谢勰

　　市场的特点是流动，市场的研究者亦如此。

　　年初至今不到半年光景，各家券商研究所金牌分析师、团队带头人和研究所所长的流转再一次暗流涌动：十余位金牌分析师转会其他券商，7家研究所所长也发生变动。这一回，江湖的动荡程度堪比牛市如日中天的2007年。

　　金牌分析师团队抱团出走

　　据《第一财经日报》记者的不完全统计，在2009年《新财富》评选出的120多位金牌分析师(只包括各研究小组带头人)中，约有1/4的人员在过去三年发生过跳槽变动。

　　在去年12月评选结果出炉至今的半年中，各券商研究机构再次出现了“大换血”。

　　首先是被各媒体竞相追逐的齐鲁证券“挖角”事件。今年3月，齐鲁证券大举招兵买马，将国金证券多位大牌分析师招至麾下。2009年《新财富》煤炭行业和钢铁行业的冠军，龚云华和周涛相继跳槽至齐鲁证券，龚云华更被委任为齐鲁证券的研究所所长。另外，在2008年、2009年连续两年夺得《新财富》电力设备行业排位第三名的刘江啸，也被证实已离职。

　　而光大证券在经历2007年高善文团队“出走”之痛后，再次被广发证券盯上。2009年《新财富》评选榜上有名的房地产分析师赵强、煤炭开采分析师陈亮、机械分析师邱世梁皆已“转会”广发。

　　另外，继2009年初从联合证券和平安证券招募建筑工程与有色金属行业的金牌分析师邱波和彭波后，近两个月来，国信证券也悄然将去年排名非银行金融行业第二名的邵子钦和交通运输行业第二名的郑武拥入怀中。此次抱团出走的还有上述二人行业组内的研究员岳鑫、童成墩、田良。以上5人皆来自平安证券。

　　“2009年在《新财富》评选中成绩下滑后，国信证券就开始暗暗发力了。”一位券商研究所所长向记者表示。

　　据了解，去年《新财富》分析师评选，国信证券不但没有一个行业获得第一名，且整体实力出现明显下滑：在最佳研究团队，最具影响力研究机构评选上，排名均为第七名。这显然与其国内客户资产规模最大的券商之一的形象不符。

　　另外经记者了解证实的最新人员流动信息还有：2009年《新财富》策略研究分析师第三名、原长江证券分析师周金涛加盟中信建投；食品饮料行业金牌分析师、原中信建投分析师黄巍加盟中信证券。电子行业金牌分析师王海军经证实已从中信建投离职，去向未知。

　　业内人士称，如此密集的人员流动堪比风起云涌的2007年。

　　一日上榜 “钱途”无量

　　一家券商投行部的副总向本报表示，自从有了《新财富》最佳分析师评选之后，研究所成为了券商中人员流动最频繁的部门，且多以抱团的形式出走。

　　“道理很简单。哪家券商钱多，就往哪跳，这是永恒不变的真理。”某券商研究所所长直言，薪酬激励机制是触发分析师跳槽的最大动因，而由各大基金经理进行评选的权威榜单是各家券商筹谋“挖人”的风向标。

　　据深圳某券商人士介绍，一名普通券商分析师的年薪是10万至40万不等，视各家券商具体情况而定。而一旦登上了《新财富》的榜单，身价立即翻几番，迅速涨至百万。

　　这样巨大的金钱诱惑，导致了每年《新财富》评选前夕，分析师们竞相赶赴基金公司送报告、请吃饭，踏破基金经理办公室的门槛。一家基金公司研究员向记者如此描述。

　　近两年来，各家券商纷纷开始重视研究，加大研究所的投入。先是国金证券倡导“差异化研究，提高市场份额”的策略，并以此迅速带动经纪业务的市场份额，从2007年的0.5%增长到2009年的0.69%。今年开始发力的齐鲁证券也高调提出了“2010年打造100名分析师研究队伍”的规划，不惜砸下重金网罗各大券商金牌分析师。

　　上述券商人士表示，薪酬固然重要，平台的作用也不容小觑。他举例说，某行业分析师一直在《新财富》榜上排名前三，其所在的券商一直在研究领域名列前茅。2008年，他被深圳某券商“挖角”后，立即在当年的《新财富》榜单上“名落孙山”。一年后，他回到原来券商，《新财富》的排名也随即恢复。

　　“这只是个比较特殊的得不偿失的例子，你去观察中金、中信、国泰君安这样的有实力券商，其研究人员流动率非常低，且历年排名一直十分稳定。”

　　所长的职场“流动性溢价”

　　金牌分析师流动频繁，各券商研究所所长的变动也比以往更为剧烈。

　　除了前述提到的国金证券金牌分析师龚云华转任齐鲁证券研究所所长，原银河证券研究所所长滕泰也被证实将于6月走马上任民生证券副总裁兼首席经济学家。

　　还有，宏源证券研究所所长程文卫跳槽至渤海证券研究所当所长，而他的位置则由原西南证券研究所所长董晨接任。东北证券研究所所长袁绪亚转任湘财证券研究所副所长，兴业证券、华泰联合证券也委任了新的研究所负责人。

　　“宁为鸡头不为凤尾。与金牌分析师不同的是，研究所高层更注重的是社会地位和头衔。”业内人士分析说，一般研究所所长转入别家券商，一定会被授予更高的管理职务，比如附加一个副总裁的头衔。就像中型投行的保荐人，经常被挖到小券商去做个部门领导。