市场传言称央行[微博]针对部分MLF(中期借贷便利)到期资金进行了续作，规模为2800亿元。截至13日晚间记者发稿时，央行对此事未予置评。不过，《经济参考报》记者从机构人士处证实，央行确实针对部分股份制银行的MLF进行了续作，不过规模暂不清楚。

　　MLF(中期借贷便利)是中央银行提供中期基础货币的货币政策工具，对象为符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行，采取质押方式发放，并需提供国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券作为合格质押品。央行去年末公布的2014年第三季度中国货币政策执行报告首次披露其创设了MLF。而在2014年9月和10月，央行通过MLF向国有商业银行、股份制商业银行、较大规模的城市商业银行和农村商业银行等分别投放基础货币5000亿元和2695亿元，期限均为3个月，利率为3.5%。

　　民生证券宏观团队针对此消息点评称，1月13日至16日是新股密集发行冻结资金高峰期，随后有财政缴款和春节取现压力，MLF续作也是为了缓解短期流动性紧张。而从中期来看，MLF续作是为了对冲外汇占款的下降：对外直接投资加速和资本流出冲抵贸易顺差，外汇占款零增长是长趋势，MLF作为中期流动性工具，是为了对冲外汇占款下降留下的基础货币缺口，不排除央行创设期限更长的非公开市场流动性投放工具的可能性。

　　市场人士分析认为，央行在2015年整体的政策基调是“松紧适度”，但是从目前的情况来看，货币政策仍将偏向宽松，央行近期的一些举措也显示出，其在避免短期内流动性受到较大冲击。比如，中国人民银行[微博]定于2015年起对存款统计口径进行调整，将部分原在同业往来项下统计的存款纳入各项存款范围。虽然上述存款应计入存款准备金交存范围，但适用的存款准备金率暂定为零。此举被市场人士视为一种变相宽松。

　　续作MLF是否意味着降准这样的宽松大招可能性将降低？对此，民生证券宏观团队指出，货币宽松只会迟到但不会缺席。若经济持续下行，货币政策最终会屈服于通缩压力走向宽松。

【近期央行的一系列动作】

2013年

09月16日 | 央行向五大行实施5000亿SLF 近似降准0.5个百分点

11月06日 | 央行货币报告为MLF首次正名 共投放7695亿元

11月21日 | 央行自11月22日降低存款利率0.25个百分点

11月份   | 央行11月共三次使用SLO 释放1660亿资金

12月11日 | 消息人士：央行紧急放松银根 帮助银行放贷

12月17日 | 央行再次释放流动性 SLO和MLF双管齐下

12月27日 | 央行发文非银同存计入存贷比  可释放5.5万亿信贷空间

2014年

01月13日 |　央行公开市场继续按兵不动 为第13次暂停