中国铝业卷入子公司造假门

　　日前，有媒体报道中国铝业子公司山东铝业财务卷入造假丑闻。据该报道称，山东铝业1999年上市募集的资金投入5大项目，其2000年公司年报披露，募股资金5大项目全部完工，且5大项目已创税前利润合计超过1.46亿元。而该报道称，从山东铝业多位员工处了解到的实际情况是，仍有相当大一部分项目未完工甚至还未开工，更别论创造利润了。虽然中国铝业第一时间做出公开澄清，但是事实真相究竟如何，对广大投资者来说心中仍有疑问。[全文][评论]>>查看中国铝业A股票行情

公司名称：中国铝业股份有限公司

董事长：肖亚庆

总　　裁：罗建川

成立日期：2001-09-10

注册资本：135.24亿

传　　真：86-010-82299103

电　　话：86-010-82298158

邮　　编：100082

地　　址：海淀区西直门北大街62号

　
　 中国铝业股份有限公司简介

公司是中国最大的氧化铝生产商，是全球第二大氧化铝生产商，同时也是中国最大的原铝生产商。 2001年12月11日、12日，中国铝业股票分别在纽约证券交易所和香港联合交易所有限公司挂牌上市（股票代码：香港2600，纽约ACH），被列入香港恒生综合指数成份股和富时指数成份股及美国股市中国指数成份股。2007年4月，中国铝业成功回归A股。

　中国铝业山东分公司简介

　　中国铝业山东分公司位于山东省淄博市，是直属于中铝公司的国家特大型铝工业联合企业。公司在全国五百家最大企业中列第122位，是国家首批40家企业技术中心之一，也是国家重点扶持的512家大中型企业之一。
　　中国铝业山东分公司是我国第一个氧化铝工业基地，1954年7月1日投产，是“一五”期间国家156个重点项目之一，被誉为“中国铝工业的摇篮”。
　　为了适应建立现代企业制度的要求，由山东铝业公司独家发起，以氧化铝厂、第二氧化铝厂、电解铝厂、铝加工厂、热电厂、研究院六家单位优良资产组建了山东铝业股份有限公司，1999年被山东省科委认定为高新技术企业，是当时的国内氧化铝和铝综合行业第一股。“山东铝业”股票（600205）于1999年在上海证券交易所挂牌交易。（资料来源：中国铝业山东分公司网站）

　中国铝业整合山铝上市回顾

中铝换股吸收合并山铝方案述评

　　2006年12月，山东铝业股权分置改革方案浮出水面，其母公司中国铝业以发行新股（A股）对山东铝业进行换股，最终以吸收合并的形式实现中铝上市。
　　具体的换股方案为：中国铝业换股价格定为6.60元/股，山东铝业流通股东换股价格定为20.81元/股，换股比例分别为1：1.18和1：3.15；非流通股东的换股比例为1：1。方案中同时提供了现金选择权的方式，股东可以按照停牌最后一天的价格（山铝为16.65元/股）通过第三方以现金方式实行现金选择权。[更多]
　　2007年2月山东铝业开始了换股及现金选择权申报，S山东铝(600205)的投资者一致看好即将登陆A股的中国铝业，绝大多数股东选择将股票换成中国铝业股份而不是行使现金选择权，山东铝业的股改顺利实施。 [更多]
　　2007年4月30日 S山东铝和S兰铝两家公司被中国铝业(601600)吸收合并，两只股票于4月30日摘牌，中国铝业也顺利在同日上市，成功实现同时在上海、香港、纽约三地上市。 [全文]

	山铝失足：九年前融资被爆财务造假

2008年3月，某媒体记者接到山东铝业内部人举报称，山东铝业涉嫌财务造假，资产不实，其不实资产在中铝换股吸收合并之时进入中铝报表中，导致中铝财务报表存在不实情形。　　据山东铝业2002年2月26日公告的《前次募集资金使用情况的专项报告》称，经公司第一届第八次董事会审议，并经2000年临时股东大会审议表决通过，将剩余募股资金3113万元用于补充流动资金。同时，该《报告》还称，募集资金的五个项目实际投资66032万元，比计划投资总额53804万元超12228万元，超额部分公司以自筹资金投入。但记者奔赴山东淄博，进行了为期多日的实地调查，结果发现，单在山东铝业1999年上市后，未完工提前编制虚假决算的项目总额高达2.4亿元，约占总募集资金总额50%，而其中未施工项目虚假决算总额约1.2亿元。这部分未施工项目资金的去向至今都是一个谜。 [全文]

