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(上接A01版)这种风险无法仅仅通过银行加强风险管理得到解决，还需要建立一个资本市场，让这些风险有出口。资产证券化就提供了一个很好的出口，帮助银行降低风险。他表示，ABS试点阶段拿出来的都是优质资产。“如果这一笔做好了，将逐步扩大发行规模，届时还是会拿出比较好的资产。”
建行将发行的“建元2005－1个人住房抵押贷款支持证券”，总共有30亿元人民币。
建行有关人士告诉记者，目前主要是把资产证券化这个金融工具用起来，但不主张将MBS的规模做得很大，这主要是出于对建行未来经营战略的考虑。
“个人住房抵押贷款是我们未来将要大力发展的业务。尽管建行住房贷款的市场占比较大，但是因为总量还是少，所以不希望把这块资产卖掉。”他说，建行上市后资本充足率接近14％，加上没有流动性需求，发展MBS将循序渐进。
根据发行方案，国开行将发行的50余亿元ABS中，70％为A档，24％为B档，剩下的为不予评级的次级档；建行30亿元的MBS则分A、B、C、S四档，金额分别为26.7亿、2亿、0.5亿和1亿元人民币。其中C档为BBB级债券，S档则没有信用评级。
“不予评级的次级档证券风险高，但是收益也相对高。”高坚说，一些希望获得较高价差的中介机构，就特别感兴趣。与A、B两档证券采用公开招标发行不同，次级档的证券采用私募方式。消息人士透露，目前这些次级档的证券已经全部被认购，投资者主要是券商和农村信用合作社。
高坚介绍，由于目前国内的国债品种不全，所以主要通过招标方式，制定信贷资产证券化产品的利率基准。“一旦上市以后，投资人对这个产品的认识可能会发生变化，进而价格可能也会有变化。”高坚说，再次发行资产证券化产品就将以新的价格为基准。
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