恒丰银行吴琦：2月CPI回落情理之中 3月难有大幅回暖

　　恒丰银行研究院商业银行研究中心负责人吴琦：2月CPI回落情理之中，PPI涨幅将继续收窄

　　3月9日上午，国家统计局发布2017年2月份CPI、PPI数据。2月份，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.8%，涨幅比1月回落1.7个百分点，继2015年1月以来第二次跌破1%的关口。食品价格下降4.3%是拉低2月份CPI的主要因素。其中，鲜菜价格下降26.0%，影响CPI下降约0.94个百分点；蛋价格下降14.9%，影响CPI下降约0.09个百分点。2016年2月价格基数较高，导致2016年价格上涨的翘尾因素约为零。由于1月份CPI主要靠春节季节性因素的拉动，因此，2月份涨幅回落在情理之中，但涨幅大幅回落至0.8%又在意料之外。这表明总需求尚未明显回暖，物价上涨动力仍显不足。由于3月份翘尾因素将继续保持低位，CPI数据难有大幅回暖，但有望再度回升到1%以上。

　　2月份，全国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨7.8%，环比上涨0.6%，涨幅继续收窄。自上游原材料购进价格（同比上涨9.1%）向下游生产资料出厂价格的上涨传导，是推动PPI涨幅再创5年来新高的主要因素。上游购进价格中，黑色金属材料类、燃料动力类、有色金属材料及电线类、化工原料类价格上涨显著，分别上涨21.4%、18.7%、17.1%和10.3%；下游出厂价格中，生产资料价格环比上涨0.7%，影响工业生产者出厂价格总水平上涨约0.6个百分点。2016年价格变动的翘尾因素影响本月PPI上涨约为6.4个百分点，而且原材料购进价格持续上行空间有限，预计3月份PPI将开始回落。