	中国铝业发表公告否认山铝财务造假传闻

近日，境内某媒体报道，中国铝业股份有限公司吸收合并的原山东铝业股份有限公司（以下简称“山东铝业”，被本公司吸收合并后已注销，现为本公司山东分公司）涉嫌财务造假。经本公司核实，现作出以下澄清：　　有关报道所反映的问题与事实严重不符。就报道所提及的募集资金投向、财务独立性和关联交易等事项，山东铝业均符合有关法律法规的要求。山东铝业首次公开发行Ａ股的募集资金系按招股说明书披露和股东大会批准的用途使用。募集资金投资项目的确定和变更，均履行了法定的审批程序，并依法进行了信息披露。会计师事务所每年均对山东铝业进行审计，并就募集资金使用情况出具了专项报告。山东铝业上市时，即成立了独立的财务、计划、营销和人力资源等管理机构，建立了独立的财务账簿和相应的管理制度，按照监管要求进行独立运作。山东铝业的关联交易，均按照中国证监会的有关规定和上市规则的要求履行了相关批准和披露程序。[全文]

　山东铝业财务造假缘由揭秘

	解决企业资金缺口？

据接受记者采访的一位公司内部人回忆说，山东铝业财务造假基本为被动进行，上市之初，由于继续扩建等计划不周产生了较大资金缺口，迫切需要再次融资(配股)。　　 “当时券商等中介机构就告诉公司管理层，上次融资项目大部分都未完工，甚至有些根本未开工，不符合再融资的条件，要想再融资就得先将募集项目建成。”这种暗示点燃了山东铝业再融资希望。从2000年下半年开始，由董事会负责，计划经营部牵头，财务部、设计院、监理公司等有关单位组成了协调小组，开始对相关项目进行偷梁换柱，欺骗投资者。[全文]

	回报控股母公司？

一位公司内部人士还谈到了山东铝业财务运作的另一个原因。当年为了成功上市，将山东铝业公司(上市公司山东铝业的控股母公司)最赚钱的资产都装进了上市公司，当时“企业办社会”的医院、学校等一些不赚钱的机构留在了山铝公司中。2000年之后，上市公司的效益越来越好，而非上市的山铝公司则越来越差。“这是山铝公司为了山铝上市公司做出的牺牲，所以山铝股份认为理应回报山铝公司，帮其渡过难关。”[全文]

　山东铝业造假门三大疑云

	财务问题：两种截然不同说法

根据媒体披露，山东铝业的财务造假行为中最严重的是编制大量融资项目虚假决算书，公司财务部门以虚假决算书为结算依据作为会计凭证的附件，而工程公司则以实际决算书为依据。某知情人士告诉《证券日报》记者，上述所提到的工程公司也都隶属于山东铝业公司(即山东铝业的控股母公司)，与山东铝业关系密切。　　第二个被媒体质疑的是1999年山东铝业《招股说明书》中披露募集资金投入的5大项目并没有像其公告中所称的“全部完工”。之所以能够“瞒天过海”是由于“有不少施工项目工艺流程很接近，外行很难判断其中的真伪。” 　　知情人告诉记者，截止到今天山东铝业依旧有部分工程未能完工。但是当记者询问山东铝业某中层人员时，他斩钉截铁的说，“完工了！早完工了！”。5大项目之一的4A沸石项目，媒体称未曾完工，但是其负责人称4A沸石项目早已完工。中国铝业面对媒体对财务的质疑，在澄清公告中也表示山东铝业上市时即建立了独立财务体系。　　一面是媒体的实地调查与山东铝业前员工的不断爆料，一面是中国铝业公司的澄清公告，孰是孰非，恐怕只有用时间来解答了。[全文]

