4月投资和消费跌至多年低点 中国货币宽松恐难止步

　　FX168讯 中国国家统计局周三(5月13日)公布数据显示，中国4月规模以上工业增加值同比增长5.9%，社会消费品零售总额同比增长10%，1-4月固定资产投资同比增长12%，均不及市场预期，并处于多年来的低位。

　　统计局公布的数据同时显示，1-4月房地产开发投资同比增长6%，新开工面积同比降17.3%。1-4月投资增速创下2000年12月以来最低，消费增速为2006年2月来低位。

　　中国国家统计局此前已公布，4月居民消费价格指数(CPI)同比涨幅略有扩大至1.5%，但仍低于路透调查预估中值的上涨1.6%。4月工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下跌4.6%与上月持平，市场预期中值为下跌4.4%。

　　投资和消费降至多年低点，这也让诸多机构一致认为中国央行[微博]的货币宽松举措将会进一步扩大。

　　中信建投宏观分析师胡艳妮表示，“低于预期的数据显示，钱还是没进消费实体，企业、个人很大部分资金都跑股市了，需求并没有改善。唯一的亮点的房地产销售上来了。目前看来，经济已经接近2008年的低点了，在通胀处于低位的情况下，货币政策还是有很大的空间。预计年内至少还有一次降息，降准具体还得考虑地方债的情况，但我们预计这轮经济周期下，存准率可能会降到10%以下。”

　　她预计在政策综合作用，以及地方加快投资之下，三季度中国经济有望企稳。

　　光大证券首席经济学家徐高则指出，“尽管4月工业增加值如我们预期的那样有所好转(从3月的5.6%上升至5.9%)，但投资增长大幅低于预期。今年头4个月投资增长12.0%，比我们及市场预期低了1.5个百分点。固定资产4月单月投资已经下滑至9.6%，创下了2002年以来的新低。同期投资到位资金增速也进一步下滑至5.1%(单月值)，仍然低于投资增速。在投资到位资金低迷增长的拖累下，投资增速趋势仍然向下。考虑到4月零售、出口的数据同样低于预期。4月总需求再次明显坍缩，给经济增长带来很大压力。”

　　他说道：“宽松的政策开始对实体经济起效，但程度非常有限。未来政策宽松程度还将进一步加大。我们继续预期未来会有降息降准等宽松政策出台。”

　　交通银行金融研究中心研究员刘学智认为，4月下旬从用电量等数据可以看出，经济有企稳的信号，但是信号偏弱。由于之前刺激政策出台时间不久，因此，可能经济企稳尚在过程中，没有强烈的反映。不过，此次的数据确实和市场预期有比较大的落差，所以不排除经济仍然有下行的压力。经济到底处于何种区间还有待观察，需要5月、6月的数据印证。

　　他表示，目前，政策托底还有足够的空间。从财政政策看，一季度支出节奏并不快；根据往年情况，上半年财政有较大盈余，因此具备发力空间。货币政策看，降准降息也有空间。未来，如果确认经济下行压力加大，后续还会有最多2-3次降准出台，最快的时点或在5月下旬。

　　招商银行金融市场部高级分析师刘东亮[微博]也持相同观点，“总体而言，4月经济数据亮点不多，企稳迹象不明显，经济下滑压力依然较大，财政、货币政策对稳增长的支持力度有必要进一步加强，债券市场维持牛市的大环境仍在持续，没有必要对后市悲观。”