日前媒体报道，各家银行正在考虑推出个人股票质押贷款业务，这不仅是银行业务的一项创新，还将对证券市场和个人投资者产生重要的影响。

　　股票质押贷款在国外成熟市场上相当普遍。现在考虑推出个人股票质押贷款业务，既符合国际惯例，体现了大力发展个人金融业务的要求，也反映了市场的呼声。从银行角度看，个人股票质押贷款可以为银行资金提供一个新的出路，增强银行的盈利能力。从投资者个人来看，个人股票质押贷款的开展可以满足投资者的消费和投资对资金的需求。我国证券市场发展到现在已经有十个年头，经过证券市场的洗礼和磨练，已经形成了一些具有丰富的投资经验和技巧的个人投资者，他们能够从股市中获得比银行贷款利率高得多的收益，因此在资金周转不灵或者说有更好的投资机会而又不愿意放弃现在的投资机会时，他们对资金有很强的需求，迫切需要寻求新的融资渠道。从这个意义上讲，在对券商等机构投资者开办股票质押贷款后对个人开展股票质押贷款可谓是应运而生。

　　个人股票质押贷款的推出，为居民储蓄流入股市开辟了一个新的途径。并且实施顺利的话，将使得个人的资金量得到有效放大。个人能够用自有资金去购买股票，然后再用股票去办理质押贷款，然后再投入股市，可以使得个人可支配的资金量可能远远超过初始资金。只要个人投资的收益率能够高于贷款利率，就能够发挥资金的杠杆效用，大大提高投资收益率。

　　个人股票质押贷款的开展还能够在一定程度上改变人们的投资理念。估计能够用于个人质押贷款的股票应该是那些业绩优良、成长性较好的股票，这在一定程度上会使得人们在购买股票时关注上市公司的经营业绩和市场前景，减少投机性，增加投资性。另外在股票质押贷款期间，股票的处置权归银行，增加了投资者的持股时间，也有助于减少投资者的盲动，有助于个人投资者形成正确的投资理念。

　　与券商相比，5500多万个人投资者在投资者结构中占绝大多数，加上个人的融资渠道较少，因此可以预计个人股票质押贷款将有一个较好的发展前景。但是，个人股票质押贷款设计中的一些问题如哪些股票可以用来办理质押，质押比率是多少，质押期限等如何设计等也必须引起我们的重视。在这方面券商股票质押贷款的有关规定可以作为借鉴。商业银行在设计个人股票质押贷款时不但要考虑如何提高贷款的安全性，控制贷款的风险，更要站在借款人的角度上考虑，减少不必要的操作成本，为借款人提供方便。

　　另外，个人股票质押贷款对于银行和投资者来说，都面临着一个风险和收益的权衡问题。从风险角度来看，银行开办个人股票质押贷款的风险相对较小。但是，银行每天监管每个股票账户的市值，工作量较大，将使得贷款成本增加。为了提高工作效率，银行可能会委托券商等相关机构对有关业务进行代理。与银行相比，个人将承受较大的风险，这将促使个人在办理股票质押贷款时慎重考虑利弊得失，作出最优决策。(李慧勇)

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