【推荐专栏】定向央票发行并非货币收紧信号

　　“央妈”变脸令市场心惊胆战——传言称中国央行[微博]向工商银行和国开行定向发放了1000亿元央票，一改近期来宽松不断的趋势。业内人士称，这可能是用以惩罚银行放贷规模增长过快，但也有可能仅仅是为了回收流动性。

　　周四晚间，一条消息在债券交易员间传播开：

　　“传央行对工行、国开行定向发行1000亿央票。”

　　据万得通讯社引述业内人士称，工行已确认，央行对其定向发放了央票，规模为500亿元。

　　由于利率比较低，定向央票被认为是对银行放贷规模过大的一种惩罚。央行发行的这种定向票据，期限较短，能够锁定银行的一部分基础货币。

　　分析人士表示，央行此举或与有些大行6月份新增信贷规模增长过快有关。

　　昨天，华尔街见闻网站曾介绍，6月份，工、农、中、建四大行单月信贷增长2898亿元，据此数据测算，银行业6月单月信贷总规模可能破万亿元。但四大行中，从6月单月和整个上半年来看，建行信贷扩张较为显著，并非此次收到央票的工行。

　　6月份，工、农、中、建四家银行的单月信贷增长分别为894亿元、647亿元、188亿元、1169亿元。从半年数据来看，工、农、中、建四家银行半年信贷增长规模分别为5233亿元、4646亿元、3362亿元、4918亿元，而四家银行的半年存款增长分别为9852亿元、9353亿元、8032亿元、4574亿元。

　　也有观点认为，央行此举仅仅是为了回收流动性。中国人民银行[微博]当日在公开市场开展100亿元28天期正回购，中标利率仍维持在4.00%。统计数据显示，本周公开市场将有700亿元正回购到期，另有150亿元央票到期，据此计算，本周公开市场实现净投放550亿元，为连续第8周净投放。

　　市场人士认为，实际情况显示，年中考核并未在银行间市场掀起太大波浪，而随着时点因素消退，资金面有望重新向6月中旬之前的宽松状态回归。上海银行间同业拆放利率(Shibor)显示，7月3日，1月以内各期限利率全线下跌，隔夜利率报2.9600%，下跌6.00个基点；7天期利率报3.3930%，下跌53.40个基点；14天期利率报3.5000%，下跌58.90个基点；1月期利率报4.1320%，下跌75.90个基点。（据香港万得通讯社）