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海南航空自1993年5月2日创立至今，已整整11年。陈峰主持组建的海航集团总资产由创业之初的1000万元迅速膨胀到目前海南航空的240亿元，10年扩张2400倍，通过运用多种筹资方式和连续不断、大规模的兼并重组，形成了由海南航空、美兰机场、长安航空、新华航空、山西航空、酒店集团以及其他子公司组成的大型企业集团。其发展速度之快不能不令人吃惊。
股票大全令人叹服
海南航空的资本嗅觉十分灵敏，它几乎抓住了中国证券市场在发展过程中出现的每一个机会，成为我国1000多家上市公司中上市股票门类最多的一家。
1989年，陈峰着手组建海南航空，当时的资金只有经海南省政府担保获得的1000万元人民币，仅够买几个飞机零件。此后不久，国家开始推行股份制改革试点。陈峰紧紧抓住这个机会，终于拿到了海南省政府的试点批文。
1993年1月8日，海南航空在海南省工商行政管理局注册登记，股本金额为人民币25010万元，共计25010万股。就这样，获得了2.5亿元股权融资。陈峰曾戏言，撕一张纸我就“骗”来了2.5亿。接着，海南航空又从银行获得了6亿元贷款，用这些资金购买了2架飞机，并用这2架飞机作担保再购买2架飞机，这样海南航空一下子就有了4架飞机。到1993年5月，公司法人股在全国证券交易自动报价系统(STAQ 系统)实行非实物流通。
1997年6月，溢价发行每股面值为人民币一元的B股7,100万股，每股发行价格为0.47美元，募集资金3337万美元，折合人民币27669万元。B股又捷足先登。
1999年10月11日，发行A股20500万股，发行价每股4.60元，募集资金人民币94300万元。及时补上了A股一课。
2002年11月18日，海航集团控股的美兰机场2.017亿股H股在香港联交所上市，发行价3.78港元，融资约1亿美元。H股发行之后，海南航空获得了中国证券市场所有种类股票的上市机会，并拥有了最多的股票种类。
十闯华尔街
在我国航空业，海南航空还是第一家中外合资的股份有限公司。
1994年5月，中国航空业向外敞开大门，允许外商投资。陈峰有了尚方宝剑，决定去华尔街“蒙”一把。陈峰说，既然资本市场能帮助我们发展航空事业，为什么不玩大一些呢？世界最大的资本市场不是在华尔街吗？要玩就去那里玩。公司董事会拍板后，陈峰带着海航的梦想和精心准备的“故事”，十闯华尔街。
1995年11月2日，海航向索罗斯旗下的量子基金控股的美国航空有限公司(Amercian Aviation LDC)以每股0.25美元发售100,040,001股每股面值为人民币一元的外资股股票，占当时海南航空总股本的25%，海航共筹集资金2500万美元。陈峰又戏言，这钱是“蒙”老外“蒙”来的。
此后，2000年度，海航与合作银行JP Morgan Chase以LIBOR利率0.125和0.1的最优惠利率，融资8000万美元用于购买2架B737-800飞机，这一出色的融资业绩荣获了《Airfinance Journal》颁发的“2000年度亚洲最佳交易奖”和“2000年度融资创新奖”。
2001年10月30日，海南航空通过美国摩根大通银行融资购机筹资2.5亿美元。海南航空用这笔融资购买5架波音737—800型客机。在过去三年中，海南航空先后三次在国际资本市场上通过发债方式筹资5亿美元。
2002年5月17日，海航利用4400万美元西班牙政府贷款引进飞机模拟机项目经西班牙政府有关部门批准。其中2800万美元为政府贷款，贷款期限33 年，贷款利率0.2%；其他1600万美元为买方信贷。
就这样，海南航空对资本市场和银行贷款实行“两手抓两手都要硬”的方针，把钱弄到手之后买飞机，然后再把飞机抵押出去买更多的飞机，充分发挥资本扩张的乘数效应，最后形成一个倒悬的资本金字塔。(何济川/文）
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