最近，国内“有线电视网第一股”中信国安连出几条公告，引人深思：

　　1、 10月28日，公司发布公告称：出于投资效率的考虑，公司拟变更部分募股资金投向，其中，电子商务项目“中国商品定货系统”投资金额从2928万元减少至1530万元，取消医疗保健“金卫工程”试点项目的投资。将变更的募集资金改投秦皇岛有线电视网项目和周口有线电视网项目。秦皇岛有线电视网项目是由中信国安与秦皇岛市广播电视中心共同组建秦皇岛渤海在线信息网络有线责任公司，中信国安以现金出资4900万元，占股49%；周口有线电视网项目是由中信国安与河南周口有线电视台共同投资成立周口广电信息网络有限责任公司，国安以现金出资1764万元，占股49%。

　　2、 11月3日，公司董事会又发布公告，公司决定与河北沧州电视台共同投资成立沧州市广播电视信息网络有限责任公司。该公司注册资本为6000万元人民币，其中中信国安用自有资金以现金出资2940万元，占注册资本的49%。

　　3、 11月9日，公司董事会再次公告，公司从母公司中信国安总公司获悉，中信国安总公司和中信泰富有限公司的重组工作已获得国家有关部门的批准。此次重组将进一步增强母公司的综合实力，进而对公司产生积极影响。

　　 三条信息，集中在半个月内发布，意味深长。中信国安对秦皇岛、周口和沧州三地有线电视网的投资证明，公司投资有线电视网的整体经营战略未发生改变。公司有关人士也一再表示，公司不会放弃对有线电视网的投资；而与中信泰富的重组，尽管今年年初就草签了协议，但一直没有获得政府部门的批准，现在政府关卡已经打通，可以说进入了实质性操作阶段。

　　 我们必须积极地，承前启后地看待中信国安最近的大动作。第一，为什么公司在6月份宣布投资唐山有线网后，时隔半年又开始新的投资计划？(此前，该公司以一月一个有线网加盟而闻名)；第二，为什么公司会放弃电子商务类网站的投资而转向有线网？第三，公司与中信泰富的重组案例会有何深远的影响？

　　 去年9月份，国务院82号文规定：“电信部门不得从事广播电视业务，广电部门不得从事通信业务”；而广播电视局局长徐光春也曾表示，将在年底前组建有线电视网络有线集团，并希望利用该公司所取得的牌照为“桥梁”，再把收购回来的各省网络资产注入，改组为一个全国范围的有线集团；广电总局领导方面则在不同场合均说明，广电总局从未批准过有线电视网络以任何方式上市，入户的有线电视网络，只允许有广播电视节目传输资格的机构(只有广电部门拥有这一资格)拥有和运营。种种政策导向，使大批进军有线电视网领域的上市公司的投资缺乏法律保障，并面临着被整合出该领域的风险。这也直接导致了大批的有线网络类股票，包括中信国安、东方明珠、电广传媒、信联股份等大幅下挫，且跌势维持了半年之久，投资者损失惨重。

　　 而这次中信国安在政策面并不明朗的情况下，放弃了相对风险较小的电子商务投资，重新加大有线电视网的投资，力度、规模与前期相比，有过之无不及。敢为天下先的勇士通常也是最聪明的人，何况中信国安这样有相当背景的公司，逆风而行的反常举动，让人隐隐感觉到，可能有线网的基本面将有大的变故产生。

　　 事实上，从10月份起，基本面是和风不断的，首先，《中华人民共和国电信条例》开始实施。该条例对发展电信事业做出了明确的规范，使整个行业的发展有法可依，并对从事电信业务的经营者从申请执照到经营都做出了详细的规定，其中，该法规第十七明文规定，电信网之间应当按照技术可行、经济合理、公平公正、相互配合的原则，实现互联互通。主导的电信业务经营者(中国电信)不得拒绝其他电信业务经营者和专用网运营单位提出的互联互通要求。这从法律上明确了“三网合一”(电视、电信、计算机)的可行性，对进军有线电视类的上市公司来说，可以利用有线电视介入互联网开展电信增值业务，显然是天大利好。其次，中国网络通信有限公司承担建设与运营的中国网通宽带高速互联网(CNCnet)一期工程开通并投入试运营，已建成8490公里，106个中继站，17个节点，贯通了北京、天津、上海、杭州、福州、广州、深圳等17个重点城市，至今年年底全长将达到12000公里，为全国有线电视网络联网带来契机。这条“黄金线”可以解决目前制约广电网发展的骨干网带宽不足问题，而网通的骨干网开通后，广电可以暂时或者长期租用这个骨干网，然后进入国际互联网，显然对互联网用户，对ISP商，对于中信国安这样的有线网投资商，都是非常大的利好，上网速度可以提高，中国电信的垄断可以打破，获得的自然是“多赢”的局面。

　　 可以预见，政府允许出现有线电视网和电讯网开展竞争的情形将出现，有线网拿牌从事互联网已为时不远。 再来看看资产重组的公告。中信国安总公司和中信泰富同属于中国国际信托投资公司，中信泰富在香港上市，中信国安总公司是中信国安(0839)的控股股东。中信泰富收购中信总公司，在今年1月11日就草签了协议，但以后足足近一年没有下文，主要的问题是在于：为了符合中国加入世贸组织后外资在国内证券公司的股权比例限制，再加上中信证券的股东意见也不一致，中信国安总公司拥有的中信证券公司资产将不注入中信泰富；此外，为了配合国家扶持联通的政策，中信国安总公司拥有的内地四个城市GSM移动电话业务，也已卖给联通。也就是说，中信泰富收购中信国安总公司的资产内容将只剩下有线电视业务及北京中信大厦了，中信泰富当然满腹不乐意。

　　 而11月9日的报道称：中信国安总公司此次重组分两部分，一是内部重组，剥离原有的旅游房地产、卫星通讯、足球产业及其他实业资产，同时注入国际大厦等优质资产。重组后，中信国安总公司将由中国国际信托投资公司子公司变成隶属于中信国安集团；二是与中信泰富重组。中信泰富将向中信国安总公司投资18亿元人民币，向中信国安受让中信国安总公司50%股权，重组后，中信国安总公司将更名为中信国安有限公司。这说明，中信国安总公司将“减肥”至一家纯粹经营有线电视网的企业，而且在利益平衡上，已与中信泰富达成了共识，中信泰富入主中信国安总公司，很大程度上就是冲着有线电视业务来的，那么，凭借其强大的海外融资、投资与管理等方面的优势，可以进一步增强中信国安总公司的实力。作为其旗下的A股公司，又是整个中信国安集团乃至中信公司下的从事高科技信息产业的核心企业，中信国安(0839)是理所当然的受益者。有了强硬后台，在市场运作上自然处处大手笔。

　　 因此，可以认为中信国安是一个先知先觉者(当然，这和其特有的背景有关)，他率先加大有线网的投资，是一个对整个行业的鼓舞性举动；得到中信泰富的支持，又使其如虎添翼，其有线网络业龙头老大的地位，已是呼之欲出。目前的市场情况是，有线网络类个股受网络产业大跌的拖累，股价十分低廉，中信国安(0839)的复权(顺推)价格从最高的113元下跌至现在的80元，作为国内最早、最大、拥有有线电视网络公司最多，每年来自有线网的收入就超过2.6亿的公司，投资价值严重低估。何况，他还是一个“基金重仓”股，十大股东中六家是基金。一切一切说明，一个大牛股在诞生，而整个有线网络股板块也将迎来春天。(上海金汇 印炯)

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