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2005年的头三个交易日，交易所债市不仅迎来新年的开门红，而且市场表现火爆，连收三阳。上证国债昨日报收于96.04点，首次突破去年10月份加息前高点，并创出自去年4月16日交易所债市下跌以来新高。
上涨原因市场资金充裕
上证国债指数(资讯 行情 论坛)昨日开盘后表现强劲，走势一路上扬，终盘以全日最高点96.04点报收。经过昨日的上涨，国债指数一举突破加息前高点，完全回补了自去年10月底加息造成的跳空缺口，并创出了近8个多月以来的新高。
盘中沪市29只国债品种除了0411券勉强收平外，其余品种全线飘红。涨幅居前的均为前期超跌明显的中长期品种，其中涨幅超过0.30%的个券高达5只。尽管本周央行公开市场操作力度有所增强，但昨日招标的三年期央行票据中标利率不仅未见上涨，反而保持不变，而三个月期央票收益率则出现下滑，反映元旦后市场资金面持续充裕，导致了交易所债市节后的牛市行情。同时，由于股市持续的萎靡不振，也把部分机构资金的目光吸引到债券市场上。
成交量未明显放大后市仍存分歧
从成交量看，交易所债市剩余期限在3年左右及以下的短期债券近几日成交较为活跃，显示投资者风险防范意识较强。从这两日的盘面看，成交量大的仍是0405等期限在两年以内的现券品种，说明新增资金的投向主要仍集中在短券上。
某交易员称，虽然债市节后表现出火爆场面，但从近三个交易日情况看，成交量并没有放大，三日共成交21.6亿元，平均单日交易金额在7亿元左右，表明市场对后市仍存在分歧。同时，随着央行引入3年期票据以及远期1年期票据，资金面将逐步收紧。央行种种举动也显示收紧银根仍为重要任务，从今年货币政策的基调看，全年货币供应量总体应该是偏紧的，因此，阶段性的资金宽松持续时间应该不会很长。
另外，多项技术指标也显示，自去年11月24日展开的反弹市已步入尾声中的尾声，当加息前裂口部份被完全填补后，指数大有可能随即掉头回落，因此债市后市依然慎言乐观，投资者应控制好仓位，以防范即将再度出现的跌市。
（全景肖红）
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