海通：8月通胀有望再降 CPI或降至1.7%

　　新浪财经讯 统计局公布7月CPI和PPI数据，分别同比增1.8%和下降1.7%。针对最新CPI数据，海通证券姜超认为，通胀压力缓解 ，8月通胀有望再降；短期内货币政策将趋于中性。

　　以下为详细点评：　CPI继续回落，通胀压力缓解 

　　①7月CPI继续回落。7月CPI同比1.8%，连续三个月回落，环比上涨0.2%。虽然强降雨推升鲜菜价格，但猪价续跌且基数较高，鲜果蛋价续降，食品类继续走弱；假期因素推动非食品季节性上涨。食品价格同比降至3.3%，非食品同比升至1.4%；

　　②8月通胀有望再降。8月以来猪价继续下跌且基数仍高，菜价虽回升但幅度较小，且暴雨、洪灾对总体通胀的影响有限，预计食品价格同比续降，非食品微升，8月CPI同比或继续降至1.7%；

　　③7月PPI再度回升。7月PPI同比下降1.7%，较上月-2.6%降幅继续缩窄，环比0.2%，主因有色加工、黑金采选、黑金加工业价格由跌转涨，有色采选、纺织业价格涨幅扩大，油气、煤炭开采等价格续涨；

　　④8月PPI继续改善。8月以来煤、钢价格继续上涨，但油价大幅下调，预测8月PPI环比下降0.1%，但在低基数效应下PPI同比降幅有望继续缩窄至-1.1%； 

　　⑤通胀压力缓解，货币趋于中性。当前猪、菜价格对通胀的推动均减弱，通胀压力短期缓解。上周央行货政报告特别提到降准对汇率的潜在冲击，且指出要继续实施稳健的货币政策，从量价两个方面保持货币金融环境的稳健和中性适度，意味着短期内货币政策将趋于中性。