煤变油大跃进：万亿元投资下的煤化工躁动(3)

　　在云南，2006年底，碧桂园集团董事局主席杨国强投资的创源集团和昭通市政府的煤化工开发意向书，计划打造500万吨煤变油项目。另外，云天化(600096)则有一份更庞大的煤化工产业规划——2015年达到年产200万吨甲醇和60万吨聚丙烯的生产规模。

　　此外，还有外资机构如泰国正大集团、美国电力资源集团分别斥资130亿元和18亿美元(约140亿人民币)，分别在新疆阿克苏和安徽宿州市建设一个煤化工项目。

　　据本刊了解，目前《煤化工产业中长期发展规划》正在修订之中，2008年内即将公布。而据此前国家《煤化工产业中长期发展规划征求意见稿》显示，未来13年，中国将斥资1万亿元打造黄河中下游、蒙东、黑东、苏鲁豫皖、中原、云贵和新疆七大煤化工基地。其中装备费用占50%，技术费用占10%。预计到2020年，实现煤制油3000万吨，煤制甲醇6600万吨、煤制二甲醚2000万吨和煤制烯烃800万吨，煤化工行业需煤量合计2.52亿吨。

　　高油价诱惑

　　不难想像，在目前油价超过100美元/桶的背景下，煤制油利润前景极具诱惑力。

　　目前世界惟一实现工业化的是南非Sasol公司，该公司1999年至2006年8 年的运行数据显示，1999年油价最低时，平均每桶约为10.5 美元/桶，每吨合成油的平均营业利润仍然达到42 美元/吨，营业利润率达到21.9%。2006财年(2005年6月31日至2006年6月31日)公司经营情况最好时，煤制油部门产品价格折合原油价在57.5 美元/桶(远低于目前的油价)，每吨成品油营业利润为281美元。

　　伊泰煤制油项目正在动工建设的是年产规模16万吨的一期工程，主要产品为柴油、石脑油及液化石油气，年产量分别为11万吨、3.8万吨、1.2万吨，总投资约26亿元。与Sasol公司一样，伊泰煤制油项目采取间接液化技术路线。

　　虽然国内成品油价格没有和世界市场价接轨，但煤制油项目的利润前景也很可观。据了解，在内蒙古、山西等产煤地区，煤价约在200元/吨，而煤制油企业都有自己的煤矿资源，成本甚至只有不到100元/吨。伊泰煤制油公司测算，原煤成本如以200元/吨计算，则对应的盈亏平衡点相当于原油价格30美元/桶。原油价格40美元/桶时，项目每年可获得7351万元净利润;原油价格45美元/桶时，项目每年可获得10423万元净利润。

　　神华的煤制油项目，成本更优于伊泰。按煤炭科学总院吴春来教授估算，其煤制油项目在煤炭价格10美元/吨时，每吨合成油成本约为1400元/吨左右。以目前国内炼油厂的出厂批发价计算，每吨合成油可产生利润4400元—4600元。

　　而随着成品油价格的改革，国内成品油价格还有很大提价空间，相应的煤制油品的利润空间也将更大。

　　国内最近一次调整成品油批发价格是在2007年1月，当时，纽约原油期货价格收盘价维持在55美元/桶左右的水平。而当前，纽约原油期货价格已经在100美元/桶以上。

　　煤化工相较石油化工的成本优势不仅体现在煤制油方面。

　　据中金公司测算，甲醇方面，按420元/吨的煤价煤制甲醇，每吨成本约为1300元/吨，而如以50美元/桶的石油价制甲醇，每吨成本约为2310元/吨；传统煤化工产品PVC方面，以市场煤价，按照电石法生产的PVC，每吨成本约为5242元，而以60美元/桶的油价按照乙烯法生产的PVC，每吨成本约为7264.6元。两种方式成本相差38.6%。