	券商和会计师事务所扮演的何种角色

据媒体爆料，山东铝业的问题隐藏之深，其中有一个因素不容忽视。据知情人士称：“券商和会计师事务所为了赚钱，放弃了其职业底线，在其中扮演了不光彩的角色。但是，非常可惜，只有亲身参与的人知道其中的猫腻，其中多数没有留下白纸黑纸证据。而且这么多年时间过去，人员早已变动，想要追究责任已经不易。” 　　一位山东铝业员工还向记者透露，山东铝业最早聘请的是北京中洲会计师事务所进行财务审计，经办人为孙国林和张云龙，但中洲会计师事务所审计过于严格，招致公司不满，只审计了一次双方就终止了合作。[全文]

	中铝公司是否知下属企业财务造假？

2007年4月30日 S山东铝业因被中国铝业吸收合并而摘牌，中国铝业则于同日上市。山东铝业不实资产在吸收合并之时已经进入中铝财务报表，假如山东铝业财务造假属实，那么对于中国铝业的影响又将如何，目前恐怕还难以评估。，中铝在对山东铝业财务报表的例行检察中，究竟是无辜的不知情者，还是“睁只眼，闭只眼”不予追究，我们也不得而至。　　但是我们相信，中铝作为中国有色金属行业的领先者，中国氧化铝行业的龙头，一家正在打造全球竞争力的明星企业，在大规模兼并重组的同时也会练好“内功”，切不可为一时利益而牺牲投资者的权益，牺牲企业的公信力。[全文]

　对症下药惩治财务造假

	财务造假应追究高管法律责任

总所周知，上市公司财务造假危害非常大。财务数据传递的是上市公司的基本信息，投资者一般都根据财务指标来判断投资对象的成长性，以指导自己的投资决策。如果上市公司在财务数据方面造假就向投资者传递了错误的信息，投资者据此作出的投资决策往往容易出现亏损，甚至是巨额亏损。同时，一家公司造假很可能会严重打击整个市场对于上市公司的诚信判断，比如，当2002年安然公司爆出财务丑闻后，一度使得美国的投资者对整个上市公司的诚信问题产生质疑。　　因此，现在对于上市公司财务造假问题，监管层应该采取更严厉的监管措施。在这方面，我们可以借鉴美国的做法，上市公司如果在财务上造假，就追究上市公司高管的责任。在安然丑闻曝光后，2002年7月，美国国会通过了《萨班斯——奥克斯利法案》。该法案要求上市公司高管在提交公司定期报告时，对报告真实性和准确性以个人名义作出保证。如果上市公司财务造假，而高管仍作出书面保证，则可能被判最高20年的监禁。[全文]

	多管齐下分类治理会计信息失真

财务造假一般分为三种形式。一种是业务型会计信息失真，其特点是虚构或隐瞒交易事项，主要表现形式是不实或遗漏型虚假陈述，纯属会计造假；第二种是规则型信息失真，其根由是准则不完备或有缺陷导致会计信息未能真实、公允反映企业财务状况和经营成果；第三种是行为型失真，其特点是利用会计政策选择权或自由裁量权对交易做出非公允的表达，误导会计信息使用者，属误导型虚假陈述，又可称为“数字游戏”，要解决上市公司的财务造假行为，就应该根据以上不同的造假形式多管齐下，依据具体原因分类治理。[全文]

	普通投资者利用经济常识甄别问题公司

在证券市场中，幻想财务造假的消失是不现实的，即使是在监管及其严厉的成熟市场，也会经常爆发出大型公司的造假丑闻，高额利益的诱惑让很多公司在造假的道路上前仆后继。对于普通投资者，其实很多时候并不需要太多的专业工具，简单的利用日常生活的经济常识，也能发现上市公司财务报表的明显“漏洞”，从而远离潜在的问题上市公司。　　那些已经被发现财务造假的公司，如ST银广夏、蓝田股份、东方电子，其从事的业务一般（如银广夏、蓝田股份主要从事种植、养殖业，东方电子在电网自动控制领域并不是最一流的公司），但它们税后的利润率却曾连续多年达到20％、30％，甚至40％，这样的利润率世界上恐怕只有微软等几家公司才能达到。已经被确认财务造假的美国世界通讯公司，当年的利润率可以比竞争对手（朗讯、SPRINT）高出近一倍，搞得朗讯、SPRINT一头雾水，找不出原因，后来大家发现，原来世界通讯是财务造假的高手。 [全文]

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