亚洲经济复苏令大多数亚洲航空[微博]公司取得收入和利润增长，几个月来，许多好消息都在股价上有所反映。《远东经济评论》--站在香港新国际机场的客运大楼，你可以看见亚洲经济去年开始复苏的第一个迹象：在间断了两年之後，几乎是突然之间，人们又开始在旅行了。

　　这意味著大多数亚洲航空公司会有更高的收入和利润。新加坡航空公司(Singapore Airlines Ltd.,P.SAL)的中期利润较上年同期增长了93%，而国泰航空公司(Cathay Pacific Airways Ltd.,H.CPA)的中期收益创下了新高。几个月来，许多好消息都在股价上有所反映。

　　但是，有上升必然也会有下降。不是吗？高涨的油价已引发了市场对航空公司未来收益的担忧。此外，还有一个长期困扰航空公司的问题：运力过剩。亚洲航空公司的规模在一、两年後又会开始扩张，虽然这种扩张不会马上发生，但届时将再次对区内各航空公司的利润率造成压力。

　　“我相信，止跌回升行情中最辉煌的阶段已经过去，”瑞银华宝(UBS Warburg)驻香港的航空业分析师蒂莫西.罗斯(Timothy Ross)说，“我们已经看到了周期性利润的峰值。”航空业是一个艰难的行业——利润率极低，股价波动性大，对好坏消息的反应都很快。因此，大多数航空公司的股票至多是：日间交易买进。

　　但要是寻求稍长期的投资策略，不妨关注一下国泰航空公司，它无疑是亚洲经营最佳的航空公司之一。凭借1999年的一系列削减成本措施、客流量的上升以及积极的油价避险政策，该公司今年上半年中期收益创下新高。以上因素大都体现在了公司的股价上，目前其股价在14.00港元(合1.8美元)附近徘徊，处於其历史交易价区间的中点。但有几位分析师认为，该公司的变化意义重大，国泰股票应获得今後18个月的重新评级。

　　Dresdner Kleinwort Benson驻香港的分析师布莱恩.托马斯认为，国泰收入比支出增长得快。未来一年半里该公司股票在绝对条件下将进入一个新的交易区间。托马斯将国泰的目标价位定在20.00港元左右。

　　新加坡航空公司也被认为是亚洲经营最好的航空公司之一。但最近其SQ006航班在台北坠机，其管理层对事故的反应备受批评，以及因事故产生的法律责任尚未完全兑现，这一切均打压了该股股价。目前该股已从坠机後的低位反弹至16.50新元(合9.4美元)-17.00新元的□围，但其走势依然疲弱。

　　尽管如此，分析师还是认为，新加坡航空仍应在任何亚洲股票投资组合中占有重要地位。全球航空业正在发生变化，政府开始向外国投资者开放市场，某天甚至可能允许跨国合并。新航在新西兰、澳大利亚、英国和中国都有投资，该公司从长期看来是定位最佳的亚洲航空公司。所罗门美邦公司(Salomon Smith Barney Inc.)驻香港分析师Tiffany Co建议：“乘新航走势疲弱之机买入其股票”。她估计该股的长期走势将强於大盘，并预计它会达到20.00新元的价位。

　　最後还有一些难以捉摸的公司，如大韩航空公司(Korean Air Lines Co.,Q.KAL)。大韩航空可能是处境最不妙的亚洲航空公司之一，其安全纪录非常糟糕且债台高筑。但投资者是否对该股打压过多了？该股目前交易价为6,500韩圆(合5.7美元)左右，仅比其危机时的低点高出几千韩圆。但瑞银华宝的罗斯指出，大韩的乘客收入在上升，而且公司也在努力改善安全纪录。如果油价稍有回落，那对大韩来说无疑是一针强心剂，因为它没有长期燃料合约。

　　-By Alkman Granitsas