贸易顺差攀升加大流动性压力 调控力度或增强

　　海关总署昨天公布的数据显示，今年上半年我国外贸顺差达1125亿美元，相当于去年全年顺差的三分之二。专家认为，贸易顺差飙升与企业应对出口退税政策调整突击出口有关，顺差的大幅上升将给我国的流动性带来更大压力。预计6月份的投资和CPI等数据仍将较高，宏观调控的力度可能进一步加强。

　　⊙本报记者 薛黎 袁媛

　　海关总署昨天发布了我国上半年的外贸进出口情况，显示1月至6月我国外贸进出口总值9809.3亿美元，逼近万亿美元大关，比去年同期增长23.3%。上半年累计贸易顺差达到1125.3亿美元，同比增长83.1%。上半年的贸易顺差已经相当于去年全年顺差的三分之二。

　　突击出口导致顺差大幅攀升

　　海关总署数据显示，6月份外贸进出口值为1796.3亿美元，增长21.3%，其中出口1032.7亿美元，增长27.1%；进口763.6亿美元，增长14.2%。

　　分析人士认为，6月份顺差飙升与企业应对出口退税政策调整突击出口有关。

财政部、国税总局6月18日公布了《关于降低部分出口商品出口退税率的通知》，规定7月1日起对2831种商品的出口退税政策进行调整，这些商品约占海关税则中全部商品总数的37%。许多企业赶在7月1日生效之前突击出口，导致6月份的出口规模和顺差规模进一步提高。

　　进出口关税可能进一步调整

　　高盛中国首席经济学家梁红认为，6月份出口增长保持强劲而进口增长放缓，导致贸易顺差创下新高。数据显示，上半年我国贸易顺差达1125亿美元，预计占同期GDP的8%左右，高于去年同期的6.3%。如此之高的贸易顺差对于中国或全球其他任何一个大国来说都是前所未有的。梁红认为，被显著低估的汇率是贸易顺差不断扩大的根本原因，而目前为止政策调整没有从根本上解决这个问题，所以效果十分有限。预计在未来的几个月内出口退税调整对出口的影响很可能被全球工业生产的强劲势头所抵消，因此贸易总体形势不会出现重大变化。

　　天相投顾分析师表示，虽然下半年部分产品出口增长会受到政策影响，但是外部需求旺盛还会使得整体出口保持较高的绝对量。不排除政府在下半年出台进一步调整部分产品出口退税、进出口关税等政策的可能性。

　　宏观调控力度或加强

　　专家认为，贸易顺差的大幅上升将给我国流动性过剩问题带来更大压力。中信证券首席宏观经济分析师诸建芳昨天对记者表示，央行将进一步加强信贷的窗口指导，从信贷结构和信贷总量两方面进行控制，同时提高存款准备金率或发行短期央票也将是央行回收流动性的可选方式。

　　至于加息这一重要的宏观调控政策，记者采访的业内人士普遍认为，本月央行可能将加息。另外，预计国家统计局将于下周发布GDP、CPI、固定资产投资等重要的经济数据，市场人士都在关注这些即将出炉的数据。

　　申万证券研究所高级宏观分析师李慧勇预测，6月份CPI涨幅可能达到4.1%，取消利息税和加息可能性进一步加大。诸建芳则预计我国二季度GDP增长速度将达10.9%，固定资产投资增长27%，工业增加值增长18%，社会消费品零售总额增长将达15.6%。

　　李慧勇表示，在经济过热迹象没有明显改变、投资和CPI热度有明显增加的情况下，防止经济走向过热仍然是宏观调控的主要任务，调控的力度可能进一步加强。

　　取消利息税和加息都有可能

　　“尽管有反常因素的干扰，但无论如何超过4%的CPI水平已经超出了政府能够容忍的水平，尽快纠正偏低的实际利率成为政府宏观调控的当务之急。”李慧勇认为，在得到人大的授权之后，利息税可能很快取消，这将在一定程度上纠正存款实际收益偏低的情况，但没有办法抑制过热的投资和贷款，因此取消利息所得税之后，加息仍将难以避免。

　　李慧勇说，加息的时间最早可能在7月18日第二季度数据公布前后，可能是存贷款利率一起提高。

　　诸建芳则表示，有关方面可能进一步针对投资增速过快的现状进行调控，特别是加紧对“两高一资”项目审批的控制。“针对外贸顺差居高不下的状况，

商务部有可能进一步调整出口退税政策，甚至动用更具行政色彩的许可证、配额管理制度。”诸建芳说。