2008宏观调控：保增长还是保物价(2)

　　重重压力接踵而来，制造业的利润空间日益逼仄：国际粮食、能源的价格一路飞涨，石油已经突破100美元一桶，大豆玉米价格均不断创出十年来新高，原材料价格也大幅上涨；国家对环境保护与节能减排的标准提高，企业环保支出不断上升；人民币在过去一年中升值近7%，而且国家出口退税一减再减，保证金却一增再增；劳动力价格在民工荒的背景下大幅提升，再加上2008年1月1日实施的劳动合同法等一系列劳动法规，更像是最后一根稻草——倘若这些法规严格执行，劳动力成本将以令人难以置信的倍数上升：例如如果按照要求为所有工人购买社保，工厂的此项成本将上升400%，因为现实状况中劳动密集型企业通常只会为20%左右的工人购买。

　　短短一两年内，制造业的总体成本迅速上升几乎三分之一，而价格却因为定价权的缺乏而难以相应提高，以致珠三角企业不断关门，而聚集于山东的韩资企业中甚至有人欠着员工工资就“半夜逃跑”。

　　种种这些新变化，在今年的“两会”上被不断提及，尤其是制造业的艰难，更是被许多来自制造业的政协委员通过提案或者发言反复表达。

　　这些表达毫无疑问将使得中央政府对形势与政策重新进行考量，紧缩政策是否会严格执行引起诸多观察人士的密切关注。然而，“没有模型可以预测政府的执行力度。”2月，在北京大学中国经济研究中心的研讨会上，宏观经济研究者宋国青说。

　　其实在此前，央行2月1日发出紧急通知，要求商业银行增加信贷力度，支持当前的救灾行动。而2月22日发布的2007年货币政策执行报告中，人民银行明确承认自己面临“在抑制通胀和维持经济增长间做出选择的两难局面”。

　　3月7日，商务部副部长马秀洪在政协经济界的发言中说，“要注意政策的叠加效应”。

　　1和N的博弈

　　一个中央政府与无数经济体的博弈，是数年来宏观调控最顽强的旋律，也依然是未来的挑战

　　仿佛是作为印证，1月份的金融数据让许多观察者对政策的执行力度产生怀疑。

　　在新增贷款以8036亿元创下单月历史新高的同时，广义货币供应(M2)增速也以18.94%创下20个月来的新高。人们对此的普遍解读是：宏观当局仍在观望，从紧的货币政策并未真正执行。

　　不过他们也许忽略了商业银行去年年末的委屈，那时候央行连下严令禁止银行超额放贷，许多银行因此对客户“违了约”。到今年，商业银行普遍预期信贷依然紧缩，纷纷抢闸放贷。一位企业主告诉记者，元旦那天早上8点，刚刚上班他便连续接到两家银行分行行长的电话，让他赶紧办贷款手续。

　　刨除这些因素，货币政策的紧缩并未发生动摇。央行副行长易纲明确表示，从紧的货币政策不会因为国内外一些新情况的出现而改变。

　　那是因为飞涨的物价和公众高企的通胀预期已经让政府绷紧了神经。2月，CPI达到了十余年来的最高8.7%，通胀已经让举国上下感同身受。

　　从食品发端的通胀已经开始向其他领域蔓延，但糟糕的是，尽管实行了紧缩政策，投资依然热火朝天，经济的热度依然在不断升高。3月7日，在政协经济界分组讨论中，招商局集团董事长秦晓就说，在他参加中央经济工作会议时，“没有听到任何一个地方说自己是过热的”。