5月份CPI涨1.2% 下半年货币政策宽松可期

2015年06月10日 00:59  21世纪经济报道  收藏本文     

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入市有风险,投资需谨慎

    核心摘要

  左晓蕾认为,考虑到目前贸易顺差快速增加,人民币对冲外汇占款的货币发行也会增加,但是现在最主要的问题是,资金要进入实体经济。“为什么投资还会下降?钱到底到哪儿去了,我觉得国务院督查组到地方应该督查这个问题。”左晓蕾说。

  本报记者 定军

  实习记者 陈海银

  特约记者 姜文静 宋兴国 北京、广州报道

  6月9日,国家统计局公布的数据显示,5月居民消费价格指数(CPI)同比上涨1.2%;工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降4.6%。

  两个数字均低于市场预期,其中,5月CPI环比下降0.2%,已经是连续3个月下降。1-5月平均,CPI比去年同期上涨了1.3%,大幅低于今年年初定下的3%调控目标。

  由于季节因素,5月鲜菜、鲜果和蛋价格下降合计影响整个居民消费价格(CPI)下降0.39个百分点,成为5月份CPI涨幅比上月回落0.3个百分点的主要因素。这也是年内首次出现CPI涨幅回落。

  一些机构和专家认为,考虑猪肉价格以及部分非食品价格恢复上涨,预期物价水平在三季度小幅回升,但全年可能仍低于去年2%左右的水平。

  银河证券总裁顾问左晓蕾[微博]认为,目前物价水平整体平稳,货币投放增速在12%左右,但需要注意不少资金进入到了股市,而没有进入实体经济。

  “这是稳增长最大的风险。这个风险是要提示的,而不是简单地定论为经济下行压力加大,进一步发货币。”左晓蕾说。

  CPI低于预期是季节性因素?

  国家统计局城市司高级统计师余秋梅认为,5月份CPI涨幅比预期低,与部分鲜活食品价格下降有关。

  与去年同期相比,5月份CPI猪肉、鲜菜、家庭服务价格涨幅分别回落3.0、0.7和0.2个百分点;飞机票、鲜果价格由涨转降;蛋价降幅扩大9.5个百分点。

  与4月相比,季节性因素导致部分食品价格下降更为明显。5月食品价格环比下降0.9%,影响CPI总水平下降约0.31个百分点。其中,鲜菜、鲜果和蛋价格分别下降9.2%、2.7%和1.2%。

  不过,目前物价仍存在一些上涨因素。猪肉、烟草、汽柴油价格5月份都有所回升。其中,猪肉价格环比上涨2.7%,影响CPI上涨0.08个百分点;从同比看,5月猪肉价格上涨5.3%,影响CPI总水平上涨约0.15个百分点。原因是前期猪肉价格低迷,饲料和人工成本上涨,部分养殖户减少生猪存栏,导致猪肉供应偏紧。

  另外,自5月10日起,国家上调卷烟消费税,烟草价格受此影响上涨了3.6%,影响CPI上涨0.06个百分点。同时,受国际原油价格回升影响,汽油和柴油价格分别上涨5.7%和6.5%,影响CPI上涨0.05个百分点。

  与去年同期比较,5月份部分商品和服务价格同比涨幅依然较高,挂号诊疗费、家庭服务、鲜菜和学前教育价格涨幅分别为9.8%、8.6%、6.5%和5.6%。

  交通银行分析师刘学智认为,5月非食品价格环比上涨0.2%,同比回升至1%,涨幅为年内新高。国际原油价格回升带动车用燃料类价格环比回升4.7%,同比降幅收窄3.1个百分点至-13.2%。鉴于当前经济运行尚未显著回暖,年内宏观环境对物价水平抬升的力度有限。刘学智认为,目前还不存在明显的通缩风险,物价在低通胀水平运行。

  中国畜牧业协会猪业分会原副秘书长荆继忠告诉记者,现阶段猪肉价格上涨是对去年猪肉价格暴跌进行的调节,未来还会继续上涨,但幅度有限。“一方面消费总体需求疲软,一方面虽然存栏减少,但猪肉供应还是充足的。”

  据21世纪经济报道记者了解,目前猪肉价格占整个CPI权重约5%。

  下半年继续宽松可期

  展望下半年,物价有回升的可能,但幅度不会太大。

  刘学智认为,近半年以来已三次降息两次降准,货币政策在稳健的基础上持续偏松,流动性投放对物价的抬升作用将显现,但不会大幅推高物价水平。因此,预计三季度CPI同比小幅回升,部分月份可能高于2%,但全年平均物价水平将低于去年。按此看,今年全年物价涨幅仍将低于3%的年度目标。

  而根据国家统计局公布的数字,目前工业领域的物价仍低迷。

  5月份,PPI同比下降4.6%,同比降幅与上月相同。分行业看,石油和天然气开采、石油加工、黑色金属冶炼和压延加工、煤炭开采和洗选出厂价格同比分别下降36.1%、18.6%、15.7%和14.0%,合计影响本月工业生产者出厂价格总水平同比下降约2.9个百分点。这反映出目前工业上游领域需求仍偏弱。

  中国人民大学经济学院副院长刘元春认为,从全年来看CPI很难超过3%的预期目标,由于国际粮价等大宗商品价格低于国内,国内价格难以走高。

  这种持续低迷的状况将要持续到后半年,即使有所回升,幅度也不会太明显。

  刘元春认为,加大货币供应,解决不了稳增长的问题,需要与财政政策结合,“很多发行的货币在虚拟经济里打转,没有回归到实体经济”。

  从去年6月以来,上证指数涨幅已超过100%,尽管证券市场好转有利于企业融资,但是短时间大量资金拉高股市,在没有企业业绩支撑的情况下,令人担忧。

  截至目前,1年期存款基准利率为2.5%,贷款利率1年期基准利率为5.35%,从5月CPI涨幅只有1.2%的水平看,考虑到目前金融机构存款利率浮动区间上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍,未来仍存进一步下调存贷利率和存款准备金率的可能。

  左晓蕾认为,考虑到目前贸易顺差快速增加,人民币对冲外汇占款的货币发行也会增加,但是现在最主要的问题是,资金要进入实体经济。“为什么投资还会下降?钱到底到哪儿去了,我觉得国务院督查组到地方应该督查这个问题。”左晓蕾说。

  海关总署此前一天公布的数据显示,前5月中国进口4.07万亿元,下降17.2%,贸易顺差1.33万亿元,同比扩大两倍。

文章关键词: 货币政策股市指数

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