3.公司有意参与房地产业务，但在当前行情不好的情况下，公司较为慎重，只是在自有土地上做小规模开发，风险不大。

　　机构评级:

　　海通证券 增持 目标价6.45元 (现价 5.65)

　　兴业证券 推荐 目标价7.05 元

　　国泰君安 谨慎推荐 目标价6.00 元

　　汽车行业存两类投资机会

　　此次公布的税费改革方案提出在不提高现行成品油价格的前提下，每升汽油征收1元消费税，每升柴油征收0.8元消费税，同时取消养路费，这意味着消费者在不增加用油成本的情况下，每年少支付1300元左右的养路费，这比此前市场预期30%-50%左右的税率要小很多。分析人士纷纷表示，一旦方案实施，将对汽车行业构成利好。

　　国金证券表示，此方案相当于变相下调成品油价格约0.8元/升，在此基础上，近期油价仍有0.5-0.8元/升的下调空间，因此短期内汽车下游消费者不仅没有增加成本支出，负担反而在下降。据测算，重型商用车运输用户每年可节约费用支出4.7万元左右，而家用轿车消费者在不增加用油成本的情况下，每年少支付1300元左右的养路费。

　　目前汽车行业重点上市公司2008、2009年加权平均PE分别为12.8和13.3倍，2007年、2008年平均PB分别为1.5和1.4倍，处于历史上的底部。国金证券认为汽车行业存在两类投资机会。

　　第一，低估价值型企业：部分业绩稳定的汽车类股票往往在牛市中被给予较高的估值，在熊市中是买入这些企业的绝佳时机，比如江铃汽车和宇通客车被维持“增持”评级。

　　第二，可能受益于政策变化的企业：燃油税对小排量轿车和重型商用车构成利好，尽管影响的程度有多大还难以测算，但较低的估值和接近于底部的业绩使得这些公司也存在一定的交易性机会，比如一汽夏利和中国重汽。

　　个股简介

　　江铃汽车(000550)走势分析：该股近期初步构筑了新的上升通道，股价沿10日均线缓慢盘升，在大盘稳定及消息利好的帮助下，后市有继续走高的可能。但值得注意的是，从底部算起，该股已经反弹近40%，短线存在抛压，此外，半年线及11元一线的前期高点有技术阻力。

　　投资要点：

　　1.江铃汽车在轻型商用车行业处于领先地位，投资价值突出。江铃轻卡、全顺、皮卡在各自的细分市场都属于差异化特征明显的中高端产品，处于领先地位，竞争力突出。

　　2.公司十年来都保持20%以上的较高毛利率水平，盈利能力突出。

　　3.江铃系列国三排放轻卡提前投放市场，在技术上领先竞争对手，在市场竞争中占据先机。

　　4.V348正逐步得到市场认可，将逐渐成为公司的重要利润增长点。

　　5.轻型卡车主要用于城市物流，跟消费相关性较强。受宏观经济周期波动影响相对较小，属于汽车行业里较具防御性的子行业。