禾苗

　　风雨飘摇的昔日光伏巨头尚德电力，继上月底得到无锡市政府协调并获数亿资金救援后，有望再迎来两大国企“救星”。

　　据《第一财经日报》记者了解，无锡当地的两大国企——无锡国联和无锡产业发展集团有限公司(下称“产业集团”)，正与尚德商议有关合作。

　　如何救？

　　今年9月27日，无锡市市长朱克江前往尚德，在他的率领下，无锡市成立了领导小组和工作服务小组，该小组成员不仅包括政府机构，还有金融机构及上述两大国有企业。

　　就与尚德商议合作有关事宜，记者昨日分别致电两家公司，产业集团办公室及投资部门都表示“不清楚，目前无进一步消息”；无锡国联办公电话一直未能接通。

　　知情人士称，目前尚德和上述两大公司的合作方案可能有两种：一是施正荣及其家族出让部分股票给上述两公司；二是两大公司并不直接投资，而是由他们作为牵头人，再吸引其他投资者入股尚德。不过前提是两公司首先要在尚德获得发言权。

　　而后一种说法并没有得到尚德的证实。

　　此前有人猜测，尚德代理CFO丁怀安在10月10日离职一事，可能是尚德与两大公司合作的一个筹码，但据本报记者了解，丁可能是难以适应尚德目前的工作强度才离开的。

　　另据知情人士透露，施正荣及其家族在尚德电力持股的比例在60%以上，如果要引入上述两家国企，施正荣需将自己的部分股权出让给对方。但是，此方案是否会得到几方的协调统一，还要等待。

　　此外他还介绍，尚德需在明年第一季度归还一笔约5.6亿美元的可转债，多方的合作意向可能也是在明年3月底之前明朗。

　　运营难

　　截至目前，尚德并没有公布二季度完整财报。

　　今年一季度，尚德的短期借款为15.74亿美元，长期借款为1.31亿美元，另外还有总计5.58亿美元的可转债，鉴于其还有4.74亿美元的现金及现金等价物，相应债务缺口大约是17.89亿美元，而公司同期的股东权益为8.03亿美元。

　　此前有光伏分析师曾对本报称，尚德这17.89亿美元的债务缺口超过股东权益的两倍，可以视作“资不抵债”的范畴。即便尚德今年完成其销售收入，但不断下跌的光伏产品价格将导致企业难有盈利，年底填平债务缺口还是存在一定的困难。

　　截至今年一季度，尚德的负债率为81%，而天合光能、英利绿色能源及晶科能源等大型光伏公司的负债率为67%、75.79%和72%，尚德的业绩风险要高于其他几家企业。

　　有知情人士也告诉本报，在无锡市政府、有关国有企业没有介入到施救尚德之前，一些银行已不愿再向尚德放贷，这致使公司资金及购买原材料都出现了困难。

　　但9月底，当政府及银团、国有企业的小组成立后，尚德的日子好过了一些，除了中行提供其2亿元的贷款之外，经过政府出面，部分银行也不再收缩贷款，帮助尚德维持正常运营。据预计，今年四季度尚德会按照预定目标销售450兆瓦的组件产品，公司此前关闭了一家光伏电池工厂后，部分的电池供应将通过现有库存和外部采购来解决。

　　而美国对中国提起“双反”后，尚德也转移了采购商，将非中国内地的工厂列入电池采购名单中，以避开被征收高额的反倾销税。

　　无锡国联：公司注册资本金人民币80亿元。至2011年底，集团拥有全资控股企业75家，总资产426.3亿元，净资产143.7亿元。今年上半年，其销售收入和利润分别是43.85亿元和8.37亿元。

　　无锡产业集团：公司于2008年4月成立，为国有独资公司，现有全资、控股、参股企事业单位32家，其中包括无锡威孚高科技和无锡市太极实业股份等2家上市公司，同时拥有以政府资金为主导的风投企业——无锡创投集团，2010年末，集团总资产190.33亿元，净资产93.78亿元。