【中国经营网综合报道】央行[微博]周二在公开市场交易中依然没有进行任何操作，自4月16日至今已连续五次暂停操作。央行在憋什么大招？近期不少机构研究报告认为，央行5月份将进一步采取行动是大概率事件。

　　据第一财经日报报道，虽然本周股市有新股上市将冻结资金，不过市场似乎对于流动性充裕的预判更为强烈。在此情况下，资金面依然保持较为宽裕的状态，最为明显的莫过于货币市场利率两周来几乎一直保持下行状态。5月5日，银行间市场隔夜拆借利率已经降至5年来新低，其他期限品种利率也都有不同幅度的下行，其中2W和1M期限分别下行6BP和8BP至2.95%和3.30%的水平。

　　一名银行间同业人士表示，从市场的资金面来看，目前资金价格基本保持平稳状态，虽然本周有新股上市的影响，但是从现在情况看，影响不大，市场的流动性依然非常充裕。

　　中诚信国际信用评级有限公司研究咨询分析师余璐则认为：“虽然央行暂停公开市场操作，但受央行两次降准的影响，市场资金仍较为充裕，货币市场利率延续下行趋势，且回落幅度进一步扩大。”不过，考虑到当前货币市场利率已经处于相对较低水平，预计未来进一步下行空间或将有限。

　　从最为直观的债券市场来看，上周仅有4个交易日，但现券成交总额仍达到12781.38亿元，现券交易整体表现平稳，仅在五一节前最后一个交易日成交量有所降低；二级市场收益率方面，各券种收益率基本延续前两周的回落趋势，仅7年期企业债收益率小幅上行。整体来看，上周国债收益率回落幅度与前一周相当，且短端收益率回落幅度仍较大，而信用债大部分券种的回落幅度较前一周有所收窄。

　　中债信息5月5日发布的数据报告称，信用债短端收益率继续下行，中长端收益率整体上行。具体来看，中债中短期票据收益率曲线(AAA)半年及9个月期限受下行7BP至3.90%和3.96%；中债中短期票据收益率曲线(超AAA)9个月期限下行7BP至3.86%。

　　值得关注的是，4月30日召开的政治局会议提到要“高度重视经济下行压力”，预计未来稳增长措施的执行力度会进一步加大。其中，多数市场机构认为央行进一步降息或降准的可能性非常大。

　　一些研究机构认为企业融资利率依然为高企状态。

　　彭博亚洲首席经济学家欧乐鹰称，汇丰中国4月份制造业PMI终值低于预估，这使得央行进一步降息的可能性继续增强，最早可能会在5月份采取行动，降息幅度或为50个基点，以支持经济的增长。

　　另一方面，数据显示，一季度全国规模以上工业企业实现利润总额12543.2亿元，同比下降2.7%。一系列的因素制约企业利润增加。

　　在这样的情况下，考虑到央行货币政策操作的空间还比较大，市场对央行进一步降准或降息的政策释放预期强烈。

　　汤森路透中国固定收益市场展望的参与机构预期，中国央行5月维持存款准备金率不变，但继续降息概率较大。该机构认为，中国实体经济融资成本依然难以下降，央行货币政策需加大力度向实体经济传导。汤森路透的这份展望显示，市场机构对中国央行未来降准和降息的预期都非常浓厚，在此基础上，对5月货币市场的预期仍然充裕。　　海通证券研究部认为，从一系列的宏观数据来看，经济短期仍在继续寻底。4月降准之后金融市场 流动性极大改善，货币市场利率创新低，但实体经济流动性依然偏紧，信贷利率高企仍是经济的风险所在。