国债密集发行 8000亿催热市场

　　本报记者 方 原 北京报道

　　似乎是一夜之间，国债市场被突然放大。

　　根据财政部安排，从4月14日开始，二季度将陆续有6只国债发行，今年国债发行也随之进入高峰期。

　　据记者了解，今年国债跨年度发行规模可能达到8000亿元左右。与之相伴的是，管理层将面向个人投资者，构建国债发行新体系。

　　8000亿额度

　　财政部国库司有关人士介绍，二季度发行的国债只数，同比增加了50%。从期限上看，二季度国债发行品种主要以中、短期债券为主。其中，5年期以下的债券品种为4只，占了三分之二。

　　记者了解到，在这4只国债中，

财政部将于6月5日以贴现方式发行一只3个月的短期债券，距上次短期债券发行时间正好约为3个月左右。此举表明，在国债发行余额管理制度下，短债发行开始进入滚动操作阶段。

　　而除了中、短期债券外，财政部还将分别在5月24日和6月23日各安排发行一只7年期国债和20年长期国债。

　　在发行节奏方面，5、6月份是国债发行的高峰。其中，5月份安排了2只国债发行，而6月份则安排了3只国债发行。

　　国债发行只数增加，会否造成债券供应量上升的局面？

　　中国国债协会分析师唐诚认为，与今年二季度国债发行量加大相对应的是，此季度也是国债到期还本付息的高峰期，还本付息量比去年同期上升了40%，因而不会造成供应量上升的局面。

　　财政部有关人士表示，今年国债发行规模将综合考虑两个方面因素：财政赤字和到期还本。

　　财政部二季度筹资会议传出的信息显示，“今年跨年度国债发行总量可能将达到8000亿元左右，国债预发行制度也有望在下半年推出。”

　　据了解，在这8000亿元国债发行量中，包括两个方面，今年财政赤字规模为2950亿元，而到期还本量在5000亿元左右。与去年7042亿元数字相比，增加近1000亿元。

　　据介绍，今年国债发行规模扩大，另一因素是由到期还本压力上升造成。“因为从财政赤字的规模上看，实际比去年减少50亿元。

　　财政部有关人士表示，今年是国债余额管理的第一年，将通过短期国债的滚动发行，促进债券市场收益率曲线的形成。

　　对于即将到来的二季度国债发行，财政部有关人士表示，将在前期公布的关键期限记账式国债发行计划的基础上，拟考虑增加短、中、长三个期限的国债。其中短期债券可能是3个月，也可能是6个月。同时，在7、8月份期间，财政部将计划并推出国债预发行制度，而酝酿已久的储蓄国债也将在这一时期推向市场。

　　构建国债新体系

　　4月1日，今年第二期凭证式国债开始上柜销售。记者注意到，尽管3年期票面利率为3.14%，五年期为3.49%，均低于同期限银行定期

存款利率，但各地仍然出现了老百姓排队购买的盛况，国内个人投资者对国债“青睐有加”。

　　在国债规模增长的同时，监管层对国债品种创新也真正提上了日程。据了解，今年三季度储蓄国债将有望推出，我国市场上个人投资者所能投资的国债品种将有扩展，变为记账式国债、凭证式国债和储蓄国债三种。

　　据央行国库局国债管理处有关负责人透露，从2003年开始，财政部和央行开始联手，研究面向个人发行的国债新体系问题。

　　“总体来看，目前在三方面达成了共识，即国债品种应更加丰富多样，购买通道应更加方便快捷，债权记录应更加科学安全。”央行国库局有关人士表示。

　　央行有关人士进一步指出，由于储蓄类国债主要面向中小投资者，因此品种设计将注重满足不同投资者的购买需要，形成多种偿还期限、多种计息方式的多层次、多品种结构。

　　“未来将要推出的国债产品虽然仍为固定利率债券，但是期限较长，最长可达10年以上，可按年付息，并设置了持有期限档次。”央行国库局国债管理处有关人士表示。