银行玩空手道致大量资金没进入实体经济，造成钱荒

　　钱荒，心慌！近日，原本财大气粗的银行竟然也闹起了“钱荒”，除了在银行间市场借起了“高利贷”，还发行了大量高收益的短期理财产品。记者采访发现，所谓“钱荒”背后，是近年来银行的过度扩张和资金结构性错配，大量资金没有进入实体经济，而成了金融机构以钱生钱的“空手道”游戏。

　　现状：银行“手头紧”上演抢钱大战

　　进入6月下旬，各大银行“抢钱”进入白热化，理财产品收益率飙升，送大米、送油已是“小恩小惠”，甚至有银行“存100万元返现2万元，按100万元照给收益”。

　　上海市民高先生近日接连收到多家银行发来的理财产品营销短信，收益率达到5%的比比皆是。“有一家银行推出了41天期的短期理财产品，收益率达到了7%，我一大早去银行排队，结果还是没抢到。”

　　没有最高，只有更高。建设银行近日发行的一款33天期理财产品，预期年化收益率创下7.39%新高；仅隔数天，招商银行就推出一款100万元起步的理财产品，收益率竟然高达12%！

　　“银行短期资金流动性突然紧张，只好用较高的收益来吸引投资者口袋中的资金。”上海某城商行投行部人士说，“哪家银行推出的理财产品收益率高，基本就可以说明哪家银行最缺钱。”

　　在很多人看来不差钱的中国银行业，频现“手头紧”。6月2 0日，上海银行间同业隔夜拆借利率大幅飙升至13.44%，盘中更是一度达到30%，创下历史新高。“这是银行跟银行借起了‘高利贷’。”一位业内人士调侃说。

　　溯因：银行大玩左手倒右手“空手道”

　　然而，银行真的缺钱吗？

　　实际上，今年以来货币供应和社会融资总量增速较快，5月份我国M 2(广义货币供应量)同比增长15.8%，人民币存款余额逼近百万亿元大关，前5个月社会融资规模达到9.11万亿元，比上年同期多3.12万亿元。

　　“内地银行业当前出现的‘钱荒’现象，是过去几年商业银行随心所欲扩张自己的业务规模，达到一个极点后集中爆发的表现。”国务院发展研究中心金融研究所所长张承惠说。

　　业内专家认为，除了热钱流入减速、半年考核时点等原因之外，当前流动性紧张的原因之一，就是银行们一面疯狂放贷，一面通过大量的理财产品，把信贷隐藏到“影子”里，进而流向地方融资平台、房地产等受调控领域。

　　某开发商愿意以14%的成本融资，通过中间人找到银行，中间人收4%的中介费，银行收4%管理费，给券商、信托等非银行金融机构1%的通道费，做了一个预期收益率为5%的理财产品———这个广为流传的段子虽然有所夸张，却真实地反映了融资链条上各方的话语权，而理财产品购买者往往成为风险的最后承担者。

　　国泰君安首席经济学家李迅雷[微博]表示，我国利率尚没有市场化，银行以低成本获取资金、以高息放贷赚差价。为了提高利润，就不断加杠杆———原来赚1%的利润，杠杆放大10倍就能赚10%。

　　相关数据显示，截至2012年底，我国银行理财产品余额7.1万亿元，信托产品7.47万亿元，保险资产7.4万亿元，证券公司资产管理产品1.89万亿元。

　　影响：金融机构“吃”得越多风险越大

　　通过一系列复杂的操作，银行信贷资产变成了“理财产品”、“信托”、“券商资产管理”等，轻松逃避了监管。银行为了利润就可以进一步放大杠杆，疯狂搞同业拆借，拼命发理财产品，乐此不疲地搞资金池，肆无忌惮玩短债长投等“走钢丝”游戏。中欧陆家嘴国际金融研究院副院长刘胜军[微博]说“大量的资金在金融体系内部空转，左手倒右手，却没有进入实体经济。”

　　这套“金融空手道”的危害不容忽视，资金在各个金融机构间循环往复获取利润，不仅提高了中国实体经济经营者的融资成本，也使风险不断积聚。(新华社)

　　对策

　　狙击货币“流弹”

　　把资金逼进实体经济

　　意味深长的是，面对来势汹汹的“钱荒”，央行安之若素，并没有释放更多的流动性。

　　业内人士认为，央行面对“钱荒”坚持不“放水”，是对一些热衷炒资金的银行示警，本质上是要把钱逼进实体经济，不要再玩“高利贷式”空转。

　　中央财经大学金融学院教授郭田勇[微博]表示，央行的举动耐人寻味，其实中国经济最大问题就是“流弹”太多，大量货币没有击中靶心，而是流向资产泡沫、产能过剩等领域。此轮“钱荒”并非因为货币政策收紧，而是要商业银行更审慎地对待风险控制、改进流动性管理。

　　“钱荒”

　　四大原因

　　1.外部原因

　　美联储量化宽松货币政策异动

　　2 。内部因素

　　金融机构大玩左手倒右手“空手道”，循环获利

　　3 。偶发性因素

　　外管局、银监会政策收紧、监管加强

　　4 。周期性因素

　　季末银行考核时点来临

　　数字

　　5月份人民币存款余额逼近百万亿元

　　5月份我国M2(广义货币供应量)同 比 增 长15.8%，人民币存款余额逼近100万亿元大关，前5个月社会融资规模达到9.11万亿元，比上年同期多3.12万亿元。

　　态度

　　央行：银行要保证正常支付结算

　　发文提出五条措施，要求商业银行自己扛“钱荒”

　　据新华社电 央行日前下发通知——— 《中国人民银行办公厅关于商业银行流动性管理事宜的函》，指出当前我国银行体系流动性总体处于合理水平，要求各金融机构强化流动性管理，促进货币环境稳定。要求各金融机构要继续认真贯彻稳健货币政策，不断提高流动性管理的主动性和科学性。为此，央行提出5条措施。

　　央行指出，商业银行要密切关注市场流动性形势，加强对流动性影响因素的分析和预测，做好半年末关键时点的流动性安排。

　　商业银行应针对税收集中入库和法定准备金缴存等多种因素对流动性的影响，提前安排足够头寸，保持充足的备付率水平，保证正常支付结算；

　　按宏观审慎要求对资产进行合理配置，谨慎控制信贷等资产扩张偏快可能导致的流动性风险，在市场流动性出现波动时及时调整资产结构；

　　充分估计同业存款波动幅度，有效控制期限错配风险；

　　各金融机构要统筹兼顾流动性与盈利性等经营目标，合理安排资产负债总量和期限结构，合理把握一般贷款、票据融资等的配置结构和投放进度，注重通过激活货币信贷存量支持实体经济发展，避免存款“冲时点”等行为，保持货币信贷平稳适度增长。