普华永道:上半年中国并购活动下降20% 巨型交易减少

　　2017年前六个月中国并购活动下降20% 巨型交易数量有所减少

　　2017年前六个月，中国并购活动交易总额达到2830亿美元，低于2016年下半年的3550亿美元。根据《普华永道2017年上半年中国企业并购年中回顾与前瞻》报告显示，三大主要子版块（战略、财务和海外并购）的交易总额均出现下降。然而，尽管中国企业海外并购交易的总金额下降了13%，交易数量却增长了8%。 

　　普华永道中国内地及香港私募股权交易主管合伙人刘晏来示：“由于缺乏引人瞩目的巨型交易，并购活动的交易总额明显受到影响。然而，海外交易的数量创下历史新高，这表明拥有强战略理由的交易仍然受到市场欢迎。” 

　　国内战略并购活动下滑约15%。2017年上半年，超过10亿美元的交易仅有10宗，而2016年下半年超过10亿美元的交易有15宗。入境并购方面，尽管与海外并购相比规模小得多，但仍创下了两年来的新高，这主要归因于多笔较大规模的交易以及来自日本的投资增长。 

　　就不同行业的战略交易而言，房地产业的并购交易达到了三年来的新高，这主要归因于涉及万科地产的两笔巨型交易，总价值达到了180亿美元。科技行业的并购交易也略有反弹。 

　　普华永道中国企业融资与并购部主管合伙人、普华永道一带一路主管合伙人黄耀和表示：“私募股权与财务投资者的并购活动相比2016年下半年的高峰期出现了下滑，但是总体依然保持强劲。海外并购在这波趋势中变得越来越重要。在今年前六个月里，中国企业海外并购占私募股权投资交易的四分之一。” 

　　今年上半年，财务投资者充分利用了高估值与股票市场的上涨，令退出活动实现了增长。在此期间，共有161宗私募股权/风险投资交易通过IPO方式实现了退出。而在2016年下半年，仅有131宗IPO退出。国内A股市场是投资者首选的退出路线。 

　　由于众所周知的限制，中国企业海外并购的总金额下跌了13%，这主要归因于巨型交易数量的减少。2017年上半年仅有15宗巨型交易，而2016年下半年则有23宗。纵观海外投资的三大主要子版块（国有企业、私有企业和财务投资者），交易数量均得以保持或有所增长。拥有明确战略理由的交易继续受到青睐：技术行业的交易数量处于领先地位。 

　　展望未来，普华永道预计2017年下半年的并购交易活动将出现轻微放缓。这部分归因于11月召开的“十九大”可能会让投资者采取“等待观望”的态度。然而，整体并购活动将依然保持强劲，2018年应该会实现进一步增长。今年8月18日，中国政府颁布了针对海外投资的新规，明确了对海外投资监管的鼓励、限制和禁止范围。总体而言，不完全依赖人民币资金的投资者将获得优势。